【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（小5論基）
時至今日,，股市的跌宕起伏自不待我多說,，事實上別說直接投資股票了,，就是買（偏股型）基金的今年下來估計都有深切體會了,，所以有很多小伙伴特別是部分中老年小伙伴,，往往會因此而選擇銀行理財甚至“寶寶類”貨幣基金來抵御那日益增長的物價和日漸消瘦的貨幣資產(chǎn),。
不過隨著近年來利率的下行,，以貨幣基金,、理財產(chǎn)品以及純債基金等低風險產(chǎn)品的收益率也有所下行,，我給你們看個圖：
上圖是6-12個月理財產(chǎn)品的平均預期收益率情況圖，最近的收益率基本徘徊在4%以下,，間或爬上4%,。這個預期收益率別說實現(xiàn)財富長期保值增值了，連戰(zhàn)勝通脹都略堪憂,。
貨幣基金就更不用說了,，我估計大家都知道以“寶寶類”為代表的貨幣基金早就跌破了2%的7日年化收益率了,。
這前有堵截后有追兵的理財現(xiàn)狀，還真的是有點進退兩難,。
那么針對這種現(xiàn)狀,，我們有什么破解之道呢？
答案倒也簡單,，就是我之前起了一個頭的固收+系列產(chǎn)品,。
因為今天我要給大家介紹的這個產(chǎn)品是一只正在發(fā)行的新基金安信平穩(wěn)雙利三個月持有期混合型基金（A類009766，C類009767）,，所以我也正好趁此機會給大家普及一下如何去判斷一只新基金是否可以放心購買,。
第一步，先看新基金的投資策略,。
安信平穩(wěn)雙利這只新基金的投資策略主要以“固收+價值投資+打新”為主,，簡單來說就是以固定收益類資產(chǎn)作為穩(wěn)定的長期收益來源，并通過投資股票以及打新來增厚收益,。
這是一只非常有特色的基金產(chǎn)品,，超額收益部分是以價值投資為主的權益投資和打新收益來實現(xiàn)的。
第二步,，看新基金的擬任基金經(jīng)理,。
安信平穩(wěn)雙利的擬任基金經(jīng)理有兩位，分別為負責固收投資的基金經(jīng)理莊園和負責權益投資的基金經(jīng)理張明,。
我們來看下這兩位基金經(jīng)理的背景,。
莊園，經(jīng)濟學碩士,，歷任招商基金投資部交易員,，工銀瑞信基金投資部交易員、研究部研究員,，中金公司資產(chǎn)管理部高級經(jīng)理,，安信證券股份有限公司證券投資部投資經(jīng)理、資產(chǎn)管理部高級投資經(jīng)理,。2013年開始擔任基金經(jīng)理,。累計有16年的從業(yè)經(jīng)驗和7年多的公募基金管理經(jīng)驗。
現(xiàn)任安信基金固定收益部基金經(jīng)理,，以及安信寶利債券、安信新優(yōu)選,、安信鑫安得利等基金的基金經(jīng)理,。
莊園擁有豐富的固定收益投資經(jīng)驗，其管理的純債型產(chǎn)品安信寶利債券（167501）曾在2019年榮獲中國證券報“三年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金?；稹焙蜕虾ＷC券報“三年期債券型金基金獎”等含金量較高的獎項（部分老粉可能還知道這只基金其實有一項更有含金量的獎項,，檢驗粉絲老不老的機會來了）,。
張明，管理學碩士,，中國注冊會計師,，曾任安信證券安信基金籌備組研究員。2011年12月加入安信基金,，歷任安信基金研究部研究員,、特定資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理。2017年開始擔任基金經(jīng)理,。累計有9年的從業(yè)經(jīng)驗和3年多的公募基金管理經(jīng)驗,。
現(xiàn)任安信基金權益投資部基金經(jīng)理，以及安信合作創(chuàng)新,、安信新優(yōu)選,、安信鑫安得利等基金的基金經(jīng)理。
