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編者按：本文來自微信公眾號“億歐網(wǎng)”（ID:i-yiou）,，作者：黃淵普，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

無論樂意不樂意,，創(chuàng)業(yè)公司需要不斷跟上這樣的時(shí)代潮流，坐上越來越水漲船高的牌桌。

五一長假后出差上海,，見了一個(gè)在消費(fèi)品領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的朋友,。他屬于連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，上一個(gè)to B模式的公司賣了套現(xiàn)了一些錢,，一心想"敲一次鐘"的他再出發(fā)時(shí),，選擇了能較快起量的新消費(fèi)品牌方向。因?yàn)樯弦环輨?chuàng)業(yè)較為成功,，他的新項(xiàng)目在2020年拿到了天使和A輪融資,。

但新一輪融資不順利。社交網(wǎng)絡(luò)高度發(fā)達(dá)的今天,，消費(fèi)品公司找到自己的目標(biāo)用戶變得更容易,，但到了一定量后要破圈也變得比之前更難。市場上年銷量幾千萬元人民幣到小幾個(gè)億的消費(fèi)品牌不少,，這位朋友的公司需要更多的融資投入到產(chǎn)品研發(fā)和市場營銷,，才有可能突破10億元人民幣收入的天花板。

新消費(fèi)品牌的代表性公司逸仙電商（主品牌是完美日記）和泡泡瑪特,，在2020年11月和12月份分別上市后股價(jià)一度大漲,，這給了很多新消費(fèi)品牌創(chuàng)業(yè)者和投資人巨大信心。但是,，到了2021年5月,，兩家公司的股價(jià)如坐過山車，距最高點(diǎn)都跌去了一半,。

股市的低迷,，影響到創(chuàng)投市場的熱度。加上投資機(jī)構(gòu)馬太效應(yīng)加速,，手握大錢的極少數(shù)投資機(jī)構(gòu)成為了決定勝負(fù)的關(guān)鍵之一,。朋友苦惱地說：新一輪估值上可以讓步，但如果拿不到Top 10機(jī)構(gòu)的投資,，未來要跑出來的概率很小,。

10年前，一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司融資1000萬美元,，會被認(rèn)為是一筆大錢,；10年后的今天，融資1億美元,，才能給人同樣的感覺,。今天的創(chuàng)投市場"內(nèi)卷"非常嚴(yán)重，幾乎每個(gè)賽道,，要從激烈的市場競爭中突圍而出,，大量的彈藥（錢）是必要條件,。

但只有股市好時(shí)，才能接得住創(chuàng)投市場的瘋狂,。2020年股市非常好,，絕大多數(shù)公司的IPO股價(jià)都是大漲，投資人和創(chuàng)業(yè)者都很開心,。2021年的股市不確定性變大,，大多數(shù)公司IPO時(shí)跌破了發(fā)行價(jià)，一些投資機(jī)構(gòu)只是表面看起來獲得了名而沒有得到實(shí)際的利,。

盡管如此,，2021年正在成為IPO大年。

對于不少創(chuàng)業(yè)公司來說,，盡管2021年的資本大環(huán)境不符預(yù)期,，但箭在弦上不得不發(fā)；加上國際層面,、國內(nèi)層面的諸多不確定性,，早上市早給投資方和團(tuán)隊(duì)一個(gè)交待，好于提心吊膽地等待,。在更多的"靴子"落下來之前,，趕緊融資、趕緊上市,，焦慮成為了大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司的主流心態(tài),。

由疫情引發(fā)的國際政治、經(jīng)濟(jì),、社會,、商業(yè)的變化及震蕩，這才剛剛開始加速,。美國的亞馬遜創(chuàng)始人Jeff Bezos（杰夫·貝佐斯）、中國的拼多多創(chuàng)始人黃崢退居二線,；拜登政府一步步推動向富人征稅,，針對平臺型企業(yè)的反壟斷舉措在中國開始落地。

暫時(shí)的股價(jià)和估值波動,，很可能是其中最微不足道的,。只是從世俗的眼光看，創(chuàng)業(yè)公司融資多少,、上市公司股價(jià)漲跌,，依然是評判成功與否的重要指標(biāo)。

高處不勝寒,，但阻擋不了創(chuàng)業(yè)公司往高處走,。

一個(gè)投了"蔚小理"（蔚來、小鵬、理想）中一家的投資人,，認(rèn)為三家公司的股價(jià)回撤不是壞事："蔚小理"的市值低一些,，會使尚未上市、正在融資的一些新能源汽車品牌融資更困難,，即便能融到,，估值和融資額會大幅下降；長遠(yuǎn)來看,，這反而會有利于"蔚小理"提升市占率,。

新能源汽車這個(gè)被政策大力支持的賽道，除去已經(jīng)上岸的"蔚小理"和特斯拉外,，隨著科技和產(chǎn)業(yè)巨頭紛紛殺入,，留給其他新能源汽車創(chuàng)業(yè)公司的選擇并不多，獨(dú)立上市變得越來越不劃算,，盡快賣身很可能是更理性的選擇,。

2020年另外一個(gè)大熱的賽道在線教育，也在2021年迎來了大反轉(zhuǎn),。疫情大大推動了在線教育行業(yè)的發(fā)展,，尚未上市的在線教育公司猿輔導(dǎo)、VIPKID,、火花思維,、掌門教育、松鼠AI,、豌豆思維等,，受益于在2020年實(shí)現(xiàn)了業(yè)績或融資的大突破，2021年是它們最好的上市之年,。

但兩家標(biāo)志性公司好未來和高途（原跟誰學(xué)）的股價(jià)回撤,，和近期落地的政策正在影響資本市場對在線教育公司的估值邏輯。以2021年5月10日的收盤價(jià)算,，好未來的股價(jià)相比最高點(diǎn)跌去了50%,，高途現(xiàn)在的股價(jià)只剩最高點(diǎn)的15%。

“猿輔導(dǎo)們”在2020年以高估值融了資,，在2021年股市低迷時(shí)去定上市的市值,，其中的糾結(jié)可想而知。即便不考慮政策原因,，2021年的業(yè)績要維持像2020年那樣的高速增長也幾乎不可能,。

殺估值和市值也包括人工智能、自動駕駛,、芯片等前沿科技領(lǐng)域,。一些人工智能公司提交上市后被迫中止,；即便上市，市值很可能要比預(yù)期調(diào)低50%,。幾家代表性人工智能公司上市未成功,，對更多更小的人工智能公司的融資造成了不利影響。

與殺估值或市值并行的,，是各國貨幣超發(fā),。金融是水，且日益水漲船高,?？萍蓟蛐陆?jīng)濟(jì)公司，整體來說依然是更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn),。估值或市值的漲跌,，背后的復(fù)雜性非創(chuàng)業(yè)者能左右。但水漲船高,、估值或市值漲跌的過程,，大概率會使財(cái)富越來越集中，同時(shí)也會是財(cái)富的大轉(zhuǎn)移,。

無論樂意不樂意,，創(chuàng)業(yè)公司需要不斷跟上這樣的時(shí)代潮流，坐上越來越水漲船高的牌桌,。坐不上去,，就很快會成為過去。

我問一個(gè)在準(zhǔn)備上市的朋友是否擔(dān)心公司市值太低,，他回復(fù)我：不那么介意,，更擔(dān)心錯(cuò)過了站，上了再說,。

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