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距離康美藥業(yè)近300億資金不翼而飛不到20天,，康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的實(shí)錘落下,。

5月17日,，證監(jiān)會(huì)通報(bào)對(duì)康美藥業(yè)調(diào)查的進(jìn)展表示,，現(xiàn)已初步查明，康美藥業(yè)披露的2016年至2018年財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大虛假,，一是使用虛假銀行單據(jù)虛增存款,，二是通過(guò)偽造業(yè)務(wù)憑證進(jìn)行收入造假，三是部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶(hù)買(mǎi)賣(mài)本公司股票,。

“重大虛假”第一個(gè)后果,，是康美藥業(yè)將戴帽“ST”并停牌。財(cái)務(wù)造假被坐實(shí)之后的5月17日晚間,，康美藥業(yè)發(fā)布公告稱(chēng),，股票將在5月20日停牌一天，21日股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“康美藥業(yè)”變更為“ST康美”,。

與此同時(shí),，康美藥業(yè)的合作對(duì)象正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所因涉嫌未勤勉盡責(zé)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查,，已經(jīng)遭遇多家上市公司的拒絕繼續(xù)合作,。

此前的4月30日至5月13日，康美藥業(yè)出現(xiàn)7次跌停,。截至5月17日,，康美藥業(yè)股價(jià)收盤(pán)6.64元,，對(duì)應(yīng)總市值只剩下330億元。此前其最高市值曾達(dá)千億,。

記者注意到,，此前康美藥業(yè)曾被報(bào)道“存貸雙高”，而公司當(dāng)時(shí)稱(chēng)之為不實(shí)報(bào)道,，公司將保留法律追究的權(quán)利,。從2016年財(cái)務(wù)造假到被查的2018年底，控股股東不斷質(zhì)押,，同時(shí)公司也頻頻借款,。

股民：沒(méi)想到大公司會(huì)財(cái)務(wù)造假

“我們散戶(hù)能看到什么東西呢？想著這么大的公司都不可能有這種事情（財(cái)務(wù)造假）發(fā)生的,，想不到最后這樣,，很傷心?！币晃粊?lái)自上海的投資者項(xiàng)先生表示,，自己在2016年以15元的均價(jià)買(mǎi)了康美藥業(yè)股票，到現(xiàn)在一股都沒(méi)有拋,，現(xiàn)已將自己購(gòu)買(mǎi)康美藥業(yè)股票材料提交給律師,。

另一位范先生對(duì)新京報(bào)記者表示，自己在2018年10月份用100萬(wàn)左右的資金購(gòu)入康美藥業(yè)股票,，當(dāng)時(shí)買(mǎi)入后第二個(gè)交易日康美藥業(yè)就跌停,，自己也選擇止損賣(mài)出，“這種大市值的股票遇到跌停板感覺(jué)不太正常,，就‘割肉’了,。”

上海市東方劍橋律師事務(wù)所證券索賠吳立駿律師認(rèn)為,，康美藥業(yè)信息披露違法違規(guī)的問(wèn)題直接指向涉財(cái)務(wù)造假,，并已經(jīng)使得股價(jià)異常下跌，凡是在2018年12月28日收盤(pán)時(shí)持有康美藥業(yè)股民或15康美債債民可加入索賠,。

吳立駿透露,，目前已經(jīng)征集到上百位索賠股東，涉及金額超過(guò)千萬(wàn)元,。

5月17日晚間,，康美藥業(yè)在提示公告中致歉表示，“經(jīng)公司自查,，因公司治理,、內(nèi)部控制存在缺陷，資金管理,、關(guān)聯(lián)交易管理等方面存在重大缺陷”,，“向廣大投資者致以最誠(chéng)懇的歉意”,。

這樣的致歉在康美藥業(yè)被調(diào)查前已經(jīng)有過(guò)一次。5月1日凌晨,，馬興田簽發(fā)了一份對(duì)股東的致歉信,，將公司出現(xiàn)的問(wèn)題歸結(jié)到“由于過(guò)去快速發(fā)展而帶來(lái)的內(nèi)部控制不健全”。

回顧二十天前的4月29日,，康美藥業(yè)對(duì)2017年報(bào)中的22項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整,。在2018年年度報(bào)告中對(duì)2016年度、2017年度報(bào)告中的營(yíng)業(yè)收入,、凈利潤(rùn)等主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)調(diào)整,。

其中，無(wú)論是康美藥業(yè)虛增的銀行存款資金還是營(yíng)業(yè)收入等,，均被公司稱(chēng)作“財(cái)務(wù)差錯(cuò)”,。當(dāng)時(shí)康美藥業(yè)的實(shí)際控制人馬興田還對(duì)媒體的質(zhì)疑回應(yīng)稱(chēng)，“財(cái)務(wù)差錯(cuò)和財(cái)務(wù)造假是兩件事,?！?/span>