安信基金一向有價值投資的傳統(tǒng)和優(yōu)勢,，而被稱為“財務分析高手”的張明則擅長以財務分析能力辨析企業(yè)價值,、成長性與估值水平，以出色基本面研究及財務分析能力去精選個股,，并創(chuàng)造長期回報,。
通常我對有兩位以上基金經(jīng)理的主動型基金都不太感冒，但是對于這類以固收打底權益類作為主要增益的打新策略產(chǎn)品,，我認為通過兩位專職基金經(jīng)理的專業(yè)分工以及各司其職是有可能實現(xiàn)1+1>2的效果的,。
第三步，看擬任基金經(jīng)理（們）的歷史業(yè)績,。
這是其中至關重要的一步,，因為不管其它方面描述得多么天花亂墜，實際的業(yè)績是不會騙人的,，所謂看功效更要看療效,。
所以我們可以來看下莊園和張明管理的兩只同策略的產(chǎn)品安信新優(yōu)選和安信鑫安得利。
先來看安信新優(yōu)選這只：
這只基金成立于2016年7月28日,，一開始由莊園單獨管理,，2018年5月17日開始由莊園和張明共同管理至今。
從收益率的角度,，這只基金在2016年7月28到2020年8月7日期間,，總收益率為42.06%，折合年化收益率為9.10%,；從回撤的角度,，這只基金這段期間的歷史最大回撤為-4.06%，這個歷史最大回撤發(fā)生在今年3-4月份,。
我們繼續(xù)來看下這只基金基于滬深300指數(shù)分段行情下的表現(xiàn)：
這個圖是安信新優(yōu)選和滬深300指數(shù)的同時段對比圖,，時間跨度為2016年7月28日至2020年8月7日,，起點為2016年7月28日。
從圖中大致可以看出滬深300指數(shù)在這段時期內(nèi)經(jīng)歷了三個階段,，分別是：2016年6月到2018年初的震蕩上行行情,，2018年初到2019年初的震蕩下跌行情，2019年初至今的震蕩上行行情,。
對照來看,，安信新優(yōu)選在指數(shù)上漲行情中都是跑輸指數(shù)的，不過也都取得了不錯的漲幅,；而在指數(shù)下跌行情中則是其大顯身手的時候：第二階段滬深300大跌32.46%的時候,，安信新優(yōu)選只是稍跌了1.85%。
當然了,，拿滬深300和安信新優(yōu)選直接作比較并不是那么合適,，因為安信新優(yōu)選大部分時候的固收部分占比比較大，權益部分占比最高的時候也不到30%（最高為26.40%）,，所以我們再來看個引入中證全債指數(shù)的圖：
話說分析這類固收打底的產(chǎn)品我還會用到這個圖：
上圖的紅色曲線展示了投資安信新優(yōu)選一年之后的收益率情況,。
先別管收益率是多少，能肯定的一點就是截至目前的所有的歷史收益率都是正的,，也就是說基于歷史數(shù)據(jù),，在這只基金的運作期間，在任意時點買入并持有一年之后,，都能獲得正收益,。
我們甚至還可以更加“苛刻”一點，再來看圖：
上圖的金黃色曲線展示了投資安信新優(yōu)選半年之后的收益率情況,。
在把投資時段縮短為半年的情況下,，安信新優(yōu)選“終于”出現(xiàn)了負收益。不過從圖中就能看出,，出現(xiàn)負收益的情況主要是投在了2017年末2018年初結構牛市的最高點附近,。
如果僅從盈利概率上來看，投資安信新優(yōu)選并持有半年的正收益天數(shù)比例依然高達87.17%,。
看完了安信新優(yōu)選我們再來簡單看下安信鑫安得利：
這只基金成立于2015年6月5日,，一開始也是由莊園單獨管理，2017年7月3日開始由莊園和張明共同管理至今,。
從收益率的角度,，這只基金在2015年6月5日到2020年8月7日期間，總收益率為45.30%,，折合年化收益率為7.48%,；從回撤的角度，這只基金這段期間的歷史最大回撤為-5.16%,，這個歷史最大回撤發(fā)生在今年3-4月份,。
這三大步走完，如果你覺得都沒問題并且各方面都滿足你的投資需求,，那基本上就可以判斷這只新基金可以放心買了,。
講到這里基本上主要的問題就普及完了，不過就這只新基金我覺得還有必要再補充兩部分的信息,。
