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本文來源 |每日經濟新聞
編輯整理 |今日讀法
想要讓股價長期“紅”起來，上市公司經營活動必須“綠”起來,。自2020年9月第一周起,，每日經濟新聞聯(lián)合環(huán)保領域知名NGO公眾環(huán)境研究中心（蔚藍地圖）獨創(chuàng)性地發(fā)起“A股綠色報告”項目,，旨在讓上市公司環(huán)境信息更加陽光透明。
近半年以來,，我們依據權威環(huán)境監(jiān)管數據,，篩選監(jiān)控上市公司及其旗下公司（包括分公司、參股公司和控股公司）的環(huán)境表現(xiàn),，加以專業(yè)數據分析及深入解讀,，由此產生的AI綠報快訊和A股綠色周報備受關注、影響廣泛,。
如今,，A股全覆蓋,、數據多維度、信息嚴核查的中國首份A股上市公司環(huán)境風險榜重磅出爐,。這份榜單背后,，還有一個填補空白的上市公司環(huán)境風險量化評估方法論。我們希望,，這樣一份經過嚴謹事實核查和科學評估模型的動態(tài)榜單，能夠幫助上市公司及投資者更清晰地了解公司整體環(huán)境風險狀況,，并為上市公司動態(tài)跟蹤環(huán)境投資成效和提升綠色發(fā)展水平提供參考,。
2021年1月的A股環(huán)境風險榜顯示，共有53家上市公司因環(huán)境行政處罰,、污染源自動監(jiān)測數據顯示超標等風險事件登榜,。《每日經濟新聞》記者注意到,，環(huán)境風險TOP 30上市公司中有17家屬于國資控制企業(yè),，收到大氣和水污染罰單居多，而煤炭行業(yè)成為污染重災區(qū),。
A股上市公司環(huán)境風險榜·1月·市值行業(yè)地域分布情況
強強聯(lián)合,、科學建模、嚴核數據,，構建領先環(huán)境風險評價方法論
作為長期深耕上市公司領域的財經專業(yè)媒體,，每日經濟新聞致力于推動資本市場及上市公司健康發(fā)展。自2020年9月以來,，每日經濟新聞聯(lián)合環(huán)保NGO公眾環(huán)境研究中心（蔚藍地圖）推出了“A股綠色周報”,。
在每期“A股綠色周報”所核查和收錄的數據基礎上，我們篩選出監(jiān)管記錄發(fā)布時間在2021年1月的環(huán)境行政處罰,、監(jiān)測時間為1月的污染源自動監(jiān)測顯示超標數據,。這意味著，榜單研究對象覆蓋中國數千家A股上市公司,，并囊括了A股上市公司所關聯(lián)的數萬家公司（包括上市公司分公司,、控股子公司和參股公司）的環(huán)境風險情況。
為更合理地體現(xiàn)以上市公司為評價主體的環(huán)境風險,，我們精準核查并分類定義了上市公司與關聯(lián)公司之間的股權關系和權益類型,。榜單根據上市公司對旗下公司不同權益類型，分別予以不同折算系數來計算上市公司關聯(lián)企業(yè)環(huán)境風險對上市公司的賦分影響,。
我們以公眾環(huán)境研究中心開發(fā)的動態(tài)環(huán)境信用評價系統(tǒng)為基礎,，將經過進一步核查的數據進行環(huán)境風險賦分；同時,，我們根據上市公司對環(huán)境風險事件的反饋,、披露,、處置情況進行折算賦分，上市公司及其旗下企業(yè)可以對環(huán)境風險問題及時進行反饋說明或持續(xù)披露環(huán)境信息,，從而對環(huán)境風險進行修復,。我們希望由此鼓勵上市公司增強信息透明度、加大環(huán)境風險處置力度,。
