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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】

本文來源 |新浪財經(jīng)

編輯整理 |今日讀法

來源：中國基金報

原標題 “鋼鐵俠”徹底火了,！主題基金暴漲27%

春節(jié)之后,，A股市場震蕩加劇,。截至4月12日,，數(shù)據(jù)顯示,，上證綜指今年以來累計跌幅為-1.73%,。而“鋼鐵俠”逆勢突飛猛進,。從行業(yè)主題指數(shù)漲跌幅看,，漲幅最高的是鋼鐵行業(yè),，今年以來已累計漲超29%,，也是申萬一級行業(yè)中唯一一個漲幅超過20%的行業(yè),。

基金方面，繼上周累計大漲8.63%后,，4月12日國泰鋼鐵ETF再創(chuàng)上市以來新高,。此外，和鋼鐵相關(guān)的其他基金今年以來也大漲超27%,。多位基金經(jīng)理表示,，鋼鐵類行業(yè)基金近期表現(xiàn)強勢有以下原因，一是機構(gòu)抱團股松動,，不少資金看好經(jīng)濟復蘇帶來的順周期品種機會,，鋼鐵股長期估值偏低，龍頭品種分紅高,，業(yè)績良好,。第二，在囯家“碳中和”戰(zhàn)略規(guī)劃下,，鋼鐵板塊將迎來側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，龍頭估值有望提升。

“鋼鐵俠”來了,！

相關(guān)基金今年以來大漲超27%

“碳達峰,、碳中和”主題火爆，帶火了相關(guān)ETF基金產(chǎn)品,。截至4月9日,，4月以來，在僅6個交易日內(nèi),，全市場唯一一只鋼鐵ETF——國泰中證鋼鐵ETF收益達到9.81%,，最新規(guī)模達5.84億元，相比3月底,，該ETF資金凈流入1.5億元,。此外，鵬華國證鋼鐵LOF和中融國證鋼鐵在6個交易日內(nèi)收益分別達8.95%和8.78%,。

今年以來,，國泰中證鋼鐵ETF、鵬華國證鋼鐵LOF和中融國證鋼鐵等收益均超27%,，遠遠跑贏其他權(quán)益類基金產(chǎn)品,。

國泰鋼鐵ETF基金經(jīng)理徐成城認為，鋼鐵行業(yè)是“碳中和”主題現(xiàn)階段投資首選,。目前鋼鐵行業(yè)占碳排放達到了15%,，一方面鋼鐵相比化工等與民生不那么相關(guān)，同時很多大鋼鐵企業(yè)是央企國家更好控制,，所以鋼鐵行業(yè)是相應(yīng)碳中和目標的首要開刀處,，供需缺口帶來的價差將使得鋼鐵企業(yè)的毛利和利潤表現(xiàn)有極大的成長,；拋開供給側(cè)的影響不談，目前鋼鐵行業(yè)估值較低,，3-4%的股息率也帶來了較高的安全邊際,。其他與碳中和相關(guān)的主題，如光伏,、風電,、動力電池等，一方面由于技術(shù)的進步使得其邊際成本不斷下降,，另一方面其需求也不斷增長，可以通過長期的較高速度的增長來消化其短期較高的估值,，從長期來看是也較好的投資機會,。

談到現(xiàn)階段鋼鐵領(lǐng)域關(guān)注主線時，徐成城表示,，短期關(guān)注鋼鐵制品的價格,，包括卷材線材一些制品的價格，而影響價格的因素有很多,，比如成本像是焦炭的焦煤,、焦炭、鐵礦石以及電路所需要的電價等等,，那么還有經(jīng)銷商庫存以及下游需求等等,。從長期來看，需要關(guān)注的重點就是在“碳中和”下現(xiàn)場政策的一個實際執(zhí)行情況,。

“投資者可以通過指數(shù)基金的方式,，整體投資鋼鐵行業(yè)或者說一件打包鋼鐵股，分散投資,，享受整體行業(yè)利潤上行帶來的一個估值的提升,。如果去選擇鋼鐵行業(yè)的個股的話，建議投資者去精選那些本身利潤和現(xiàn)金流表現(xiàn)以及長期經(jīng)營都比較好的這么一些鋼鐵的龍頭企業(yè),。在這一輪競爭中,，龍頭企業(yè)它可能會在這一輪的供給側(cè)或者碳中和約束下的產(chǎn)能線中有更好的一個發(fā)展空間，畢竟它的抵御風險以及產(chǎn)能布局產(chǎn)能升級,，都有比較強的這么一個實力,。”徐成城提到。

