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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（中商情報網(wǎng)）

中商情報網(wǎng)訊：兆訊傳媒廣告股份有限公司主基于中國高鐵網(wǎng)格狀的布局自建了一張覆蓋全國的高鐵數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)，并以此為依托從事高鐵數(shù)字媒體資源的開發(fā),、運營和廣告發(fā)布業(yè)務(wù),。

主要財務(wù)指標(biāo)

金鷹重型工程機械股份有限公司資產(chǎn)總額和歸屬于母公司所有者凈利潤逐年增加,，2017年度資產(chǎn)總額為43,036.63萬元,，2018年度資產(chǎn)總額為44,407.10萬元,，2019年資產(chǎn)總額為61,431.96萬元,，2020年資產(chǎn)總額為66,102.42萬元,；2017年歸屬于母公司所有者權(quán)益為35,891.42萬元，2018年歸屬于母公司所有者權(quán)益為37,302.66萬元,，2019年歸屬于母公司所有者權(quán)益為56,517.39萬元,，2020年歸屬于母公司所有者權(quán)益為46,304.84萬元。

本次上市存在的風(fēng)險

一,、創(chuàng)新風(fēng)險

公司所屬的高鐵數(shù)字媒體廣告行業(yè)由新興的數(shù)字化媒體與高鐵行業(yè)深度融合而成,。為更快和更好的響應(yīng)客戶需求、適應(yīng)消費信息傳播方式的轉(zhuǎn)變,、營銷方式的升級，高鐵數(shù)字媒體廣告產(chǎn)業(yè)需要結(jié)合新興業(yè)務(wù)發(fā)展需要,，不斷推動傳統(tǒng)廣告發(fā)布業(yè)務(wù)與數(shù)字媒體,、計算機信息技術(shù)等新興產(chǎn)業(yè)的有效融合。未來對于新的5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)環(huán)境,、新的媒體設(shè)備,，公司需要不斷更新軟硬件，適應(yīng)數(shù)字媒體不斷變化的經(jīng)營環(huán)境,。公司需要保持領(lǐng)先的技術(shù)水平和高質(zhì)量的媒體網(wǎng)絡(luò)體系,，具備以信息系統(tǒng)平臺保障高效刊播流程的能力。如未來公司在技術(shù)創(chuàng)新方面決策失誤,，或未能及時跟上5G的發(fā)展速度,，沒有及時跟進市場變化特點，則有可能導(dǎo)致公司市場競爭優(yōu)勢被削弱,，進而影響公司的持續(xù)發(fā)展,。

二、技術(shù)風(fēng)險

公司主營的高鐵數(shù)字傳媒廣告發(fā)布業(yè)務(wù)需要信息系統(tǒng)平臺的技術(shù)支撐,，信息系統(tǒng)平臺的高效性,、準(zhǔn)確性、便利性在提升公司服務(wù)質(zhì)量的同時也伴生了一定的技術(shù)風(fēng)險,。公司現(xiàn)有的信息系統(tǒng)平臺已安全運行多年,，并保持持續(xù)的更新?lián)Q代和研發(fā)投入，但仍存在因系統(tǒng)改造升級不及時、運營能力匹配不到位,、管理能力不足等對業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生不利影響的可能性,。另一方面，信息系統(tǒng)本身也有可能因為軟硬件故障,、通信線路中斷,、數(shù)據(jù)泄漏丟失等突發(fā)情況，而出現(xiàn)影響公司經(jīng)營業(yè)務(wù)順利開展的風(fēng)險,，甚至有可能造成經(jīng)濟損失和法律糾紛,。

三、經(jīng)營風(fēng)險

（一）宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險

發(fā)行人所處的高鐵媒體領(lǐng)域處于快速發(fā)展階段,，下游廣告主對營銷推廣的投入對行業(yè)發(fā)展影響較大,。廣告主的廣告支出受宏觀經(jīng)濟及所屬行業(yè)市場情況的影響，當(dāng)宏觀經(jīng)濟發(fā)生波動時,，廣告主會根據(jù)不同時期的經(jīng)營目標(biāo)調(diào)整其營銷傳播推廣策略,，行業(yè)需求亦會因此與宏觀經(jīng)濟的波動呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)性。因此,，如果未來經(jīng)濟增長放慢或出現(xiàn)衰退,，致使現(xiàn)有客戶的營銷需求下降，且公司未能及時調(diào)整經(jīng)營政策,，則將對公司的營業(yè)收入和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的不利影響,。