直到證監(jiān)會(huì)的披露才揭穿康美藥業(yè)的謊言。

康美藥業(yè)此前被媒體報(bào)道存在“貨幣現(xiàn)金高,、存貸雙高,、大股東股票質(zhì)押比例高和中藥材貿(mào)易毛利率高”等相關(guān)內(nèi)容，2018年10月17日,，公司對(duì)此回復(fù)稱(chēng),，對(duì)于近期媒體未經(jīng)核實(shí)的不實(shí)報(bào)道，公司將保留法律追究的權(quán)利,。

公司當(dāng)時(shí)對(duì)貨幣現(xiàn)金高等質(zhì)疑回復(fù)稱(chēng),，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，新增的項(xiàng)目投資,、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)和中藥材貿(mào)易等對(duì)貨幣資金和融資規(guī)模的需求都非常大,。公司是一家民營(yíng)企業(yè)，傳統(tǒng)的融資渠道比較單一,、銀行長(zhǎng)期資金的融資難度極大,，而公司部分投資項(xiàng)目規(guī)模較大、回收期較長(zhǎng),，為保障未來(lái)業(yè)務(wù)拓展的需要,，公司必須不斷地保持融資節(jié)奏，并維持與金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系,。根據(jù)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略,，在業(yè)務(wù)拓展的邊際收益高于理財(cái)投資回報(bào)的情況下，公司會(huì)有計(jì)劃地保持融資的規(guī)模并且保持資金的流動(dòng)性,，而不會(huì)將貨幣資金用于理財(cái)投資,。

造假這些年，大股東高比例質(zhì)押,，上市公司頻舉債

被稱(chēng)作中藥概念龍頭的康美藥業(yè)成立已經(jīng)有二十多年的歷史,，上市時(shí)間超過(guò)18年。2013年的年報(bào)中,，已經(jīng)被描述為“首次進(jìn)入中國(guó)企業(yè)500強(qiáng),，連續(xù)8年上榜中國(guó)制藥業(yè)百?gòu)?qiáng)”。

當(dāng)時(shí)的康美藥業(yè),，在2010年以來(lái)的現(xiàn)金流均呈現(xiàn)正常上漲態(tài)勢(shì),。截至2013年年底，普寧中藥材新專(zhuān)業(yè)市場(chǎng),、未來(lái)康美（亳州）華佗國(guó)際中藥城有限公司二期項(xiàng)目,、普寧中藥材專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)項(xiàng)目、安國(guó)中藥材專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)項(xiàng)目等均在進(jìn)行,。

2014年,、2015年康美藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)在增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到了159.49億元,、180.66億元,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為22.85億元、27.56億元,，同比增長(zhǎng)超20%,。

不過(guò)，2014年度,，康美藥業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與業(yè)績(jī)背離,。根據(jù)康美藥業(yè)此前發(fā)布的年度報(bào)告，公司2012年,、2013年,、2014年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為10億元、16.74億元,、11.32億元,，在2014年度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下滑32.37%,。到了2015年度,，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~只有5億元，同比下滑55.06%,。

到了2016年2017年,，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額和業(yè)績(jī)（歸母凈利潤(rùn)以及營(yíng)收）表面上維持了靚麗的雙增長(zhǎng)，而這背后是“銷(xiāo)售商品,、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”出現(xiàn)了多計(jì)10.3億的等一系列現(xiàn)金相關(guān)的“會(huì)計(jì)差錯(cuò)”,，以及兩年虛增158億營(yíng)收,。

其實(shí)，2016年,、2017年,、2018年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~已連續(xù)轉(zhuǎn)為負(fù)值,，分別為-23億元（更正后）,、-48.40億（更正后）和-31.92億，經(jīng)過(guò)調(diào)整后,，2016年其歸母凈利潤(rùn)也下滑了33.26%,。

造血能力嚴(yán)重惡化的康美藥業(yè)卻出現(xiàn)了貨幣資金的高企，貨幣資金科目由2015年末的158.2億元增至2016年末的273.3億元,，更正前,，其2017年末的貨幣資金高達(dá)341.5億元。

正是從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流惡化的2016年起,，根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露,，康美藥業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)告中出現(xiàn)重大虛假陳述。

貨幣資金虛高背后,，記者注意到,，公司近年來(lái)融資不斷，公司2014年5月曾公告稱(chēng)“擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股優(yōu)先股,，募集資金不超過(guò)人民幣600000萬(wàn)元”,。2015年12月，其公告稱(chēng),，要非公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)523594050股,，募集資金總額不超過(guò)81億元。

到了這兩年則包括發(fā)行短期融資券,、中期票據(jù)等,。

上述融資除了2016年完成的1次定向增發(fā)外，其余均是舉債融資,。僅2016年度,，康美藥業(yè)就發(fā)行3筆短期融資券，金額共計(jì)75億元,；2017年度發(fā)行中期票據(jù)或短期融資券共6筆,，涉及金額110億元；2018年度通過(guò)發(fā)行中期票據(jù)或短期融資券超過(guò)180億元,。

