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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】

本文來源 |中證網(wǎng)新聞

編輯整理 |今日讀法網(wǎng)

曾經(jīng)風(fēng)光一時的多只爆款基金，如今陷入規(guī)模大幅縮水的窘境。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，部分主動偏股型基金規(guī)模較首發(fā)規(guī)模大幅縮水80%，有些甚至縮水超90%,。此外，去年“一基難求”的部分爆款基金,，今年也遭持有人拋棄,。2020年內(nèi)新發(fā)規(guī)模最大的偏股混合型基金、成立規(guī)模達321億元的南方成長先鋒,，截至今年一季度末,，規(guī)模縮減176億元,，整體縮水54.84%,。

在業(yè)內(nèi)人士看來，基金規(guī)?？s水的部分原因是市場調(diào)整,，基金凈值下跌；另外也與基民的高位獲利了結(jié)和市場回調(diào)集中贖回有關(guān),。這些遭拋棄的基金有一個共同特點就是2020年規(guī)模猛增,，業(yè)內(nèi)人士分析，部分基金經(jīng)理的管理能力可能無法與規(guī)?？焖偕仙嗥ヅ?。

部分基金規(guī)模大幅縮水

Wind數(shù)據(jù)顯示，成立于2020年4月的財通資管行業(yè)精選,，發(fā)行規(guī)模為22.10億元,。截至2021年3月31日，基金規(guī)模僅為1.87億元,，規(guī)?？s減比例達91.53%,。規(guī)?？s減超九成的主動偏股型基金還有長城量化小盤,，今年一季度末的規(guī)模為2.08億元，相比發(fā)行時的21.91億元,，縮減了90.50%,。成立于2020年2月20日的華商恒益穩(wěn)健，發(fā)行規(guī)模為23.08億元,，截至今年一季度末規(guī)模僅為2.64億元,，基金規(guī)模縮減比例達到88.55%,。同為華商基金旗下的另一只主動偏股型基金,，成立于2020年5月的華商龍頭優(yōu)勢，發(fā)行規(guī)模為26.26億元,，今年一季度末最新規(guī)模不足4億元,，基金規(guī)模縮減比例超八成,。

受到如此待遇的還有一些在發(fā)行時被“全民瘋搶”的基金,。Wind數(shù)據(jù)顯示，成立于2020年5月22日的易方達均衡成長,，作為一日售罄的爆款基金,，發(fā)行規(guī)模達269.67億元，然而今年一季度末的規(guī)模降至103.57億元,，縮減比例達61.59%,。成立于2020年1月14日的富國龍頭優(yōu)勢，規(guī)模也從發(fā)行時的54.61億元降至今年一季度末的7.73億元,，縮減比例超八成,。成立于2020年2月的永贏科技驅(qū)動A，規(guī)模也從發(fā)行時的79.20億元降至今年一季度末的11.31億元,，縮減比例達85.72%,。

此外，Wind數(shù)據(jù)顯示,，成立規(guī)模達321億元的南方成長先鋒,，截至今年一季度末，縮減比例達54.84%,。同時,，較發(fā)行時期基金規(guī)模縮水超100億元的還有匯添富穩(wěn)健收益A,、華安聚優(yōu)精選兩只基金,。工銀高質(zhì)量成長A、匯添富中盤價值精選A,、鵬華匠心精選A等基金也均較發(fā)行時規(guī)?？s減了80億元,。

基金經(jīng)理直面規(guī)模下降

從業(yè)績表現(xiàn)看，以上多數(shù)基金成立以來收益表現(xiàn)一般,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至2021年5月10日，南方成長先鋒A自去年6月成立以來,，回報率僅6.73%,；匯添富穩(wěn)健收益A自去年7月成立以來，回報率僅1.48%,；鵬華匠心精選A自去年7月成立以來,，回報率僅4.60%。還有成立日期稍早些的永贏科技驅(qū)動A,、華商恒益穩(wěn)健,、富國龍頭優(yōu)勢的回報率也不甚理想。