（二）行業(yè)政策變化風(fēng)險

廣告行業(yè)是我國現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要組成部分之一，與國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域的商品或服務(wù)的生產(chǎn)及消費密切相關(guān),。若廣告主所處領(lǐng)域內(nèi)的廣告宣傳法律法規(guī)或政策發(fā)生調(diào)整變化,，可能會影響到該行業(yè)廣告主的廣告投放需求及營銷行為。目前,，我國廣告相關(guān)主管部門推出了一系列鼓勵政策,，推動著我國廣告行業(yè)的快速發(fā)展。如果未來相關(guān)行業(yè)的廣告政策發(fā)生較大變動,，將對整個廣告行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生較大影響,，并進而影響公司經(jīng)營業(yè)績。

（三）市場競爭加劇風(fēng)險

我國廣告市場參與者眾多,，市場處于充分競爭狀態(tài),。隨著互聯(lián)網(wǎng)媒體、移動互聯(lián)網(wǎng)媒體等新興媒體的進一步成熟,，媒體平臺和廣告載體的形式更加豐富多樣,，參與市場競爭的企業(yè)類型和數(shù)量在不斷增多。部分新進入的中小廣告媒體運營商為爭奪客戶資源,，往往采用低價競爭手段,，壓低了行業(yè)整體的利潤空間,，行業(yè)的市場競爭日趨激烈。若發(fā)行人在未來開展業(yè)務(wù)過程中不能很好地應(yīng)對這些競爭,，廣告主可能會選擇其他低價的媒體渠道或媒體資源運營商進行廣告投放,，公司存在市場份額和盈利能力下降的風(fēng)險。

（四）數(shù)字媒體資源流失風(fēng)險

公司自設(shè)立以來始終專注于鐵路媒體資源的開發(fā)和運營,，截至本招股說明書簽署日,，公司已與國內(nèi)18家鐵路局集團中除烏魯木齊局集團、青藏集團外的16家簽署了媒體資源使用協(xié)議,，自建了一張覆蓋全國的高鐵數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò),。但隨著高鐵媒體的傳播價值被越來越多的行業(yè)參與者重視和認(rèn)可，高鐵媒體資源的競爭愈加激烈,。若未來受鐵路局集團媒體資源經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整,、競爭者搶奪、管理政策變化等因素影響,，公司未順利實現(xiàn)與部分鐵路局集團協(xié)議的續(xù)簽,，將削弱公司高鐵數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)的競爭優(yōu)勢，進而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響,。

（五）數(shù)字媒體資源采購價格上漲風(fēng)險

公司目前與鐵路局集團簽訂的媒體資源使用協(xié)議中約定,，對于存續(xù)協(xié)議，公司與鐵路局集團雙方通常約定每年按照一定的比例進行采購價格調(diào)升,；對于期滿重新續(xù)簽合同,，公司與鐵路局集團通常重新進行定價，與前次所簽訂合同的采購價格相比也會有一定比例的漲幅,。隨著高鐵媒體資源傳播價值越來越大,，競爭愈加激烈,。公司存在隨著與鐵路局集團合作時間的不斷推移,，數(shù)字媒體資源采購價格增長，進而增加公司運營成本,，對公司盈利能力造成不利影響的風(fēng)險,。

（六）人才流失風(fēng)險

公司憑借專業(yè)的人才團隊，在高鐵數(shù)字媒體領(lǐng)域,，為客戶提供廣告發(fā)布服務(wù),。公司媒體資源的開發(fā)、廣告發(fā)布服務(wù)的質(zhì)量與從業(yè)人員的資源和素質(zhì)密切相關(guān),，雖然公司已經(jīng)通過提供良好的薪酬待遇,、合理的培訓(xùn)體系和晉升機制、開放的協(xié)作氛圍來吸引和培養(yǎng)人才,，但若不能持續(xù)保持良好的人才培養(yǎng),、激勵機制,，公司將面臨人才流失的風(fēng)險，從而對公司的經(jīng)營狀況造成不利影響,。

