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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】

本文來源 |新華網(wǎng)客戶端

編輯整理 |今日讀法網(wǎng)

追漲殺跌,，其實(shí)就是認(rèn)為價(jià)格上漲或者下跌仍然能夠延續(xù)一段時(shí)間,。但是，到底可以持續(xù)多久以及幅度多大,，是很難預(yù)測的,。

我們以中證主動(dòng)式股票型基金指數(shù)為例，模擬了一個(gè)追漲殺跌買基金的策略——上漲10%全倉買入該基金指數(shù),，下跌10%則全倉賣出該基金指數(shù),。2016年以來，按照這個(gè)“追漲殺跌”的策略買賣股票基金指數(shù),，僅實(shí)現(xiàn)41%的收益率,，而2016年第一個(gè)交易日買入并持有該指數(shù)巋然不動(dòng)，可以獲得68%的收益率,，“追漲殺跌”比買入持有的收益率低27%,。

注：1.回測標(biāo)的為中證主動(dòng)股基指數(shù)（930890.CSI），追漲殺跌閾值設(shè)定10%,；

2.數(shù)據(jù)來源：易方達(dá)互聯(lián)網(wǎng)投教基地,，Wind，回測區(qū)間為2016-1-4至2021-4-16,；

3.初始狀態(tài)假設(shè)空倉,，當(dāng)指數(shù)從最低點(diǎn)上漲超過10%時(shí)，“追漲”買入指數(shù),；買入指數(shù)后,，若指數(shù)從買入后的最高點(diǎn)出現(xiàn)了超過10%的回調(diào),，則“殺跌”賣出指數(shù)。后續(xù)回到初始狀態(tài),，等待指數(shù)從賣出后的最低點(diǎn)反彈超過閾值,，再次發(fā)出買入信號。測算時(shí),，假設(shè)在一次完整的買入賣出交易中,，總交易費(fèi)用為0.7%，并在買入時(shí)統(tǒng)一扣除,。

4.基金過往業(yè)績不預(yù)示未來,，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎,，我國基金運(yùn)作時(shí)間較短,，不能反映證券市場發(fā)展所有階段。

如圖所見,，在2016年至2019年的震蕩行情中,，這個(gè)“追漲殺跌”策略并未獲得更好的收益；而在2019年開始的牛市中,，該策略的收益明顯落后于長期持有,。

而且，追漲殺跌可能導(dǎo)致頻繁操作,，從而產(chǎn)生較高的基金申贖成本,，通常情況下，主動(dòng)股票基金一年內(nèi)賣出需繳納的贖回費(fèi)率一般是0.5%,，如果一年內(nèi)全倉操作12次,，將產(chǎn)生至少6%/年的交易成本，讓收益縮水,。普通投資者要抵御住追漲殺跌的誘惑,，淡化短期波動(dòng)，堅(jiān)定長期持有,。

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基金小知識：贖回后,，我的資金何時(shí)到賬？

基金贖回需要一定的清算時(shí)間,，資金到賬時(shí)間的長短通常跟基金類型相關(guān),，通常如下：

貨幣市場基金：投資者贖回申請成功后，基金管理人將指示基金托管人按有關(guān)規(guī)定將贖回款項(xiàng)于T+1日從基金托管賬戶劃出,，經(jīng)銷售機(jī)構(gòu)劃往投資者銀行賬戶,。

QDII、FOF：投資者贖回申請生效后,，基金管理人將在T＋10日（包括該日）內(nèi)支付贖回款項(xiàng),。

其他類型基金：投資者者贖回申請生效后,，基金管理人將在T＋7日（包括該日）內(nèi)支付贖回款項(xiàng)。