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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】

本文來源 |經(jīng)濟(jì)觀察報

編輯整理 |今日讀法網(wǎng)

追求年度正收益,、最大回撤可控是優(yōu)質(zhì)固收+產(chǎn)品的顯著特征。以天弘安康頤養(yǎng)混合型基金為例,，截至2021年一季度末,，該產(chǎn)品自2012年成立以來累計收益率93.90%,，實現(xiàn)了每年正收益，年化回報8.26%,，最大回撤不足9%,，以低波動實現(xiàn)了長期高性價比的回報。天弘惠利混合自2015年成立以來也實現(xiàn)了每年正收益,，年化回報9.42%,，最大回撤僅5.40%。

據(jù)了解,，由天弘基金金牛團(tuán)隊打造的天弘安康頤享12個月持有期混合型基金（A類代碼：012069,，以下簡稱：安康頤享基金）將于5月24日起在民生銀行正式發(fā)售。該產(chǎn)品由四奪金牛獎的明星基金經(jīng)理姜曉麗掌舵,，定位于以年度絕對收益為目標(biāo)的經(jīng)典偏債混合基金,。此次，固收領(lǐng)域“實戰(zhàn)型選手”天弘基金又將給投資者帶來怎樣的期待,？

8成投資者尋求銀行理財替代

今年以來股市持續(xù)波動,，市場對進(jìn)可攻退可守的“固收+”基金的需求愈發(fā)強(qiáng)烈，投資者也越來越意識到在震蕩市場中配置一份“壓艙石”產(chǎn)品的重要性,。并且,，在“資管新規(guī)”背景下，預(yù)期收益型理財產(chǎn)品的供給大幅減少,，傳統(tǒng)資管產(chǎn)品向標(biāo)準(zhǔn)化,、凈值化轉(zhuǎn)型已是必然趨勢。

事實上,，投資者對穩(wěn)健型公募產(chǎn)品的需求一直很大,。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會在今年3月份發(fā)布的《全國公募基金投資者狀況調(diào)查報告（2019年度）》，約有8成投資者考慮將銀行理財資金調(diào)整配置到非貨幣公募基金中,。

具體看,，51.3%的投資者表示，如果銀行理財收益率下降到較低水平后,，會考慮將部分理財資金配置到非貨幣公募基金中,；27.9%的投資者表示，如果有跌幅可控,、風(fēng)格穩(wěn)定的非貨幣公募基金,，會考慮將部分理財資金配置到非貨幣公募基金中。

來源：《全國公募基金投資者狀況調(diào)查報告（2019年度）》

當(dāng)然,，仍有20.9%的投資者認(rèn)為,，投資銀行理財?shù)倪@部分資金初衷是要保本保收益的，所以理財產(chǎn)品打破剛兌之后，寧可考慮存款,，也不會把這部分資金投到非貨幣公募基金中,。

可見，絕大多數(shù)投資者仍在尋求能夠較好替代銀行理財?shù)墓蓟甬a(chǎn)品,。哪類公募基金能夠更好滿足投資者的這一需求呢,？在業(yè)內(nèi)人士看來，固收+產(chǎn)品最有可能擔(dān)此重任,。

一般而言,，“固收+”基金以中長期絕對收益為目標(biāo)，利用債券等相對穩(wěn)健資產(chǎn)為底倉,，在嚴(yán)格控制回撤的前提下尋求利用權(quán)益類等高彈性資產(chǎn)增強(qiáng)收益的機(jī)會,。數(shù)據(jù)顯示，過往九年偏債混合型基金指數(shù)年度正收益概率近9成,，僅2016年錄得-0.06%的負(fù)收益,。固收+具有“牛市享受較好收益，震蕩市力爭穩(wěn)健收益,，熊市博取明顯超額收益”的特征,，它能夠有效提升不同市場環(huán)境下的投資效率。

