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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（紅柚甜）

一,、基本目標(biāo)

以價(jià)值投資為基本原則,，對投資于A股的主動(dòng)型基金（股票型和混合型）,，以天天基金網(wǎng)中一年,，三年和五年收益榜單前50名為依據(jù)，參考我的前文《基于金牛獎(jiǎng)和晨星數(shù)據(jù)對基金公司投資管理水平的研究（第二版）》,，使用排除法,，篩選出覆蓋消費(fèi)類，醫(yī)藥類,，科技類和平衡類優(yōu)秀基金12只左右,，其中每類基金大概3-4只左右。這樣選出來的基金不僅僅覆蓋了最有前途的消費(fèi)類,，醫(yī)藥類和科技類基金,，而且既可以覆蓋到了長期穩(wěn)健的老牌基金，也可以覆蓋到最近迅速崛起的新興明星基金,。在此基礎(chǔ)上,，再挑選幾只優(yōu)秀的海外QDII基金和債券基金進(jìn)行組合。經(jīng)過這樣的全方面配置,，我的基金組合就能做到進(jìn)可攻退可守,，很好的應(yīng)對金牛變水牛等各種情況。因此,，我稱它為全天候基金配置策略,！

二、一年期榜單

以天天基金APP中7月26日數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),，我們先在近一年50強(qiáng)榜單中篩選基金,。

第一名，廣發(fā)創(chuàng)新升級的基金經(jīng)理是劉格菘,，且身后是強(qiáng)大的廣發(fā)基金公司,，且它是靈活配置型，防守能力更強(qiáng),；因此,，我把它放入我們的表格，作為候選基金之一,。

第二名,，廣發(fā)多元新興股票和第一名廣發(fā)創(chuàng)新升級靈活配置的基金經(jīng)理都是劉格菘，且身后都是強(qiáng)大的廣發(fā)基金公司,。不過它是股票型,，防守能力相對靈活配置型更弱，且我已經(jīng)選擇了廣發(fā)創(chuàng)新升級,。因此,，我先把它排除掉,。

第三名，工銀前沿醫(yī)療除了基金公司差一點(diǎn)點(diǎn)外,，其他都非常不錯(cuò),；因此，我把它放入我們的表格,，先作為候選基金之一,。

第四名，廣發(fā)雙引擎和第一名廣發(fā)創(chuàng)新升級靈活配置的基金經(jīng)理都是劉格菘,，且身后都是強(qiáng)大的廣發(fā)基金公司,。不過它是混合型，防守能力相對靈活配置型更弱,，且我已經(jīng)選擇了廣發(fā)創(chuàng)新升級,。因此，我先把它排除掉,。

第五名,、諾安成長雖然近一年表現(xiàn)優(yōu)秀。但是它太劍走偏鋒,，近一年的回撤率高達(dá)-30.96%,。因此，它不合適我穩(wěn)健的投資策略,，為了控制風(fēng)險(xiǎn),，我先將它排除掉。

第六名,、富國互聯(lián)科技近一年表現(xiàn)優(yōu)秀,，又是明星基金公司富國基金的拳頭產(chǎn)品，且沒有明顯的弱點(diǎn),。因此我把它放入我們的表格,，作為候選基金之一,。

第七名,、廣發(fā)小盤和第一名廣發(fā)創(chuàng)新升級靈活配置屬于同一個(gè)基金經(jīng)理。不過它是混合型,，防守能力相對靈活配置型更弱,，且我已經(jīng)選擇了廣發(fā)創(chuàng)新升級。因此,，我先把它排除掉,。

第八名、廣發(fā)醫(yī)療近一年表現(xiàn)優(yōu)秀,，又是明星基金公司廣發(fā)基金的拳頭產(chǎn)品,，且沒有明顯的弱點(diǎn),。因此我把它放入我們的表格，作為候選基金之一,。