（七）經(jīng)營場所物業(yè)租賃風(fēng)險

公司目前的辦公場所均以租賃方式取得,。若公司所租賃的房產(chǎn)到期不能正常續(xù)租或在租賃過程中發(fā)生出租方違約情況，則公司將不得不變更經(jīng)營場所,。公司不涉及生產(chǎn)業(yè)務(wù),，商業(yè)用房市場化程度高且供應(yīng)充足，但搬遷過程中仍可能會對公司的正常經(jīng)營產(chǎn)生一定影響,。

四,、財務(wù)風(fēng)險

（一）應(yīng)收賬款壞賬損失風(fēng)險

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為14,188.50萬元,、14,598.23萬元,、15,928.19萬元和18,132.37萬元，占總資產(chǎn)的比例分別為32.97%,、32.87%,、25.93%和27.43%。報告期各期末金額較大,，占營業(yè)收入的比例較高,。公司已對存在財務(wù)經(jīng)營困難、無法按期償還債務(wù)的客戶應(yīng)收賬款全額計提了壞賬準(zhǔn)備,。但不排除未來行業(yè)競爭激烈,，導(dǎo)致下游客戶出現(xiàn)倒閉破產(chǎn)等重大不利影響因素或突發(fā)事件，可能發(fā)生因應(yīng)收賬款不能及時收回而形成壞賬的風(fēng)險,，從而對公司資金使用效率及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響,。

（二）稅收優(yōu)惠風(fēng)險

根據(jù)《關(guān)于印發(fā)西藏自治區(qū)企業(yè)所得稅政策實施辦法的通知》（藏政發(fā)[2014]51號）《關(guān)于貫徹西藏自治區(qū)企業(yè)所得稅政策實施辦法具體問題的通知》（藏國稅發(fā)[2014]124號）的相關(guān)規(guī)定，西藏自治區(qū)的企業(yè)統(tǒng)一執(zhí)行西部大開發(fā)戰(zhàn)略中企業(yè)所得稅15%的稅率,，自2015年1月1日起至2017年12月31日止,，暫免征收西藏自治區(qū)企業(yè)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅中屬于地方分享的部分。2017年度,，兆訊新媒體企業(yè)所得稅實際稅率9%,。根據(jù)《西藏自治區(qū)招商引資優(yōu)惠政策若干規(guī)定（試行）》的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)自2018年1月1日至2020年12月31日,，從事《西部地區(qū)鼓勵類產(chǎn)業(yè)目錄》產(chǎn)業(yè)且主營業(yè)務(wù)收入占企業(yè)收入總額70%以上的,，執(zhí)行西部大開發(fā)15%的企業(yè)所得稅稅率，自2018年1月1日起至2021年12月31日止,，暫免征收企業(yè)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅中屬于地方分享的部分,。2018年至今，兆訊新媒體企業(yè)所得稅實際稅率9%,。

（三）固定資產(chǎn)折舊增加風(fēng)險

報告期內(nèi),，公司圍繞搭建高鐵數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)持續(xù)進行數(shù)字媒體設(shè)備的優(yōu)化和投放,，報告期各期的折舊費用分別為1,350.31萬元、1,611.72萬元,、1,805.71萬元和476.71萬元,。本次募集資金到位后，隨著募集資金投資項目的建設(shè)完成并達到預(yù)定可使用狀態(tài),，預(yù)計未來每年新增的固定資產(chǎn)折舊金額將上升,。若本次募集資金投資項目達產(chǎn)后，新增盈利未及時達到預(yù)期水平,，則公司存在因折舊增加而導(dǎo)致利潤下滑的風(fēng)險,。

（四）本次公開發(fā)行股票攤薄即期回報風(fēng)險

公司本次擬向社會公眾投資者發(fā)行不超過5,000.00萬股股票，發(fā)行后股本總額和凈資產(chǎn)將大幅增加,。由于本次募集資金投資項目有一定的建設(shè)運營期,，產(chǎn)生效益尚需一定時間，因此募集資金到位后公司每股收益短期內(nèi)呈下降趨勢,，進而導(dǎo)致股東即期回報存在被攤薄的風(fēng)險,。