“在銀行理財產(chǎn)品凈值化改造和貨幣基金收益率下行的大環(huán)境下,，投資者需要尋求穩(wěn)健的替代品,。”有業(yè)內(nèi)人士表示,，“固收+”是股票和債券的結(jié)合體,，當(dāng)下正是配置“固收+”的好時機(jī)。一方面,，市場利率不斷下行,，全球性的大放水也增加了理財?shù)裙淌疹愘Y產(chǎn)保值增值的難度。另一方面,，隨著“寶寶類”貨幣基金收益持續(xù)走低,，在資產(chǎn)荒的背景下,，“固收+”產(chǎn)品能滿足風(fēng)險偏好中或中低,、追求收益彈性的資產(chǎn)配置需求。

安康頤養(yǎng)：年化＞8%,，最大回撤＜9%,，連續(xù)9年正收益

近期，隨著股市出現(xiàn)調(diào)整,，在震蕩市中主打“固收+”策略的基金,，由于其股債多元化投資策略受到不少投資者的青睞。數(shù)據(jù)顯示，截止2021年3月31日,，已成立的固收+存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)880只,，存量規(guī)模達(dá)12992億，產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模持續(xù)攀升,，固收+產(chǎn)品愈發(fā)得到大眾認(rèn)可,。

對于尋求銀行理財替代的投資者來說，如何挑選合適的固收+產(chǎn)品,？業(yè)內(nèi)人士指出,，從年度絕對收益（最好年年正收益）、年化收益率（最好大于5%）,、最大回撤（最好不足10%）等幾個角度考量,，市場上有一些過往業(yè)績突出的產(chǎn)品。

以天弘安康頤養(yǎng)混合型基金為例,，截至2021年3月31日,，該產(chǎn)品自2012年成立以來累計收益率93.90%，實現(xiàn)了每年正收益,，年化回報8.26%,，超越同期基準(zhǔn)收益率55.95%，最大回撤不足9%,。資料顯示,，天弘安康頤養(yǎng)混合型基金以獲取絕對收益為目的，追求年度絕對正收益為產(chǎn)品定位,，為投資者提供穩(wěn)健的理財工具,。

據(jù)了解，天弘基金很早就開始在固收+領(lǐng)域布局,，已形成豐富的產(chǎn)品線,，涵蓋二級債基、偏債混合型基金,、可轉(zhuǎn)債基金等,，王牌產(chǎn)品去年收益均超過10%，長期業(yè)績亮眼,。例如,，二級債基天弘永利債券B 2020年收益11.53%，成立13年,，有12年取得正收益,，最近9年每年正收益，最大回撤僅5.96%,；打新策略產(chǎn)品天弘惠利混合2020年收益更是高達(dá)26%,，自2015年成立以來也實現(xiàn)了年年正收益,，年化回報9.42%，最大回撤僅5.40%,。

據(jù)了解,，姜曉麗所管理的天弘安康頤養(yǎng)混合型基金曾獲“2014年度開放式混合型金牛基金獎“,、”五年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金?；穑?018年）”；其所管理的天弘永利債券基金曾獲 “2015年金基債券基金獎(1年期)”,、”三年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金?；穑?017年）”、“三年持續(xù)回報積極債券型明星基金（2017年）”,、”五年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金?；穑?019年）”。

安康頤享重磅首發(fā)：金牛團(tuán)隊護(hù)航

由天弘基金金牛團(tuán)隊打造的天弘安康頤享12個月持有期混合型基金（A類代碼：012069）將于5月24日起在民生銀行正式發(fā)售,。該產(chǎn)品由四奪金牛獎的明星基金經(jīng)理姜曉麗掌舵,，定位于以絕對收益為目標(biāo)的經(jīng)典偏債混合基金。這是繼天弘安康頤養(yǎng)之后,、天弘固收+安康系列產(chǎn)品的又一力作,。

據(jù)了解，安康頤享基金主要投資于債券等固定收益類金融工具,，輔助投資于精選的價值型股票,，通過靈活的資產(chǎn)配置與嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險管理，力求實現(xiàn)基金資產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定增值,，為投資者提供穩(wěn)健的理財工具,。其中，權(quán)益部分最高可達(dá)到30%,，在股價合理的基礎(chǔ)上進(jìn)行中長期配置,，精選順周期、金融,、消費等行業(yè)低估值高股息優(yōu)質(zhì)個股,。該基金以股債雙輪驅(qū)動，平衡收益和波動性,，以期達(dá)到基金長期穩(wěn)健增值,。

