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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】

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洋蔥集團(tuán)本次IPO由尚乘集團(tuán)、華泰證券,、華盛證券等聯(lián)合承銷，發(fā)行定價(jià)7.25美元,，為招股價(jià)區(qū)間底端。根據(jù)招股書,，洋蔥集團(tuán)此次募資約50%將用于發(fā)展自有品牌及拓展合作伙伴關(guān)系,，約20%用于擴(kuò)大銷售渠道，約15%用于提升技術(shù)研發(fā)能力,，剩余約15%將用于補(bǔ)充企業(yè)日常營(yíng)運(yùn)資金等,。

（圖片來(lái)自網(wǎng)經(jīng)社圖庫(kù)）

洋蔥集團(tuán)的大股東為公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李淙,，白平三為第二大股東,。IPO前，李淙持股62.9%,，白平三持股27.9%,，CFO何珊持股7.4%。同時(shí),，險(xiǎn)峰資本通過YGC Holdings Limited持股21.3%。IPO后,，李淙持持股54.9%,，擁有91.7%的投票權(quán)；白平三持股24.2%,，何珊持股3.7%,，險(xiǎn)峰資本持股10.2%。

招股書顯示,，2018年,、2019年、2020年,，公司收入分別為18億,、28.5億、38.1億元人民幣,；凈利潤(rùn)分別為9475萬(wàn),、1.028億、2.08億元,；其中公司自營(yíng)零售平臺(tái)O‘Mall上銷售的產(chǎn)品所產(chǎn)生的GMV分別為20.7億,、35.3億,、40.2億元。

根據(jù)招股書,，2021年第一季度,，洋蔥集團(tuán)的總GMV（商品交易總額）為7.309億元，同比比2020年同期的9.426億元減少22.46%,。其中,，洋蔥集團(tuán)旗下電商平臺(tái)O'Mall在2021年第一季度的總GMV為6.666億元，相比之下2020年同期則為8.165億元,，同比減少18.4%,；訂單總數(shù)同比減少40萬(wàn)單至2021年第一季度的270萬(wàn)，平均訂單價(jià)格減少7元至247元,。

洋蔥集團(tuán)預(yù)計(jì)其2021年第一季度的總收入將低于2020年第一季度的總收入,。具體來(lái)看，其預(yù)計(jì)2021年第一季度的收入將在6.50至6.70億元,，同比2020年第一季度的7.10億元下降約8.5%至5.6%,。其中，2021年第一季度的銷售收入將同比減少22.5%至7.309億元,。

對(duì)此,，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心跨境電商部主任、高級(jí)分析師張周平表示,，2020年洋蔥集團(tuán)的營(yíng)收增速及O‘Mall的GMV年度增速較2019年均有所下滑,，兩組核心數(shù)據(jù)說明該公司2020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。而業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)是贏得更多投資人的重要指標(biāo),，在該業(yè)績(jī)?cè)鏊傧?，洋蔥集團(tuán)上市后將給公司發(fā)展帶來(lái)不小的壓力。

主營(yíng)業(yè)務(wù)：全球品牌孵化及跨境直賣電商

洋蔥集團(tuán)是下一代生活方式品牌平臺(tái),，孵化中國(guó)的新鮮,、時(shí)尚和未來(lái)品牌（3F品牌），營(yíng)銷和分銷給中國(guó)和整個(gè)亞洲的年輕人,。洋蔥集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括全球品牌孵化及跨境直賣電商,。招股書顯示，公司平臺(tái)上擁有4001個(gè)品牌,，包括86個(gè)與公司直接合作的品牌合作伙伴,，提供23類包括美妝、母嬰,、食品飲料,、快時(shí)尚和健康在內(nèi)的產(chǎn)品。

（網(wǎng)經(jīng)社：圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)）

公司的全渠道營(yíng)銷和分銷為品牌提供技術(shù)和服務(wù),，從而使其覆蓋最廣泛和最相關(guān)的消費(fèi)者群,。截至2020年12月31日,，公司通過在平臺(tái)上連接和授權(quán)超過51.60萬(wàn)個(gè)活躍的KOC來(lái)幫助品牌建立大量的忠實(shí)擁護(hù)者，他們有效地推廣了我們的產(chǎn)品并通過社交媒體分享了他們的購(gòu)物體驗(yàn),。

KOC模式陷傳銷爭(zhēng)議

盡管不愿意稱自己為“社交電商”,，但無(wú)法否認(rèn)的是，洋蔥集團(tuán)的營(yíng)收有相當(dāng)大程度靠的就是KOC,，該業(yè)務(wù)營(yíng)收靠“拉人頭”,、收取“加盟費(fèi)”，被指可能存在傳銷嫌疑,，爭(zhēng)議較大,，而這也是風(fēng)險(xiǎn)所在。

