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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（明德新聞）

新開發(fā)指數(shù)基金標的,，成份證券數(shù)量不低于30只,；標的指數(shù)的單一成份證券權重上限不超過15%,，且前五大成份證券權重合計占比不超過60%,；發(fā)布時間不短于1年,；指數(shù)基金上市前應完成建倉,。

7月31日,，證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金運作指引第3號——指數(shù)基金指引（征求意見稿）》(下稱《指引》征求意見稿),。

滬深交易所同步發(fā)布《指數(shù)基金開發(fā)指引（征求意見稿）》（下稱《開發(fā)指引》征求意見稿）,，對上市指數(shù)基金配套制定自律監(jiān)管規(guī)則,，進一步細化標的指數(shù)質量、上市等相關要求,。

業(yè)內人士表示,，當前指數(shù)基金規(guī)模超過1萬億，已經(jīng)成為重要的資產(chǎn)配置工具和資本市場重要參與力量,。待正式指引出臺,，指數(shù)基金將迎來一個發(fā)展的新時期,，打開新的空間，也將有更多交易型開放式指數(shù)基金（ETF）產(chǎn)品出爐,。

證監(jiān)會發(fā)布指數(shù)基金指引征求意見稿

近兩年,以ETF為代表的指數(shù)型基金成為市場風口,，規(guī)模增長迅猛。

天相投顧根據(jù)基金二季報的統(tǒng)計顯示,，截至二季度末,，指數(shù)型基金總規(guī)模達到1.05萬億元，較2019年底的9855.38億元增長了6.5%,。

指數(shù)型基金的重要性日益突出,，操作層面問題也凸顯出來。為了進一步規(guī)范指數(shù)型基金的運作,，更好地發(fā)揮指數(shù)基金資產(chǎn)配置工具屬性,、推動更多中長期資金入市,，證監(jiān)會發(fā)布《指引》征求意見稿,，對管理人專業(yè)勝任能力,、標的指數(shù)質量、指數(shù)基金投資運作,、ETF及聯(lián)接基金特殊監(jiān)管要求等進行規(guī)范,。

在證監(jiān)會發(fā)布《指引》征求意見稿的同時，滬深交易所也同步發(fā)布《開發(fā)指引》征求意見稿,，對新開發(fā)指數(shù)基金標的具體指標做了詳細規(guī)定,。

《開發(fā)指引》征求意見稿對新開發(fā)指數(shù)基金標的指數(shù)做出要求：成份證券數(shù)量不低于30只；標的指數(shù)的單一成份證券權重上限不超過15%,，且前五大成份證券權重合計占比不超過60%,；發(fā)布時間不短于1年；成份證券過去1年的日均成交金額位于其所在證券交易所全部上市股票的前80%,。 此外,，《開發(fā)指引》征求意見稿還要求指數(shù)基金上市前基金管理人應當完成建倉。

交易所表示,，考慮到寬基股票指數(shù)具有相當市場代表性和重要性,，不適用前述要求。但寬基股票指數(shù)單一標的指數(shù)成份股權重原則上不超過30%,。

考慮到債券指數(shù)基金通常采用抽樣復制策略,，不對債券指數(shù)成份券流動性作具體要求，債券指數(shù)基金的標的指數(shù)應當符合前三項要求,，利率債指數(shù)基金不適用前述要求,。

考驗基金公司指數(shù)產(chǎn)品布局前瞻性

一位ETF基金經(jīng)理表示，上述細則中對上市指數(shù)基金影響較大的是“標的指數(shù)發(fā)布時間不短于1年”的規(guī)定,，意味著今年新發(fā)的很多指數(shù),，無法上報相關的指數(shù)基金,。

“對上市指數(shù)基金跟蹤的標的指數(shù)上報時間設定最短發(fā)布時間，將考驗基金公司ETF產(chǎn)品布局的前瞻性,?！币晃粯I(yè)內人士稱。

一位基金公司產(chǎn)品人士認為,，指數(shù)發(fā)布要超過一年對基金公司布局產(chǎn)品有影響,。會逐漸考慮一些發(fā)布時間偏長的指數(shù),，未來布局ETF也會盡量做綜合考慮,，而不是追隨風口，可能會布局一些暫時不是風口但未來前景較好的品種,。

此外,，多位業(yè)內人士指出，關于成份證券數(shù)量,、單一成份權重上限等要求,，除了個別指數(shù)，如中證白酒指數(shù)目前成份股數(shù)量不到30只以外,，大多數(shù)指數(shù)編制規(guī)則都能滿足要求,，影響不大。

談及指數(shù)基金上市前需完成建倉對ETF運作影響,，上述ETF基金經(jīng)理稱,，絕大多數(shù)ETF在上市前，基金經(jīng)理都會完成建倉,，否則上市后ETF的表現(xiàn)會與跟蹤指數(shù)出現(xiàn)較大偏差,。

也有業(yè)內人士透露，此前個別ETF出現(xiàn)過0倉位上市的情形,，未來指引正式出臺后,，這種現(xiàn)象將不復存在。

基金公司對布局ETF非常重視,，持續(xù)加大布局力度,。統(tǒng)計顯示，7月以來,，中銀國際證券創(chuàng)業(yè)板,、國泰上證綜指兩只ETF獲得批復；6月份,，華寶中證電子50ETF,、易方達中證人工智能主題ETF拿到批文。此外還有多只上市指數(shù)基金處于待批階段,。截至7月24日,，至少有50只ETF獲受理,，等待批文。還有一批ETF已上報但未獲受理,，以及待批的指數(shù)型LOF,，目前等待獲批的上市指數(shù)基金數(shù)量將遠超50只。

上述ETF基金經(jīng)理稱,，理論上講,，除了寬基ETF產(chǎn)品，目前待批的上市指數(shù)基金需要等到正式指引落地,，才有可能獲批,。不過，在他看來,，指引征求意見稿反饋意見9月1日截止,，預計最終出臺時間不會很久。

據(jù)申萬宏源證券研究所金融工程團隊統(tǒng)計,，截至二季度末,，規(guī)模指數(shù)基金的規(guī)模大于其他標的指數(shù)類型的指數(shù)基金。規(guī)模指數(shù)基金中,，規(guī)模最大的指數(shù)基金為華夏上證50ETF,，其規(guī)模為395.11億元；主題指數(shù)基金中,，規(guī)模最大的為華夏中證5G通信主題ETF,，其規(guī)模達到256.24億元；行業(yè)指數(shù)基金中,，規(guī)模最大的為國泰中證全指證券公司ETF,，其規(guī)模為197.64億元。