第九名和第十名,、其實(shí)是一個(gè)基金中歐醫(yī)療創(chuàng)新。只是一個(gè)是A,，一個(gè)是C而已,。中歐醫(yī)療創(chuàng)新近一年表現(xiàn)優(yōu)秀，又是明星基金公司中歐基金的拳頭產(chǎn)品,，且沒有明顯的弱點(diǎn),。因此我把它放入我們的表格，作為候選基金之一,。

以此類推,，直到在篩選出覆蓋消費(fèi)類，醫(yī)藥類,，科技類和混合平衡類優(yōu)秀基金各3只,。

以天天基金7月26日數(shù)據(jù)，在近一年50強(qiáng)榜單中,，最終篩選出的基金候選名單如下：

三,、三年期榜單

以天天基金APP中7月26日數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，和近一年50強(qiáng)榜單中挑選基金一樣,，我們在近三年50強(qiáng)榜單中進(jìn)行基金的挑選,。

在近三年50強(qiáng)榜單中，我最終挑選出的基金候選名單如下：

補(bǔ)充說明：

1,、富國新動(dòng)力表現(xiàn)優(yōu)秀,，雖然它6月05日它的基金經(jīng)理由于洋變成了劉博，但是考慮到富國基金還是優(yōu)秀的基金公司,，且劉博以前業(yè)績也非常優(yōu)秀,。因此，富國新動(dòng)力依然出現(xiàn)在了我的后續(xù)表單中,。

2,、海富通內(nèi)需熱點(diǎn)三年期數(shù)據(jù)比近五年期數(shù)據(jù)都還高很多風(fēng)險(xiǎn)很大，被我排除掉,。

四,、五年期榜單

以天天基金APP中7月26日數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，和近一年50強(qiáng)榜單中挑選基金一樣,，我們在近三年50強(qiáng)榜單中進(jìn)行基金的挑選,。

在近五年50強(qiáng)榜單中，我最終挑選出的基金候選名單如下：

1,、銀華富裕主題雖然現(xiàn)有持倉除了消費(fèi)類還包括了大量的醫(yī)療類,，但是考慮到它長期的整體風(fēng)格還是偏消費(fèi)類為主,，所以將它歸為消費(fèi)類。

2,、景順長城新興成長的白酒太多且規(guī)模太大,，故我將它排除，而選擇同一基金經(jīng)理且業(yè)績相近的景順長城鼎益,。

3,、嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)雖然現(xiàn)有持倉除了科技類還包括了大量的醫(yī)療類，但是考慮到它持的醫(yī)療類屬于大科技類的范疇,，所以仍然將它歸為科技類,。

五、合并整理

現(xiàn)在我們把近一年,，三年,，五年榜單中篩選基金按照分類進(jìn)行合并和整理。

【消費(fèi)類】

消費(fèi)類基金合并和整理結(jié)果如下：

1,、華安生態(tài)優(yōu)化混合,、中歐消費(fèi)主題顏色標(biāo)紅，表示作為第一選擇,。

2,、富國消費(fèi)主題，匯添富消費(fèi)顏色標(biāo)紫色,，表示作為準(zhǔn)第一選擇,。

2、景順長城鼎益,，沒有特別標(biāo)注,，表示作為第二選擇，作為備選,。

3,、銀華富裕主題在合并時(shí)被我剔除掉。

銀華富裕主題,，雖然近五年期數(shù)據(jù)非常優(yōu)秀,；但是它現(xiàn)在的規(guī)模實(shí)在太大了（115.34億元），所以在合并是我把它剔除掉了,。

【醫(yī)療類】

醫(yī)藥類基金合并和整理結(jié)果如下：

1,、南方醫(yī)藥保健屬于靈活配置型，理論上說防守能力更強(qiáng),。

2、中歐醫(yī)療健康現(xiàn)在的規(guī)模（193.89億）實(shí)在太大了 ,所以我在合并時(shí)把它剔除,，并保留同為一個(gè)基金經(jīng)理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新,。

