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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（新浪財經(jīng)）

來源：互金咖

“去分級”倒計時。

新經(jīng)濟e線獲悉，10月12日，興證全球基金在公司官微再次拉票，以推動旗下分級基金興全合潤順利轉(zhuǎn)型。考慮到基金存在場內(nèi)份額，參照行業(yè)普遍處理方式，該基金擬轉(zhuǎn)型為普通LOF基金。

據(jù)興證全球基金9月29日發(fā)布的公告稱，根據(jù)基金法、基金運作管理辦法和基金合同的有關規(guī)定，興全合潤分級的基金管理人興證全球基金經(jīng)與本基金的基金托管人招商銀行協(xié)商一致，決定以通訊方式召開本基金的基金份額持有人大會，審議本基金轉(zhuǎn)型方案等相關事宜。

按照該只基金的轉(zhuǎn)型方案，興證全球基金提議將“興全合潤分級混合型證券投資基金”更名為“興全合潤混合型證券投資基金（LOF）”。同時，將變更基金類別、運作方式，調(diào)整投資范圍、投資策略、業(yè)績比較基準、收益分配等內(nèi)容，并相應修訂基金合同。

從持有人數(shù)據(jù)看，截至今年中報，興全合潤分級基金總規(guī)模為98.62億元，持有人戶數(shù)高達60.55萬戶。其中，個人投資者持有份額占比高達91.63%。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年底存量分級基金共計119只。目前，已有22只完成整改，仍有97只產(chǎn)品待整改，其中包括93只股票型分級基金、2只債券型分級基金，以及2只QDII分級基金。特別是，兩只巨無霸分級基金——招商中證白酒分級基金、興全合潤分級基金因規(guī)模大、持有人多而受到市場廣泛關注。

就在9月10日，招商中證白酒分級基金已發(fā)布召開基金份額持有人大會提示公告，該只基金也將取消兩級份額的分級機制，同時調(diào)整與法律法規(guī)變更、以及分級機制需要修改的部分基金合同條款。截至今年二季度末，招商中證白酒基金資產(chǎn)凈值高達129.3億元。

興全合潤30萬紅包拉票

新經(jīng)濟e線注意到，在當天的官微中，興證全球基金力邀投資者參加持有人大會表決，并支持興全合潤基金的積極轉(zhuǎn)型和調(diào)整。公司還稱“為了答謝您的辛苦參與，無論您是否選擇支持基金轉(zhuǎn)型，均可參與抽獎活動，分享30萬元的答謝紅包。”

來源：基金公告

此前，興全合潤分級基金成立于2010年4月22日，存在母基金、合潤A和合潤B三類基金份額。根據(jù)監(jiān)管部門要求，興全合潤分級基金必須在2020年底前取消分級機制以完成相關轉(zhuǎn)型工作。同時，擬在轉(zhuǎn)型之際調(diào)整興全合潤分級基金的投資范圍，增加港股、股指期貨、國債期貨等投資工具，并加入基金分紅的相應條款。

興證全球基金強調(diào)，據(jù)證監(jiān)會相關要求，基金改變運作方式屬于重大變更，需向證監(jiān)會提交變更注冊申請，并在獲批后召集持有人大會，經(jīng)持有人大會決議通過后方可實施轉(zhuǎn)型。

據(jù)悉，基金持有人大會表決通道于9月30日開啟，并將于10月30日17:00截止，如期間參與投票表決的基金份額持有人所代表的合潤基金份額、合潤A份額與合潤B份額占權(quán)益登記日各自基金份額的50%以上（含50%），且議案獲參與投票表決的2/3份額以上持有人（本次持有人大會的權(quán)益登記日為2020年9月28日）表決通過，則基金轉(zhuǎn)型成功并將基金合同中投資范圍、收益分配等條款進行相應修改。

對此，興證全球基金表示，一方面，若持有人大會順利召開，興全合潤基金將變更基金類別、運作方式，調(diào)整投資范圍、投資策略、業(yè)績比較基準、收益分配等內(nèi)容并相應修訂基金合同。

另一方面，若公司盡最大努力協(xié)調(diào)并召開持有人大會，仍無法順利審議通過方案，興全合潤分級基金將于2020年底前根據(jù)資管新規(guī)要求直接進行“去分級”轉(zhuǎn)型。