需要說明的是,，前述動態(tài)環(huán)境信用評價系統(tǒng)，評價要素包括企業(yè)環(huán)境監(jiān)管記錄涉及的違法事實,、處罰手段,、處罰金額，也包括企業(yè)公開的在線監(jiān)測數據超標情況,，還包括排污單位排污許可限期整改,，企業(yè)針對環(huán)境問題作出的公開解釋說明，以及持續(xù)進行的環(huán)境信息披露等,，并結合地方政府環(huán)境信息公開力度進行多維度加權賦值,。
開年首月山西焦煤登榜首，煤炭行業(yè)環(huán)境風險高發(fā)
A股環(huán)境風險榜2021年1月排名第一的是傳統(tǒng)焦煤龍頭企業(yè)山西焦煤,，其環(huán)境風險值為157.28,，其旗下公司1月共被公布了3筆環(huán)境處罰，累計罰款35.8萬元,。值得注意的是,，山西焦煤正進行改革并被多方看好，但其環(huán)境風險顯然不該被忽視,。
山西焦煤在1月登上了環(huán)境風險榜榜首,，主要因其焦化業(yè)務的運營主體山西西山煤氣化有限責任公司（以下簡稱西山煤氣化）在2021年1月領到了兩筆環(huán)境處罰。焦化業(yè)務為山西焦煤的三大輔業(yè)之一,，作為焦化業(yè)務的運營主體,，西山煤氣化收到多筆環(huán)境罰單卻并不罕見。山西焦煤2019年年報顯示,，西山煤氣化在2019年共受到了12次環(huán)境處罰,。
焦化屬于傳統(tǒng)化工行業(yè)，近年來一直面臨產能過剩和高耗能高污染問題,。山西焦煤曾在2019年年報中表示,，其焦化業(yè)務的運營主體是西山煤氣化和京唐焦化，都位于華北地區(qū),，面臨生態(tài)環(huán)境改善及環(huán)保治理壓力較大,。
近期遭遇環(huán)境風險的不僅是山西焦煤，1月A股環(huán)境風險榜TOP30中,，還有3家煤炭開采上市公司也因旗下企業(yè)環(huán)境違法而位列其中,，分別為華陽股份,、開灤股份、兗州煤業(yè),。環(huán)境風險值分別為43.25,、31.55、26.56,。
參股也有環(huán)境責任,，3家上市公司因參股企業(yè)登風險榜
在1月A股環(huán)境風險榜TOP30中，還出現(xiàn)了3家因參股公司,、間接參股公司環(huán)境違法而位列其中的上市公司,，分別為安琪酵母、華銀電力,、兗州煤業(yè)。盡管榜單根據上市公司持股比例進行了折算,，但因涉事企業(yè)環(huán)境違法情況較為嚴重,、罰款金額較大，3家上市公司的當月環(huán)境風險績效合計值仍位于風險榜TOP30中,，分別為安琪酵母環(huán)境風險值81.05,、華銀電力環(huán)境風險值33.95、兗州煤業(yè)環(huán)境風險值26.56,。（環(huán)境違法情況詳見第19,、20期A股綠色周報）
實際上，上市公司財務投資和戰(zhàn)略投資的環(huán)境責任正越發(fā)受到重視,。隨著環(huán)境污染,、資源短缺等議題在中國的關注度不斷上升，投資者越來越關注企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力,。其中,，ESG（環(huán)境、社會責任及管治）投資理念逐漸升溫,，成為對投資標的進行負面篩選的新方法,。此外，不少研究都發(fā)現(xiàn),，在ESG治理方面做得好的企業(yè),，利潤也相對穩(wěn)定，且更能得到投資人的關注,，社會責任與企業(yè)利潤二者之間是正相關的,。
TOP30上市公司過半都是國資控股，中國鋁業(yè)已被環(huán)保督察點名
總體來看,，登上1月環(huán)境風險榜TOP30的上市公司過半都是國資控股,，且多分布在采掘,、建筑裝飾兩大行業(yè)中。在環(huán)境風險值高于90分的榜單排名前五上市公司中,，便有位列第一,、屬于采掘行業(yè)的山西焦煤，以及位列第三,、屬于建筑裝飾行業(yè)的中國鐵建（環(huán)境風險值100.92）,。