值得注意的是,，上述康美藥業(yè)直接融資的主承銷(xiāo)商，包括廣發(fā)證券、建設(shè)銀行,、交通銀行等,。

2014年度，康美藥業(yè)遭投資者向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)回購(gòu)股份信息披露違法,、土地資產(chǎn)財(cái)務(wù)造假時(shí),，廣發(fā)證券也在舉報(bào)中被認(rèn)為涉嫌出具核查意見(jiàn)包庇康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題。當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)做出回復(fù)“申請(qǐng)人所反映問(wèn)題與事實(shí)不符”,。廣發(fā)證券如此受關(guān)注的原因，是康美藥業(yè)與其十幾年的密切往來(lái),。2019年1月,，廣發(fā)證券公告稱(chēng)，董事會(huì)同意公司及其全資子公司廣發(fā)乾和以合計(jì)不超過(guò)15億元的價(jià)格,，分別收購(gòu)康美藥業(yè)持有的廣發(fā)基金9.458%股權(quán)以及普寧信宏持有的廣發(fā)小貸22%股權(quán),。根據(jù)公開(kāi)信息，廣發(fā)基金成立于2003年,，由廣發(fā)證券控股,，許冬瑾為廣發(fā)基金董事，馬興田和許冬瑾夫婦控制的康美藥業(yè),、普寧信宏均為廣發(fā)證券關(guān)聯(lián)方,。康美藥業(yè)和廣發(fā)證券在業(yè)務(wù)合作上十分密切,?？得浪帢I(yè)上市的首次公開(kāi)發(fā)行，此后的3次增發(fā)募集資金,，均為廣發(fā)證券做主承銷(xiāo)商,。在康美藥業(yè)發(fā)行債券等融資中，廣發(fā)證券也多次做康美藥業(yè)的主承銷(xiāo)商,。此外,，廣發(fā)證券也曾認(rèn)購(gòu)康美藥業(yè)發(fā)行的優(yōu)先股股份。

出現(xiàn)上述虛假陳述狀況直至被立案調(diào)查的2018年,，公司控股股東在不斷質(zhì)押手中股份,，2017年3月23日，控股股東康美實(shí)業(yè)累計(jì)質(zhì)押其持有的本公司股份總數(shù)為1339714083股,，占其持有本公司股份總數(shù)的86.59%,。而到了2018年11月29日，康美實(shí)業(yè)累計(jì)質(zhì)押其持有的本公司股份總數(shù)為1629349163股,，占其持有本公司股份總數(shù)的99.53%,。

康美實(shí)業(yè)曾為“炒股能手”

而康美藥業(yè)資金消失的背后，是數(shù)十億資金流向了關(guān)聯(lián)方。

在證監(jiān)會(huì)通報(bào)中,，這些資金“轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶(hù)買(mǎi)賣(mài)本公司股票”,。康美藥業(yè)公告披露：根據(jù)公司前期披露的年報(bào)及其附屬文件,，并經(jīng)公司核查,，公司與相關(guān)關(guān)聯(lián)公司存在88.79億元的資金往來(lái)，該等資金被相關(guān)關(guān)聯(lián)公司用于購(gòu)買(mǎi)公司股票,。

根據(jù)康美藥業(yè)公告,，報(bào)告期末應(yīng)收大股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性往來(lái)款88.79億元，其中期初余額57.14億元,，2018年新增35.95億元,。上述依然占用康美藥業(yè)88.79億元的公司，為普寧市康淳藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：普寧康淳）,、普寧康都藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：普寧康都）與康美藥業(yè)的關(guān)系均顯示為“其他關(guān)聯(lián)關(guān)系”,，兩家公司截至報(bào)告期末分別仍占用康美藥業(yè)32.5億元、56.29億元,。

去年11月末多只廣東股聯(lián)動(dòng)閃崩,，其中包括康美藥業(yè)，當(dāng)時(shí)據(jù)市場(chǎng)人士分析,，上述多只閃崩的廣東本地股存在“被坐莊”的嫌疑,。誰(shuí)曾坐莊康美藥業(yè)，現(xiàn)在已指向上述公司,。

根據(jù)去年11月29日公告,，康美藥業(yè)背后的控股股東康美實(shí)業(yè)也活躍于一級(jí)和二級(jí)資本市場(chǎng)。據(jù)公告披露,，康美實(shí)業(yè)主要投資方向包括一級(jí)市場(chǎng)及參與二級(jí)市場(chǎng)定增,，目前持有上市公司藍(lán)盾股份、普邦股份等公司股權(quán),，投資回報(bào)率較高,。

記者發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)實(shí)際控制人馬興田夫婦關(guān)聯(lián)的信宏實(shí)業(yè),、信宏資產(chǎn),、博益投資3家公司成為馬興田夫婦的投資抓手。2006年,，信宏實(shí)業(yè)曾受讓廣發(fā)證券股權(quán),；博益投資還曾投資普邦股份和冀凱股份兩家上市公司。