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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（新浪財經(jīng)）

來源：曹中銘

在9月25日證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上,，針對國聯(lián)證券,、國金證券股價出現(xiàn)異動等多方面的問題，新聞發(fā)言人表示,，已根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，要求公司自查,、提交內(nèi)幕信息知情人名單，并啟動核查,。如核查發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為,，證監(jiān)會將依法及時查處，堅決落實(shí)“零容忍”要求,。

9月18日,，國聯(lián)證券、國金證券在毫無征兆的情形下突然漲停,，并帶動券商股與保險股強(qiáng)勢上漲,，當(dāng)天滬深大盤均收出大陽線。次日,，就有媒體報道稱,，國聯(lián)證券將要收購國金證券。9月20日,，國聯(lián)證券與國金證券均發(fā)布了相關(guān)公告,。公告顯示,，國聯(lián)證券于9月18日與長沙涌金簽訂了股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議，擬受讓長沙涌金持有的國金證券約7.82%的股份,，同時國聯(lián)證券與國金證券正在籌劃由國聯(lián)證券向國金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國金證券,。合并預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。這實(shí)際意味著,，媒體的報道并非空穴來風(fēng),，18日國聯(lián)證券、國金證券的漲停也并非“空穴來風(fēng)”,。

券商股今年下半年以來頗受市場的關(guān)注,。7月初滬深股市展開一輪強(qiáng)勁的反彈行情，券商股在其中扮演著非常重要的角色,。而近些年以來,，隨著金融市場對外開放程度的不斷加深，合資券商,、外資控股券商,，甚至外商獨(dú)資券商已開始在市場上出現(xiàn)，這無疑會進(jìn)一步加劇券商行業(yè)的競爭,。而且,，外資券商由于擁有良好的人才儲備、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn),，以及在產(chǎn)品創(chuàng)造上更具備優(yōu)勢,，因此外資券商的增多，將進(jìn)一步壓縮國內(nèi)券商的生存空間,。出于券商行業(yè)做大做強(qiáng)的需要,，也出于與外資券商競爭，以及今后國內(nèi)券商“走出去”的需要,，證監(jiān)會去年12月份在回復(fù)政協(xié)提案時曾提出了打造航母級券商的構(gòu)想,。

因此，券商并購案是受到證監(jiān)會支持的,。事實(shí)上,，下半年市場上多次傳出中信證券與中信建投的并購消息，雖然被兩家券商多次澄清,，但傳聞仍不時出現(xiàn)。中信與中信建投并購的傳聞,，曾多次引發(fā)股價的波動,，也凸顯出券商并購的魅力。

國聯(lián)證券與國金證券的并購,，無疑會得到證監(jiān)會的支持,。不過，如果個中存在信息披露違規(guī)，以及存在內(nèi)幕交易的問題,，那么后果就很難說了,。此次證監(jiān)會要求相關(guān)券商開展自查，提交內(nèi)幕信息知情人名單,，與啟動核查,，固然是非常有必要的。但是,，對于國聯(lián)證券與國金證券的并購案,，僅僅只有券商本身的自查與核查是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。個人以為,，證監(jiān)會應(yīng)啟動立案調(diào)查程序,。

股價在沒有任何利好的情形下先突然漲停，然后相關(guān)上市公司再發(fā)布公告,，類似現(xiàn)象在A股市場曾多次上演,，國聯(lián)與國金并購案其實(shí)也在上演著同樣的故事。就國聯(lián)與國金的并購案而言,，個中值得質(zhì)疑的地方實(shí)在太多,。其一是信息披露違規(guī)問題。上市公司還未公告的情形下,，媒體說提前披露了相關(guān)信息,，這并不正常。其二,，股價先漲停,，上市公司后發(fā)布公告，同樣不正常,。

對于券商并購而言,，立案調(diào)查國聯(lián)與國金證券的并購案，同樣具有很強(qiáng)的標(biāo)桿式意義,?？梢灶A(yù)見的是，隨著市場的發(fā)展,，以及券商行業(yè)競爭的加劇,，券商間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、大小券商之間的合并等,，今后在券商行業(yè)或?qū)⒊蔀槌B(tài),。這無形中對于券商的信息披露等多方面提出了更高的要求，否則,，就有可能產(chǎn)生信披違規(guī),、內(nèi)幕交易等問題,。而且，徹查國聯(lián),、國金證券的并購案,，也可以對其他券商之間的并購敲響警鐘，并產(chǎn)生震懾效果,。一旦信披違規(guī),、內(nèi)幕交易等違規(guī)違法行為調(diào)查屬實(shí)，那么券商并購將難以成行,，進(jìn)而對相關(guān)券商的發(fā)展等產(chǎn)生負(fù)面影響,，個中的代價無疑是非常巨大的。

來源：新浪財經(jīng)   原文標(biāo)題：兩券商并購涉嫌內(nèi)幕交易   原文鏈接：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1679122086515878350&wfr=spider&for=pc