興證全球基金稱，在無法順利審議通過方案的情況下，基金管理人將資管新規(guī)的要求，于2020年底完成本基金的整改，取消分級運作機制，將合潤A份額與合潤B份額按照基金份額參考凈值折算為興全合潤基金份額。屆時，基金管理人將相應變更基金名稱、修改基金合同并就取消分級運作的安排進行公告。

從興全合潤分級基金轉(zhuǎn)型方案對比來看，若持有大會決議未獲通過或順利通過的話，基金轉(zhuǎn)型期限分別為今年12月底前或11月底前；前者投資范圍不變，后者則新增投資范圍；兩種情形下對應的業(yè)績基準分別為80%×滬深300指數(shù)＋20%×中證國債指數(shù)和60%×滬深300指數(shù)＋20%×恒生指數(shù)收益率＋20%×中證國債指數(shù)。

分級基金末日炒作風險

不過，盡管分級基金轉(zhuǎn)型進入倒計時階段，但末日炒作潮并沒有因此停歇。究其原因，分級基金因為其B類份額的杠桿特征受到部分投資人的親睞，并通過這樣的杠桿機制，來放大相關投資機會帶來的收益。

不可避免的是，B類份額內(nèi)含杠桿機制的設計也使得B類份額參考凈值的波動性較高，其承擔的風險也較高。也就是說，分級基金中的B類份額表現(xiàn)為高風險、高收益的特征。如今，在分級基金整改加速的背景下，擾動分級基金的因素增多，B份額的杠桿機制可能表現(xiàn)得更為直接，其波動性也將增大。

來源：基金公告

據(jù)新經(jīng)濟e線了解，10月12日，就有多家基金公司提示風險稱，鑒于其交易價格大幅高于基金份額凈值，溢價買入相關基金可能遭受重大損失，分別包括E金融B、生物藥B、高鐵B級、體育B、信息安B等。

10月10日，易方達基金發(fā)布公告稱，旗下易方達生物科技指數(shù)分級證券投資基金之B類份額二級市場交易價格波動較大。9月30日，易方達生物科技分級B類份額在二級市場的收盤價為1.107元，相對于當日0.8798元的基金份額參考凈值，溢價幅度達到25.82%。截至10月9日，易方達生物科技分級B類份額二級市場的收盤價為1.218元，明顯高于基金份額參考凈值。

對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，二級市場交易的投資者折溢價交易風險不可忽視。由于分級基金的A份額與B份額分別出現(xiàn)了折價與溢價的交易情況，且后續(xù)臨近轉(zhuǎn)型期或有可能出現(xiàn)較大變化。如果投資者以溢價買入的話，折算后可能會因溢價消失而遭受較大損失。

同時，產(chǎn)品風險特征變化也值得關注。基金折算前A、B份額具有不同的風險收益特征，A份額相比母基金份額具有預期風險較低、預期收益較低的特征，相反B份額相比母基金具有預期風險較高、預期收益較高的特征。在基金折算后，原A/B份額基金持有人將面臨基金風險調(diào)整的風險。尤其，原A份額轉(zhuǎn)換后，投資人將承擔因市場下跌而遭受損失的風險。

此外，由于基金A/B份額的持有人可能選擇場內(nèi)賣出或合并贖回，導致場內(nèi)份額數(shù)量可能發(fā)生較大下降，因此或出現(xiàn)場內(nèi)流動性不足的情況。

另據(jù)新經(jīng)濟e線了解，除了轉(zhuǎn)型以外，也有分級基金直接選擇清盤。此前，銀華中證內(nèi)地資源主題指數(shù)分級基金、國投瑞銀和滬深300指數(shù)分級基金、長盛同瑞中證200指數(shù)分級、諾德深證300指數(shù)分級基金、工銀瑞信中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級基金等則選擇以清盤的方式完成整改。

原文標題：興全合潤30萬紅包拉票！巨無霸分級基金鐵定轉(zhuǎn)型，擬調(diào)整投資范圍   來源：新浪財經(jīng)  原文鏈接：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1680406737926055981&wfr=spider&for=pc