值得注意的是，排名靠前的上市公司,，多數不止一次發(fā)生環(huán)境問題,。其中，排名第五的中國鋁業(yè)（環(huán)境風險值91.44）便在近期被披露其關聯(lián)公司,、旗下公司環(huán)境違法和污染問題突出,。2月1日，中央生態(tài)環(huán)境保護督察的最新反饋意見顯示了其各類環(huán)境違法,、環(huán)境風險防控工作不力的情況,，例如中國鋁業(yè)股份有限公司貴州分公司礦業(yè)公司違法占用林地問題突出，壇罐窯鋁礦2014年10月至2016年7月未經林業(yè)行政主管部門審批,，違法占用林地375畝開采鋁土礦,，至今未辦理林地使用手續(xù)；2018年以來又先后4次越界開采,，造成林地和植被破壞,。
市值方面，1月A股環(huán)境風險榜TOP30上市公司多分布在100億元及以下的市值區(qū)間中,，共14家,。其中，市值位于50億元及其以下的有10家,。
值得注意的是,，10家登榜、市值又低于50億元的上市公司中,，有8家2020年前三季度的營業(yè)收入都出現(xiàn)了同比下滑,。其中，下滑最多的為華英農業(yè)（環(huán)境風險值69.77）,，其2020年前三季度營業(yè)收入同比下滑了48.12%,。今年1月，華英農業(yè)更發(fā)布業(yè)績預告,，預計2020年凈虧損9.2億元至9.7億元,。
但另一方面，當月環(huán)境風險排名較高的TOP10則集中在市值在300億元以上的更大規(guī)模的上市公司中,。其中,，排名第7的中國石化（環(huán)境風險值77.51）是榜中唯一一家市值超千億的企業(yè),。除了行業(yè)和環(huán)保管理的因素，這也可能和這些上市公司旗下公司較多,、業(yè)務體量較大有關,。
大氣和水污染罰單居多，隸屬上市公司竟成申辯理由
1月登榜上市公司多因自身及旗下企業(yè)受到環(huán)境處罰登榜,，而在1月公布的70余條環(huán)境行政處罰中,，大氣污染和水污染的處罰居多。
其中,，截至目前所收錄到的1月份公布的處罰數據,，大氣污染處罰罰款最多的是兗州煤業(yè)參股的烏蘭察布市宏大實業(yè)有限公司，該公司因2019年1月至2020年9月,，1號機組累計氮氧化物超標6天,，累計超標倍數25.58倍；煙氣累計超標1天,，超標倍數1.59倍,。2號機組累計氮氧化物超標4天，累計超標倍數9.04倍,，被處以了60萬元的罰款,。
水污染處罰方面,，1月公布的處罰數據顯示,，上市公司亞太科技（環(huán)境風險值99.91）收到了目前最大額的罰單，其因不正常運行水污染防治設施的方式排放水污染物和未采取相應防范措施,，造成危險廢物流失,，被罰84萬元。
值得注意的是,，1月公布的各類環(huán)境行政處罰決定書顯示,，不乏一些上市公司及其旗下企業(yè)會以自己為上市公司或上市公司下屬子公司，一旦被行政處罰會造成嚴重不良后果為借口,，向環(huán)保局陳述申辯希望免以處罰,。例如，因違反了固體廢物污染環(huán)境防治法相關規(guī)定而被處以了45萬元罰款的新遠東電纜有限公司,，便提及自己為上市公司遠東股份下屬子公司,，并以此為申辯意見之一。不過,，對此事件進行執(zhí)法檢查的無錫市生態(tài)環(huán)境局表示,，新遠東電纜有限公司是上市公司的子公司及做出的社會貢獻不是違法行為免于行政處罰的合理理由，對該申辯意見不予采納,。
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