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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】     

本文來源 |新浪財(cái)經(jīng) 

編輯整理 |今日讀法

看不懂,！同一基金經(jīng)理的產(chǎn)品,，一只單季度賺了200%，另一只卻虧了……

近日,，私募管理人的一季度業(yè)績漸次披露,，業(yè)績驚人者一如既往地吸引眼球,。

最新數(shù)據(jù)顯示，盡管一季度A股跌宕起伏,，但仍有8只股票策略私募基金實(shí)現(xiàn)收益翻倍,。值得注意的是，這8只翻倍基金大多來自于規(guī)模較小的私募機(jī)構(gòu),，其中多家私募機(jī)構(gòu)旗下的產(chǎn)品業(yè)績分化極為明顯,，業(yè)績最好的產(chǎn)品收益率超過200%,，業(yè)績差的甚至還在虧損狀態(tài)。

多位投資者直呼：“看不懂了,，為啥都是一個(gè)基金經(jīng)理,，一只產(chǎn)品上榜，另一只產(chǎn)品卻虧那么多,？”為此,，記者采訪了多家私募機(jī)構(gòu)，一探小私募用單只產(chǎn)品“打榜”背后的原因和風(fēng)險(xiǎn),。

8只股票基金翻倍

今年一季度A股主要市場指數(shù)悉數(shù)下跌,，股票策略私募基金的平均收益持續(xù)下行，整體收益率僅為0.19%,，賺錢私募占比為50.33%,。

不管市場環(huán)境如何，私募行業(yè)每到業(yè)績盤點(diǎn)時(shí)刻,，都會涌現(xiàn)出一批收益率驚人的產(chǎn)品,，今年也不例外。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，一季度共有19只基金實(shí)現(xiàn)收益翻倍,，其中，股票策略基金有8只,，最高收益率達(dá)236.17%,。

部分小私募旗下產(chǎn)品業(yè)績差距明顯

值得注意的是，在“翻倍基”吸引眼球的同時(shí),，有投資者發(fā)出了疑問：“為什么私募管理人上榜,，但我的產(chǎn)品還是虧損的？”

第三方平臺數(shù)據(jù)顯示,，上述“翻倍基”的私募多為管理規(guī)模較小的私募,，其中部分私募旗下產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)差異非常明顯。

比如,，管理規(guī)模不超過5億元的辰悅資產(chǎn),，旗下的辰悅中潤8號基金一季度收益率超過230%，但同樣是其管理的的中潤一號,、辰悅中潤5號產(chǎn)品,，同期收益率卻為負(fù)數(shù)。更令人驚訝的是,，中潤一號和辰悅中潤8號基金的基金經(jīng)理為同一人,。

再比如，一季度收益率最高的產(chǎn)品飛蟻一號,，截至4月20日,，其今年以來的收益率超過300%,，但同公司的其他產(chǎn)品則表現(xiàn)平平，飛蟻甌江一號同期收益率-6.32%,。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，飛蟻投資管理規(guī)模在0-5億元。

管理規(guī)模在5-10億元的國贊投資也是如此,，截至4月16日,，國贊穩(wěn)健8號基金今年以來收益率高達(dá)117%，但國贊價(jià)值5號的收益率低于15%,。

“打榜”背后的困境與風(fēng)險(xiǎn)

為何同一個(gè)私募管理人,，同一種策略，甚至同一個(gè)基金經(jīng)理,，產(chǎn)品的業(yè)績會有如此大的差距,？

“產(chǎn)生上述現(xiàn)象的原因大概率有三方面，一是小型私募在渠道,、品牌等方面存在劣勢,，因此希望用規(guī)模較小的單只產(chǎn)品‘打榜’，通過集中持倉,、融資加杠桿,、不控制回撤等手段獲取超高收益，從而獲得一定關(guān)注度,；二是私募產(chǎn)品的合同有差異,，部分產(chǎn)品可能為不同類型的投資者人定制，因此各產(chǎn)品的打法不同,，收益表現(xiàn)也會拉開差距；三是由于每只產(chǎn)品的成立時(shí)間不同,，資金建倉節(jié)奏和入場時(shí)間差異較大,，業(yè)績也會出現(xiàn)明顯差距?！睖弦晃毁Y深私募研究員直言,。

一家小型私募人士則透露：“我們團(tuán)隊(duì)就是幾個(gè)對交易比較感興趣的人成立起來的，在市場上既沒有長期業(yè)績,，也沒有明星光環(huán),，募資很難，成立6年規(guī)模也就5億元左右,，所以我們這兩年用自有資金成立了一只小產(chǎn)品,，不設(shè)止損線，加一些杠桿,，雖然最高回撤過60%,，但拉長看業(yè)績非常好,，幾乎每個(gè)季度都登上前十榜單，公司希望通過這種方法獲得一點(diǎn)關(guān)注,，募資也會更容易一些,。”

不過,，多位業(yè)內(nèi)人士提示,，盡管小型私募在渠道、品牌上存在一定困境,，但靠單只產(chǎn)品“打榜”的行為或存在一定風(fēng)險(xiǎn),，投資者也需謹(jǐn)慎一些。

上述研究員提示,，對于私募管理人來說,，這類產(chǎn)品的高波動性可能會超出部分投資者的承受能力，或者形成較大的心理落差,，對公司品牌造成一定傷害,。另外，投資者在關(guān)注此類基金時(shí),，也需明確其業(yè)績持續(xù)性與自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配度,，切忌一味追逐冠軍光環(huán)。

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