在此背景下,，很多基金經(jīng)理正在直面規(guī)模的下降,。中信建投行業(yè)輪換A的基金經(jīng)理欒江偉在其基金一季報中指出，由于規(guī)模下降,，持倉深交所股票比例更高,，所以科創(chuàng)板很難打新。嘉實穩(wěn)?；旌?/span>A基金經(jīng)理軒璇也指出,，一季度由于在市場大幅波動期出現(xiàn)大額贖回，導(dǎo)致股票倉位在期間被動大幅提高,，導(dǎo)致凈值波動被動加大,。大成絕對收益A基金經(jīng)理夏高表示，受到市場風(fēng)格切換以及大額贖回的影響,，基金選股超額收益出現(xiàn)回撤,，對沖之后導(dǎo)致凈值產(chǎn)生下滑，跑輸業(yè)績基準,。

除市場風(fēng)格和基金經(jīng)理調(diào)倉的因素外,，對于基金遭遇大量贖回，天相投顧高級基金研究員楊佳星表示,，去年很多爆款基金發(fā)行的背景是權(quán)益市場的火爆,，而規(guī)模快速下降的主要原因則是市場一季度的大幅波動,。隨著一季度權(quán)益市場調(diào)整,，市場情緒也逐步趨冷，部分在市場火熱期進場追逐爆款的投資者尋求退出市場，集中贖回,，也有部分投資者在高位獲利了結(jié),。一位基金研究員表示，有的投資者是落袋為安,，有的則是聽從銀行客戶經(jīng)理的建議“贖舊買新”，轉(zhuǎn)而去認購更新的熱門基金,。

此外,，一位業(yè)內(nèi)人士稱：“這些大幅縮水的爆款基金有一個共同特點就是在2020年規(guī)模猛增。對于選股型的基金經(jīng)理,，管理300億的規(guī)模也不算多,，但對于那些跟著市場風(fēng)格來回變換或靠牛市瘋狂吸金的基金經(jīng)理，那就要看運氣了,。對于那些風(fēng)格來回變換的基金經(jīng)理,，原來10億的規(guī)模是個坎，現(xiàn)在30億的規(guī)模是個坎,。”

A股或進入短期配置時點

并非所有的爆款基金規(guī)模都大幅縮水,，有些產(chǎn)品甚至在市場回調(diào)時規(guī)模有增無減。在部分基金經(jīng)理看來,，A股市場增量資金依舊充裕,，中長期繼續(xù)看好。

在近期市場大幅波動下,，回撤較同類基金更小的泓德基金投研總監(jiān)王克玉表示,，中國的資本市場結(jié)構(gòu)整體仍處于合理狀況。經(jīng)歷2019年以來連續(xù)兩年結(jié)構(gòu)性的上漲,，2021年市場極可能面臨的是企業(yè)盈利增長超預(yù)期和流動性緊縮,，結(jié)構(gòu)性分化下風(fēng)險與機會并存。從短期來看,，市場估值已經(jīng)進入相對合理的階段,，市場成交量和融資買入都已進入比較理性的狀況，社會消費也有了較明顯的恢復(fù),。目前市場的主要決定因素是企業(yè)盈利增長和估值,，根源還是在于企業(yè)盈利增長，這也是未來關(guān)注的主要方向,。

博時基金陳鵬揚認為,，我國經(jīng)濟有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，企業(yè)業(yè)績將延續(xù)上行趨勢,，在基數(shù)逐漸抬升背景下,，業(yè)績增速可能呈現(xiàn)逐季放緩。流動性層面，貨幣政策逐漸回歸正?；?。綜合考慮市場基本面、政策面以及整體的估值情況,，市場整體的投資主線將從估值擴張轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動,，市場走勢可能和之前幾年呈現(xiàn)出不同的結(jié)構(gòu)性變化。

銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，截至2021年5月1日,，公募基金最大可動用買入A股股票的資金大約為8875億元。其中包括：已經(jīng)披露季報的股票方向基金剩余資金7136億元,、未披露季報的股票方向基金剩余資金1511億元和2021年4月新成立股票方向基金剩余資金228億元,。

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