在招股書的風(fēng)險(xiǎn)因素部分,，洋蔥集團(tuán)用了較多篇幅闡述其KOC推廣模式可能出現(xiàn)的問題,，如：

一是對(duì)于平臺(tái)來(lái)說，維持與KOC的互動(dòng)具有挑戰(zhàn)性,。雖然公司會(huì)根據(jù)銷售情況給予KOC獎(jiǎng)勵(lì),，但KOC依然存在不穩(wěn)定性，隨時(shí)可能停止推廣商品,。

（網(wǎng)經(jīng)社：圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)）

二是由于平臺(tái)并不擁有KOC的社交媒體賬戶,，對(duì)該類賬戶也無(wú)控制能力。如果相關(guān)KOC發(fā)布非法或存在爭(zhēng)議的內(nèi)容,，將對(duì)公司的業(yè)務(wù)模式和品牌聲譽(yù)產(chǎn)生不利影響,；三是若KOC在推廣或銷售過程中提供誤導(dǎo)性信息，平臺(tái)或?qū)榇顺袚?dān)責(zé)任,。上述風(fēng)向的指向其實(shí)都一樣：KOC確實(shí)能幫平臺(tái)低成本獲客,，但在缺乏控制力的情況下，過于依賴KOC也將給平臺(tái)帶來(lái)諸多不確定性,。

在洋蔥平臺(tái)上，如果申請(qǐng)成為“店主”(洋蔥稱其為KOC),，將平臺(tái)商品分享后吸引人購(gòu)買,，或“店主”購(gòu)買自用，都能獲得17%—21%的利潤(rùn),，自買還有約八折優(yōu)惠,，但需要一次性繳納1000元“技術(shù)服務(wù)費(fèi)”。

（網(wǎng)經(jīng)社：圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)）

“服務(wù)商”是“店主”的上級(jí),，不僅能享受自營(yíng)店鋪的利潤(rùn),，還能享受旗下店主店鋪的部分利潤(rùn)，以及招募店主和服務(wù)商的人頭獎(jiǎng)勵(lì),。據(jù)招股書介紹,，“服務(wù)商”最初最多只能邀請(qǐng)40個(gè)人成為“店主”,，滿額之后，還可向平臺(tái)“支付小額費(fèi)用”來(lái)增加配額,。

成為“服務(wù)商”也需要入場(chǎng)費(fèi),。公司客服表示要繳納1萬(wàn)元。據(jù)用戶反映,，這是今年的新優(yōu)惠,，往年費(fèi)用則為2萬(wàn)元。不過招股書中寫的數(shù)額卻為“1.2萬(wàn)元”,。雖然多方信源呈現(xiàn)出來(lái)的具體數(shù)額和收益占比都有些出入和變動(dòng),，但商業(yè)模式是非常清晰一致的。

實(shí)控人李淙曾因賣假藥被判刑

據(jù)貝多財(cái)經(jīng)報(bào)道,，2017年,，洋蔥集團(tuán)在境內(nèi)的主體——廣州洋蔥時(shí)尚集團(tuán)有限公司曾因銷售假冒偽劣的化妝品，而遭到廣州市天河區(qū)食品藥品監(jiān)督管理局處罰,，責(zé)令其停止銷售假冒偽劣商品的行為,，處以沒收違法所得、罰款,。

此前,，洋蔥集團(tuán)的實(shí)際控制人李淙還曾犯銷售假藥罪被查處。不過,，因?qū)μ幜P結(jié)果不服,，李淙對(duì)廣州市花都區(qū)人民法院作出的（2016）粵0114刑初369號(hào)刑事判決，向廣東省高級(jí)人民法院提出了上訴,。

最終,，裁判文書網(wǎng)案號(hào)“(2019)粵刑申465號(hào)”顯示，廣東省高級(jí)人民法院駁回申訴通知書《李淙生產(chǎn),、銷售假藥刑事通知書》,。該法院表示，“原判認(rèn)定你犯銷售假藥罪的事實(shí)清楚,，證據(jù)確實(shí),、充分，定罪準(zhǔn)確,，量刑適當(dāng),。”

根據(jù)早前判決書,，2015年6月,，李淙通過電子商務(wù)渠道進(jìn)口了一批與某進(jìn)出口展會(huì)有關(guān)的奶粉、食品補(bǔ)充劑和自用藥品，但被認(rèn)為是假藥,。因此,，李淙曾被判處有期徒刑10個(gè)月，緩刑一年,，并處罰金3000元,。

（網(wǎng)經(jīng)社注：圖為法院判決書截圖）

對(duì)此，李淙申訴提出：“1.涉案藥品用于展示,、體驗(yàn),，你沒有銷售的主觀故意，你的行為不構(gòu)成銷售假藥罪,。2.原判將涉案藥品認(rèn)定為假藥,，適用法律不當(dāng)。3.有新證據(jù)證明原判確有錯(cuò)誤,。請(qǐng)求再審改判你無(wú)罪,。”