五、內(nèi)控風(fēng)險

（一）控股股東和實際控制人不當(dāng)控制風(fēng)險

本次發(fā)行前,，聯(lián)美控股直接和間接持有發(fā)行人100%股權(quán),，為公司控股股東，蘇氏五人為公司實際控制人,。本次發(fā)行完成后,，公司控股股東及實際控制人仍能夠?qū)镜亩氯诉x、經(jīng)營決策和管理,、投資方向,、資產(chǎn)交易、修改公司章程及股利分配等重大事項的決策予以控制或施加重大影響,，不能排除在本次發(fā)行后,，因控股股東和實際控制人不當(dāng)行使表決權(quán)，而對發(fā)行人和其他股東的利益產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險,。

（二）業(yè)務(wù)規(guī)模擴大導(dǎo)致的管理風(fēng)險

2017年度至2019年度,，公司業(yè)務(wù)增長較快,，主營業(yè)務(wù)收入由2017年的33,779.89萬元增長到2019年的43,604.74萬元,，年均復(fù)合增長率為13.62%。隨著本次募投項目的實施,，公司資產(chǎn)規(guī)模將大幅提高,，人員規(guī)模也會隨之增長，公司需要在市場開拓,、運營管理,、財務(wù)管理,、內(nèi)部控制等諸多方面進行相應(yīng)的調(diào)整，對各部門工作的協(xié)調(diào)性,、嚴(yán)密性,、連續(xù)性也提出了更高的要求。若公司管理層的管理水平不能適應(yīng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴大的需要,，組織模式和管理制度未能隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大而及時調(diào)整,、完善，將削弱公司的市場競爭力,，存在因業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴大導(dǎo)致的管理風(fēng)險,。

六、發(fā)行失敗風(fēng)險

根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》,，若本次發(fā)行過程中,，發(fā)行人投資價值無法獲得投資者的認(rèn)可，導(dǎo)致發(fā)行認(rèn)購不足,，則發(fā)行人可能存在發(fā)行失敗的風(fēng)險,。

七、其他風(fēng)險

（一）新冠疫情等突發(fā)公共衛(wèi)生事件風(fēng)險

高鐵廣告是依托線下流量創(chuàng)造傳播價值的媒體行業(yè),，新冠疫情等突發(fā)公共衛(wèi)生事件可能限制旅客外出的頻次和時長,，線下流量下降，戶外廣告行業(yè)價值面臨削減,。突發(fā)公共衛(wèi)生事件亦可能會帶來企業(yè)停工,、物流受阻等多方面的負(fù)面影響，影響廣告主的廣告投放需求,。如相應(yīng)突發(fā)公共衛(wèi)生事件無法得到及時有效的控制,，發(fā)行人將可能面臨車站停運、客戶廣告投放需求下滑,、訂單減少等問題,。因此，新冠疫情等突發(fā)公共衛(wèi)生事件的發(fā)生,，可能對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況產(chǎn)生較大不利影響,。

（二）業(yè)績承諾無法實現(xiàn)風(fēng)險

2018年11月，聯(lián)美控股及其全資子公司聯(lián)美資管以支付現(xiàn)金的方式收購兆訊傳媒100%股權(quán),，拉薩兆訊投資,、拉薩匯譽、拉薩金寶利,、拉薩兆訊移動承諾兆訊傳媒2018年度至2020年度實現(xiàn)的經(jīng)審計歸屬于母公司的凈利潤（合并報表口徑）三年合計數(shù)不低于人民幣57,188.00萬元,，若未達到業(yè)績承諾將進行現(xiàn)金補償。雖然發(fā)行人不是業(yè)績承諾當(dāng)事人,，且業(yè)績承諾為以現(xiàn)金方式進行補償,，即使觸發(fā)業(yè)績補償,，也不涉及發(fā)行人進行補償，不影響發(fā)行人的股權(quán)結(jié)構(gòu),，但是若未能完成業(yè)績承諾,，存在對發(fā)行人產(chǎn)生負(fù)面影響的風(fēng)險。

原文標(biāo)題：兆訊傳媒廣告股份有限公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市 上市主要存在風(fēng)險分析   來源：中商情報網(wǎng)  原文鏈接：https://dy.163.com/article/FOQHJ7O8051481OF.html