公募積極布局

“碳中和”主題相關(guān)基金

3月,，碳中和指數(shù)大漲超20%,，“碳中和”概念脫穎而出，相關(guān)基金也表現(xiàn)出較強抗跌性,。同時,，伴隨“碳中和”概念大火,，公募仍在積極布局“碳中和”主題基金。3月19日,，易方達中證新能源ETF已上市,，該ETF聚焦光伏、風電,、動力電池等產(chǎn)業(yè),。4月14日，首只低碳ETF——鵬華中證內(nèi)地低碳經(jīng)濟將上市,。此外,，西部利得碳中和混合基金、國壽安保低碳科技基金已進入募集申請流程,。近日,，中證智能電動汽車ETF也獲批，投資標的與“碳中和”關(guān)聯(lián)度較高,。

匯豐晉信低碳先鋒基金經(jīng)理陸彬認為,，新的結(jié)構(gòu)性牛市主線可能是“碳中和”板塊。他指出,，“碳中和”主要分為兩塊,，一是屬于改變能源結(jié)構(gòu)的新能源行業(yè)，另一類是控制供給和產(chǎn)能來減少碳排放的部分傳統(tǒng)周期行業(yè)龍頭,，涉及能源和資源的回收,。他認為，自己覆蓋和深度研究的行業(yè)正好屬于周期和新能源兩大板塊,，這是優(yōu)勢所在,。“周期+新能源”的投資組合，給自己的基金配置帶來了風格和行業(yè)的均衡性,。

陸彬則提到,，自己之所以看好新能源資產(chǎn)，是因為當前碳排放結(jié)構(gòu)中,，近一半是由傳統(tǒng)能源發(fā)電貢獻的,，碳中和達標，離不開能源結(jié)構(gòu)的改變,，必須提升新能源發(fā)電的比例和應(yīng)用范圍,。因此，風電,、光伏,、儲能和電動車等新能源行業(yè)有望迎來更廣闊的成長空間。此外，傳統(tǒng)順周期行業(yè)對于衣食住行以及工業(yè)生產(chǎn)來說仍是必不可少的基礎(chǔ)產(chǎn)品,，但順周期行業(yè)是排碳大戶,，未來可能通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和節(jié)能減碳新技術(shù)，提升行業(yè)門檻,，這有利于具備技術(shù)優(yōu)勢和一體化的龍頭企業(yè),，也有望降低周期行業(yè)的“盈利波動性”，從而改變整個行業(yè)的基本面趨勢和估值體系,。

在“碳中和”大方向下,，興業(yè)研究精選混合基金經(jīng)理鄒慧認為，實現(xiàn)“碳中和”的重點領(lǐng)域包括電力,、交通,、工業(yè)、材料,、建筑等行業(yè),，可以重點關(guān)注的細分機會有：技術(shù)不斷迭代的光伏行業(yè)，成本不斷下降的電動車行業(yè),，以及鋼鐵、水泥,、建筑等傳統(tǒng)行業(yè)的循環(huán)利用應(yīng)用以及碳捕捉和碳封存等負碳排放技術(shù),。

德邦基金股票研究部資深研究員王立晟則認為，2030年碳達峰,，2060年碳中和是一個中遠期的目標,，實現(xiàn)起來不會一蹴而就，但是的確會對一些行業(yè)形成長期利好,。第一是從能源結(jié)構(gòu)角度,，可再生能源比例提高是大勢所趨，以光伏,、風電,、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈為代表的相關(guān)企業(yè)會有長期的發(fā)展機會；第二以鋼鐵,、有色,、煤炭為代表的高能耗行業(yè)需要進一步的減排，而只有大企業(yè)減排優(yōu)勢才比較明顯,，所以這會促使行業(yè)集中度進一步提升,，利好傳統(tǒng)周期板塊龍頭公司份額提升；第三,，傳統(tǒng)能耗企業(yè)要做節(jié)能減排,，相關(guān)環(huán)保節(jié)能設(shè)備公司需求的回升也是可以期待的。

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