3,、招商醫(yī)療健康近三年的收益比近五年收益還高很多，而且是同一個(gè)經(jīng)理進(jìn)行管理的,，所以我在合并時(shí)把它剔除了,。

另外，因?yàn)獒t(yī)療類今年已經(jīng)有很大的漲幅,；所以估值已經(jīng)很高,，不宜追高，持倉比例不宜超過三成,。不過由于疫情影響和機(jī)構(gòu)抱團(tuán),，醫(yī)療類下跌有限，可能還有一定的上漲空間,?？傊t(yī)療類的大半場已經(jīng)過去了,，應(yīng)該還有一個(gè)魚尾可以吃,，只是肉應(yīng)該已經(jīng)不多了。因此,，不建議追高醫(yī)療類,，可逢高減倉，持倉比例不宜超過三成,，建議醫(yī)療類持倉二成左右,！

【科技類】

科技類基金合并和整理結(jié)果如下：

1、富國互聯(lián)科技,，廣發(fā)創(chuàng)新升級,，萬家行業(yè)優(yōu)選，嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)標(biāo)紅,，表示作為第一選擇,。

廣發(fā)創(chuàng)新升級，萬家行業(yè)優(yōu)選和嘉實(shí)新興產(chǎn)業(yè)同時(shí)在兩個(gè)榜單中出現(xiàn)過,，所以把它標(biāo)紅,，表示作為第一選擇。

2,、交銀經(jīng)濟(jì)新動(dòng)力標(biāo)紫色,，所以把該基金作為準(zhǔn)第二選擇，作為備選,。

【平衡類】

平衡類基金合并和整理結(jié)果如下：

1,、寶盈鴻利收益靈活配置，富國新動(dòng)力靈活配置,，交銀新生活力靈活配置,，前海開源國家比較優(yōu)勢,，前海開源國家比較優(yōu)勢靈活配置，易方達(dá)新收益靈活配置標(biāo)紅,，表示作為第一選擇,。

2、易方達(dá)中小盤現(xiàn)在的規(guī)模已經(jīng)膨脹到了191.52億,，實(shí)在太夸張,。在合并時(shí)，我將它剔除掉了,。易方達(dá)中小盤的兄弟易方達(dá)藍(lán)籌精選的規(guī)模也已經(jīng)達(dá)到了182.12億元,。故也沒有考慮它。

六,、熱點(diǎn)覆蓋檢查

對于上一步篩選出的基金,， 我們要再檢查檢查是否已經(jīng)覆蓋到最近的熱點(diǎn)，是否已經(jīng)覆蓋到了近3個(gè)月和6個(gè)月10強(qiáng)基金,。在近6個(gè)月榜單,，我們篩選出的工銀前沿醫(yī)療，廣發(fā)醫(yī)療中占據(jù)第六,，第八的位置,。

但是在近3個(gè)月榜單，卻沒有我們篩選出的基金.因此,，我把3個(gè)月榜單中排名第一的廣發(fā)高端制造補(bǔ)充到我的候選榜單中,。

七、海外QDII

雞蛋不能放在一個(gè)籃子里面,，分散投資非常重要,。東方不亮，西方亮,！

1,、國泰納斯達(dá)克100，廣發(fā)納斯達(dá)克100,，華安納斯達(dá)克100標(biāo)紅,，表示作為第一選擇。

不過需要注意國泰納斯達(dá)克100現(xiàn)在暫停申購,。

2,、博時(shí)標(biāo)普500ETF聯(lián)接標(biāo)紫色，表示作為第二選擇,。

八,、債券類

這段時(shí)間，A股非常的不穩(wěn)，有金牛變水牛的跡象,。因此,，建議適當(dāng)減倉,，配置一定的債券類基金,。

九、大功告成

以下經(jīng)過合并整理后的最終結(jié)果：

1,、標(biāo)紅色的基金為第一選擇,；

2、標(biāo)紫色的基金為準(zhǔn)第一選擇,。

3,、沒有特別標(biāo)注的基金為第一選擇。

【特別說明】

【寶盈鴻利】有一個(gè)加強(qiáng)版【寶盈研究精選】,。他們是同一基金經(jīng)理,，且持倉風(fēng)格差不多，收益差不多,。只是后者成立時(shí)間晚一點(diǎn),，由于我們的榜單篩選規(guī)則過于嚴(yán)格，將它漏掉了,！雖然后者的選擇范圍更大,，可以買港股；但是前者是靈活配置型,，理論上防守能力更強(qiáng),。

