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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（浦領(lǐng)財富）

2020年以來,，國內(nèi)資本市場有如在驚濤駭浪中穿行，面臨著頻繁巨震,。眾所周知，正在全球蔓延且尚未迎來拐點的新冠肺炎,、國別之間貿(mào)易摩擦拉鋸等現(xiàn)狀對全球經(jīng)濟都造成了重大沖擊,。作為世界經(jīng)濟的重要參與者、全球第二大經(jīng)濟體的中國,，更難獨善其身,。

敏感的投資者或許早已發(fā)現(xiàn),，作為我國貨幣政策的制定者與主要執(zhí)行者的央行，今年屢屢釋放信號,，為在風(fēng)浪中前行的國內(nèi)經(jīng)濟金融市場指明方向,、保駕護航。當央行的信號與市場的噪聲共振時,，投資者們又該如何窺見其中真諦呢,？

01 下半年，貨幣政策唱什么調(diào),？

上半年,，央行動作頻頻，作為總量工具的操作者發(fā)揮了巨大的動能,，對穩(wěn)定金融市場,、支持實體經(jīng)濟發(fā)展起到了積極作用。比如,，存準率方面,，央行三次降低法定存款準備金率；利率方面,，7天逆回購利率由2.5%降至2.2%,，調(diào)降了30BP，一年期MLF利率也相應(yīng)調(diào)降了30BP,。

央行行長易綱在接受《人民日報》專訪時指出,，下半年（貨幣政策）將以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，保持宏觀總量適度,、合理增長,，著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，防范和化解重大金融風(fēng)險,，加快深化金融改革開放,，促進經(jīng)濟金融健康發(fā)展。易綱還表示,，總的看,，中國經(jīng)濟潛力大、韌性足的特點并沒有改變,，下半年我國經(jīng)濟增長將延續(xù)復(fù)蘇的態(tài)勢,，全年有望實現(xiàn)正增長。

無獨有偶,，國家發(fā)展改革委副主任寧吉喆在接受專訪時表示中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好,、長期向好的基本面正在展現(xiàn)。

有力的經(jīng)濟基本面無疑為資本市場提供了最為堅實的后盾,，置身其中的投資者們也能尋得最穩(wěn)固的“防御罩”,。

02 投資者們?nèi)绾螐难胄械男盘栔刑矫魍顿Y方向,？

央行在二季度報告中對于貨幣政策的表態(tài)是“穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準導(dǎo)向”,，此前一季度貨幣政策表述是“穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度,，強化逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充?！?。此外，央行以專欄強調(diào)了結(jié)構(gòu)性政策工具,，認為如果貨幣政策只注意總量,，會造成更大的結(jié)構(gòu)扭曲，結(jié)構(gòu)性政策有利于提高資金效率,。

有投資者認為,，二季度報告刪除了“逆周期”預(yù)示著貨幣政策逐漸要退出寬松的渠道，對此京東數(shù)科首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光表示“市場在說貨幣政策放松要退出,，我覺得有點言過其實,，我認為會保持寬松的政策，但是再放松的必要性在下降,?！鄙蚪ü膺€表示，海外降息到零利率或者負利率,，其實并沒有起到作用,，經(jīng)濟很難提振，結(jié)構(gòu)性改革政策會更有效,，那么貨幣政策主要就是為經(jīng)濟復(fù)蘇保駕護航,。

此外,，關(guān)注市場的投資者們不容忽視的一個數(shù)據(jù)即為“兩融余額”,。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020.08.10,，中國

正如上圖所示,，今年以來兩融余額處于不斷累增的過程中，更在今日達到歷史高位,，截至8月10日,，兩融余額達14700.05億。

兩融余額可謂是探尋市場情緒的重要參照物,，能從側(cè)面映射市場熱度和投資者的參與熱情,。當兩融余額處于上漲通道時，意味著投資者更愿意將資金留在市場當中,，于此對抬升成交量,、維持交易熱度起到很大的正向作用,。一言以蔽之，無論是寬松的貨幣政策還是市場環(huán)境,，都呈現(xiàn)出利好態(tài)勢,，抱以極大的熱情歡迎投資者們逐浪其中。

03 堅持資產(chǎn)配置,，足以穿越牛熊

雖然資本市場具有長期利好的充足動能,，但短期的震蕩已然無從避免。

股債兩市走勢圖

數(shù)據(jù)來源：Wind,，統(tǒng)計區(qū)間：2020.01.01

如上圖直觀顯示,，市場的漲跌是任性的，這就更要求投資者們保持審慎客觀,。而在操作層面,，更加凸顯了資產(chǎn)配置的重要性。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主馬科維茨曾說過“資產(chǎn)配置多元化是投資的唯一免費午餐”,。

投資者們可以通過配備數(shù)種低關(guān)聯(lián)性的投資標的來打造科學(xué)的投資組合,，有能力者更可以加配私募股權(quán)、地產(chǎn)類私募等投資產(chǎn)品,，甚至配置紅酒,、藝術(shù)品等另類投資品來豐富“資產(chǎn)籃子”。對于資產(chǎn)配置方案而言,，沒有最好,，只有更適宜。

于此,，小浦建議大家要重視資產(chǎn)配置中的“再平衡”：在初步確定了資產(chǎn)配置的各類別及配置比例之后,，市場的變化為各類資產(chǎn)的價格帶來變動，久而久之,，各類資產(chǎn)實際投資比例往往會發(fā)生偏離,。為了維持資產(chǎn)配置的“初心不變”，確保整個資產(chǎn)組合的收益,、風(fēng)險等特征不變,，便需要進行“再平衡”處理，即將各類資產(chǎn)比例“恢復(fù)”到預(yù)先設(shè)定的配置比例,。

信號閃爍,，利好頻出，投資者們不妨鼓起勇氣,、審慎前行,。

原標題：央行釋放關(guān)鍵信號，將如何影響我們的投資？  來源：浦領(lǐng)財富