第一部分是安信平穩(wěn)雙利相較于安信新優(yōu)選等產(chǎn)品的一些區(qū)別,。
第一個區(qū)別是，安信平穩(wěn)雙利的業(yè)績比較基準為“滬深300指數(shù)收益率×15%+恒生指數(shù)收益率×10%+中債綜合指數(shù)收益率×75%”,，也就是說這只基金的權益部分除了可以投資A股,，還可以投資港股。
另外,，根據(jù)產(chǎn)品合同,，這只新基金的股票倉位為0-40%，權益?zhèn)}位最高不能超過40%,。
第二個區(qū)別是,，安信平穩(wěn)雙利的全名為“安信平穩(wěn)雙利3個月持有期混合型證券投資基金”，也就是說這是一只三個月持有基金,。
關于“持有期”這個概念請看下面的解釋圖：
簡單來說這只基金買了之后會被封閉三個月,，然后持有三個月到期之后就可以根據(jù)自己的實際需求選擇繼續(xù)持有或者也可以隨時贖回，這種方式可以說兼顧了封閉運作的收益優(yōu)勢和開放申贖的流動性需求,。
第二部分是對這只新基金投資策略中涉及的各部分資產(chǎn)的一些后市展望,。
首先是打底的固收類資產(chǎn)。
因為最近幾個月債市比較低迷,，我估計這塊是大家最擔心的部分,，所以我簡單來展開下。
先看個圖：
上圖是中證綜合債指數(shù)近十年來的歷史表現(xiàn),，在這十年當中債市出現(xiàn)過三次比較大的調整,，每次調整持續(xù)的時間4-6個月不等，但是不管哪一次,，如果拉長時間來看的話,，這三次調整每一次都是難得的長期布局時點。
畢竟債市不像股市,，某種意義來說,，債市真正是一個牛長熊短的長牛市場。
這樣來看是不是最近的調整就變得可愛起來了呢,？
其次是主要負責+部分收益率的權益部分資產(chǎn),。
這部分可能需要明確幾個點：
其一是這只基金是要參與新股投資的，而這顯然需要一定倉位的股票底倉作為支持,。
其二,，就安信平穩(wěn)雙利這只基金而言,，其權益部分的投資主要以價值投資為主。
這一方面如前所說是安信基金的優(yōu)勢和良好傳統(tǒng),，另一方面當前偏成長的行業(yè)估值較高,，價值類的股票估值相對比較合理。
因此這個產(chǎn)品的權益部分以價值投資的方法來構建,，就具有較高的安全邊際,，盈利增長和估值修復都有空間，屬于比較契合股市未來機會的配置方法,。
第三是打新部分,。
打新應該會是這個產(chǎn)品帶來驚喜的部分，我認為打新收益幾乎是這一兩年來確定性最高的一種收益,。
這一方面是因為科創(chuàng)板在實行注冊制IPO常態(tài)化后,，中簽率顯著高于其他板塊。
另一方面在注冊制改革的背景下,，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行規(guī)模也即將擴容,。創(chuàng)業(yè)板的改革方向是建立以機構投資者為參與主體的詢價、定價,、配售等機制,，意味著將加大網(wǎng)下配售比例，中簽率有望攀升,。
所以綜合而言,，就是注冊制下新股的機會很多，基金參與打新的中簽率更高,，能“+”的收益也就更高,。
以上就是我要補充的兩部分信息，我覺得講到這里這期的文章就基本上可以結束了,。
風險提示：基金有風險,，投資需謹慎。本賬號發(fā)布的言論僅代表個人觀點,，不作為買賣的依據(jù),。基金的過往業(yè)績不預示未來表現(xiàn),，基金管理人管理的其他基金業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證,，投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》等法律文件以詳細了解產(chǎn)品信息和風險揭示申明,，基于自身的風險承受能力進行理性投資,。
原標題：什么樣的新基金可以放心購買？ 來源：小5論基
技術支持：今日讀法
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