廣東省高級(jí)人民法院法院稱,，“你（李淙）購(gòu)回涉案藥品,，除作展示外，余量計(jì)劃銷售到市場(chǎng),。從涉案藥品的數(shù)量來(lái)看,，也超出了正常展示所需要的數(shù)量。故原判認(rèn)定你具有銷售假藥的故意,，構(gòu)成銷售假藥罪并無(wú)不當(dāng),。”

2020年以來(lái),，“涉?zhèn)鳌憋L(fēng)險(xiǎn)仍然伴隨著社交電商行業(yè),。從社交電商“斑馬會(huì)員”相關(guān)公司涉嫌傳銷被法院凍結(jié)3000萬(wàn)元的消息引起關(guān)注，到粉象生活因資金提現(xiàn)限額問題一度被傳出因會(huì)員制度問題被凍結(jié)資金3800萬(wàn)元,，淘寶旗下社交電商平臺(tái)“淘小鋪”運(yùn)營(yíng)方廣州三帥六將教育科技有限公司及相關(guān)公司等因涉嫌傳銷被凍結(jié)4400多萬(wàn)元,，可以看出社交電商未來(lái)發(fā)展之路也是略顯“迷茫”,。

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社不完全統(tǒng)計(jì),，云集、斑馬會(huì)員（環(huán)球捕手）,、貝店、花生日記,、達(dá)令家,、大V店、萬(wàn)色城、甩甩寶寶,、全球時(shí)刻,、達(dá)人店、楚楚推,、洋蔥海外倉(cāng),、 有好東西、好衣庫(kù),、閨秘mall,、小黑魚APP、素店,、優(yōu)可生活,、紅人裝、蜜芽plus,、愛庫(kù)存,、芬香、未來(lái)集市,、粉象生活等社交電商均被傳出“涉嫌傳 銷”的質(zhì)疑聲,。

投訴頻頻：?jiǎn)栴}集中在售后服務(wù)等

近年來(lái)洋蔥集團(tuán)在不斷發(fā)展的過程中，也存在不少質(zhì)疑和投訴,。據(jù)國(guó)內(nèi)知名網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)糾紛調(diào)解平臺(tái)“電訴寶”（315.100EC.CN）數(shù)據(jù)顯示,，洋蔥從2019年至2020年的各個(gè)季度及年度消費(fèi)評(píng)級(jí)中，均被獲得“不建議下單”或“謹(jǐn)慎下單”評(píng)級(jí),。投訴頻頻,，問題集中在售后服務(wù)、貨不對(duì)板等方面上,。

例如：2020年7月,，“電訴寶”平臺(tái)接到用戶對(duì)“洋蔥omall”的投訴，稱加盟店主需拉人頭,，售后退費(fèi)遇客服推諉,。用戶表示，自己于2020年6月3日在“洋蔥omall”平臺(tái)投資20000元成為加盟店主,，沒有任何合同只有一個(gè)授權(quán)書,。授權(quán)書上只說我不能做什么，連我最基本可以享受的權(quán)益都沒有,。后來(lái)了解到靠賣東西基本上不賺錢,，都是靠拉人頭賺錢，我想退店退回加盟費(fèi),，幾次跟他們溝通都是堅(jiān)決不退,，還找拉我進(jìn)去的人來(lái)給我洗腦,，打過他們客服電話，客服讓找APP的商務(wù)客服溝通,，上午客服讓我找我的上級(jí)協(xié)商,，上級(jí)讓我找總公司解決，來(lái)來(lái)回回踢皮球,。

對(duì)此,，張周平表示，當(dāng)前,，洋蔥集團(tuán)以合作品牌方為主,，這就考驗(yàn)其對(duì)合作品牌方、經(jīng)銷商的把控能力,，對(duì)可能出現(xiàn)的假冒,、未經(jīng)授權(quán)或侵權(quán)產(chǎn)品都是公司未來(lái)發(fā)展?jié)撛诘娘L(fēng)險(xiǎn)。據(jù)其招股書透露風(fēng)險(xiǎn)還包括：政策法規(guī),、KOC忠誠(chéng)度,、商品庫(kù)存、供應(yīng)鏈把控等,。

據(jù)介紹,，洋蔥集團(tuán)成立于2015年，旗下業(yè)務(wù)為洋蔥O'Mall電商,、洋桃跨境供應(yīng)鏈和洋貨百科三大塊,，業(yè)務(wù)涵蓋全球品牌孵化及跨境直賣電商；其中,，洋蔥O'Mall為洋蔥集團(tuán)核心業(yè)務(wù),。截至2020年底，洋蔥集團(tuán)已與4001個(gè)品牌達(dá)成合作,，覆蓋超過61317個(gè)SKU,，有86個(gè)直接合作品牌及21個(gè)自有品牌。