天弘安康頤享基金擬任基金經(jīng)理為天弘基金固定收益部及宏觀研究部總經(jīng)理姜曉麗和八年年金投資老將賀劍。作為天弘基金固收投資團(tuán)隊的中堅力量,，姜曉麗具有11年證券從業(yè)經(jīng)驗,，8年基金經(jīng)理任職經(jīng)歷。憑借著長期穩(wěn)健的投資業(yè)績,，這位基金經(jīng)理已經(jīng)四次斬獲被業(yè)界稱為“奧斯卡獎”的金牛獎杯。目前，她管理著天弘安康頤養(yǎng)混合,、天弘永利債券等基金,，管理經(jīng)驗豐富，穿越股債牛熊,，歷史業(yè)績久經(jīng)市場考驗,。

對于當(dāng)下流行的固收+概念，姜曉麗所管產(chǎn)品具有獨特的管理思路和策略要求,。她曾表示,，“相對而言，我們最大的不同是我們的目標(biāo)是絕對收益,，在管理產(chǎn)品時會帶著資產(chǎn)配置的概念,。因為公司的宏觀研究能力一直比較強(qiáng)，所以在倉位管理上會做主動選擇,。在股票倉位的配置以及個股的選擇上,，會借助一些股票研究部的研究?！?/span>

姜曉麗的債券投資之路,，一直走得很穩(wěn)。穩(wěn),，也是她非?？粗氐耐顿Y目標(biāo)。她曾在多個場合不止一次地提到,，希望自己管理的產(chǎn)品,，能夠給持有人帶來好的持基體驗。

姜曉麗還表示,，在做每筆投資時,，團(tuán)隊會有一套非常嚴(yán)格的信評體系，買的每一個債券都是經(jīng)過信評研究員研究通過,，并且達(dá)到入庫標(biāo)準(zhǔn),。所以，其買入的大部分債券的信用評級都是AAA評級,，少部分AA+評級,，入庫的主體都相對風(fēng)險較低。

從架構(gòu)上來看,，天弘信用研究團(tuán)隊完全獨立于投資部門,，投資經(jīng)理不對信用研究員考評，最大程度的保證信用研究成果的獨立性和客觀性,。并且,，信用研究團(tuán)隊在防范風(fēng)險的基礎(chǔ)上,，也會根據(jù)市場情況主動提供投資建議。據(jù)悉,，天弘固定收益團(tuán)隊目前共65人,，平均從業(yè)年限均在5年以上，具有頂級的投研交人員配備,。

風(fēng)險提示：觀點僅供參考,，不構(gòu)成投資意見。天弘安康頤養(yǎng)混合基金成立于2012.11.28,，A類份額過去完整年度業(yè)績與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為1.89%(4.79%),、14.86%(4.58%)、18.89%(3.82%),、2.43%(3.55%),、4.40%(3.54%)、2.21%(3.40%),、10.54%(3.59%),、13.57%(3.57%)。天弘惠利基金成立于2015年6月10日,，成立以來完整年度業(yè)績與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為2.76%（-4.24%）,、8.60%（10.65%）、3.61%（-9.62%）,、9.17%（19.92%）,、26.56%（15.20%）。天弘永利債券B成立于2008年4月18日,，成立以來完整年度業(yè)績與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為7.70%（7.51%）,、1.01%（0.27%）、5.44%（2.00%）,、-0.91%（3.79%）,、7.89%（4.03%）、2.03%（1.78%）,、10.17%（9.41%）,、15.50%（6.50%）、2.99%（1.83%）,、1.86%（0.25%）,、0.04%（8.21%）、13.79%（4.59%）,、11.53%（2.97%）,。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段,，過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn),，上述產(chǎn)品歷史業(yè)績并不構(gòu)成對其他基金業(yè)績表現(xiàn)的保證,。投資者在購買前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說明書與基金合同，市場有風(fēng)險,，投資需謹(jǐn)慎,。

文／陳姍

來源：https://www.163.com/dy/article/GABU4DVN05199DKK.html