【前海開源國家優(yōu)勢】也有一個(gè)加強(qiáng)版【前海開源滬港深優(yōu)勢精選】。他們是同一基金經(jīng)理,，且持倉風(fēng)格差不多,，收益差不多。只是后者成立時(shí)間晚一點(diǎn),，由于我們的榜單篩選規(guī)則過于嚴(yán)格,，將它漏掉了！雖然后者的選擇范圍更大,，可以買港股,；但是前者是靈活配置型，理論上防守能力更強(qiáng),。

夏普率和最大回撤率,，我并沒有直接使用天天基金網(wǎng)的量化指標(biāo)，而是根據(jù)它們最近5年的收益率來做一個(gè)簡單定性判斷,。因?yàn)槲覍鸩捎玫氖欠e極投資策略,，只要沒有太極端太糟糕的夏普率和最大回撤率就還好，并沒有必要采用完全量化的夏普率和最大回撤率。

十,、建議和展望

這段時(shí)間股市波動(dòng)很大,，有點(diǎn)讓人琢磨不定。大家一定要警惕金牛變水牛,，一定要做好防守,。如果遇到大跌想加倉的，一定要記得分批買入,，不要一下大量資金買在山頂了,。加倉的話，建議以我表格中平衡類的靈活配置型為主,。對于靈活配置型,，基金經(jīng)理在倉位控制的范圍上更大，故防守能力更強(qiáng),。另外,，我也建議配置一成以上債券類基金，以防止自己完全裸奔,！

【消費(fèi)類】

從短期來說,，消費(fèi)類基金下跌風(fēng)險(xiǎn)小，且還有不少的反彈空間,，很有投資價(jià)值,。

從長期來說，投資,，出口和消費(fèi)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車,。投資和出口的增長空間非常有限！我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展越來越依靠擴(kuò)大內(nèi)需,，越來越依賴于消費(fèi)升級,。

消費(fèi)類的防守特別好，而且細(xì)水長流,，進(jìn)攻也非常不錯(cuò),。

【醫(yī)療類】

因?yàn)獒t(yī)療類今年已經(jīng)有很大的漲幅；所以估值已經(jīng)有點(diǎn)高,，不宜追高,，持倉比例不宜超過三成。不過由于疫情影響和機(jī)構(gòu)抱團(tuán),，醫(yī)療類下跌有限,，反而還有一定的上漲空間?？傊?，醫(yī)療類的大半場已經(jīng)過去了,，應(yīng)該還有一個(gè)魚尾可以吃，只是肉應(yīng)該已經(jīng)不多了,。

醫(yī)療類如果還想買的話,，建議買南方醫(yī)藥保健靈活配置。因?yàn)殪`活配置型基金的防守更強(qiáng),?！究萍碱悺?/span>

科技是第一生產(chǎn)力，代表的是未來,，進(jìn)攻性非常好,！因?yàn)槿ツ甑浆F(xiàn)在科技類漲幅已經(jīng)比較大,，所以我的科技類基金以穩(wěn)健型為主,，已經(jīng)做好全面防守。

【平衡類】

平衡類基金在持倉方面相對更加靈活和平衡,！雖然平衡類基金漲得不一定快,，但是它防守性強(qiáng)，特別穩(wěn)健,，細(xì)水長流長期投資也不錯(cuò),！

市場短期很預(yù)測，大家要學(xué)會(huì)敬畏市場,?；鹜顿Y應(yīng)該以長線為主，短期波動(dòng)不要太在意,。對于下半年,，我以大科技和大消費(fèi)為布局重點(diǎn)，努力找出優(yōu)秀的基金經(jīng)理,，然后將市場的判斷交給基金經(jīng)理,，專業(yè)的事交給專業(yè)的人來做！我們作為基民,，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，總體配置上爭取做到進(jìn)可攻，退可守就可以了,。