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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（東方財(cái)富網(wǎng)）

今年以來一直在坐“冷板凳”的銀行板塊,，憑借低估值和高安全邊際,，似乎迎來了市場情緒面的拐點(diǎn),，越來越多的機(jī)構(gòu)投研人士開始表達(dá)對于銀行板塊投資價(jià)值的看好,。近日,，管理著數(shù)百億元資金的南方基金明星基金經(jīng)理茅煒對外直言,，目前最看好的行業(yè)就是銀行,。作為被機(jī)構(gòu)投資者冷落已久的行業(yè),，銀行的盈利模式清晰可見,，絕大多數(shù)銀行股的利潤數(shù)據(jù)真實(shí)可信,。

今年上半年，銀行板塊淡出了機(jī)構(gòu)的配置圈,。據(jù)渤海證券統(tǒng)計(jì),，二季度公募權(quán)益類基金減配銀行比例較高，較一季度下降了1.74個百分點(diǎn),，環(huán)比降幅在基金重倉行業(yè)中排名第二,。同時，銀行板塊以-11.23%的超配比例位居倒數(shù)第一,，這也意味著,，截至二季度，銀行板塊被權(quán)益類基金嚴(yán)重低配。

不過,，三季度以來,，銀行板塊開始悄悄獲得機(jī)構(gòu)的關(guān)注。財(cái)通證券研究發(fā)現(xiàn),，當(dāng)前公募基金在行業(yè)配置上分歧很大,，在納入統(tǒng)計(jì)的28個行業(yè)中，醫(yī)藥生物和食品飲料行業(yè)仍居主動權(quán)益類基金配置比例第一,、第二的位置,，在15%左右，而銀行以3.08%的配置比例位居第七,，有所提高,。

從今年以來各大行業(yè)指數(shù)的漲跌情況來看，截至10月9日,，申萬28個一級行業(yè)指數(shù)中今年以來漲幅最大的已經(jīng)超過62%，平均漲幅也超過17%,，而銀行板塊以下跌12.29%排名倒數(shù)第一,。

對于銀行板塊，磐耀資產(chǎn)認(rèn)為,，從投資角度來看,，低估值奠定了較高的安全邊際，低配置和低關(guān)注又奠定了未來股價(jià)的上漲空間,，一旦基本面邏輯被市場認(rèn)可,，增量資金配置的空間較大。

茅煒近期對外直言,，目前最看好的行業(yè)就是銀行,。他認(rèn)為，銀行在中國金融體系中的核心地位不可動搖,，機(jī)構(gòu)投資者對銀行股的低配已經(jīng)充分反映了悲觀情緒,。從公司財(cái)報(bào)來看，銀行板塊盈利模式清晰可見,，絕大部分銀行股的撥備覆蓋率非常高,，說明其利潤數(shù)據(jù)真實(shí)可信。

從另一個角度來看,，茅煒表示,，如果銀行板塊四季度還是不漲，到2021年,，它的估值會更進(jìn)一步下降,。過去很多年，投資銀行板塊一直是賺ROE的錢,，明年其ROE大概在10%左右,，基本上是跌無可跌了,。

至于為何銀行板塊目前不漲，少藪派投資王煜東認(rèn)為,，疫情對銀行股沖擊有限,，其基本面沒有問題，不漲是因?yàn)槭袌龆▋r(jià)機(jī)制及參與者博弈行為決定了股價(jià),。在他看來,，在參與者多重博弈下，股票定價(jià)的思考邏輯往往傾向于“簡單化”,、“標(biāo)簽化”,，從而導(dǎo)致股價(jià)更多地反映“快思考”的結(jié)論，而強(qiáng)調(diào)縝密邏輯,、數(shù)據(jù)印證的“慢思考”往往成為少數(shù)派,。

王煜東認(rèn)為，當(dāng)前,，銀行股已經(jīng)被偏好“快思考”的趨勢資金拋棄,，潛在下跌空間并不大，而更深層次的“慢思考”在展開,、兌現(xiàn),，只是尚未以“標(biāo)簽化”的形式簡單呈現(xiàn)在市場面前，恰恰是參與者的博弈行為創(chuàng)造了越來越好的投資機(jī)會,。

中金公司分析師張帥帥也表示,，近期在A、H股市場路演的反饋顯示,，相當(dāng)數(shù)量的投資者對未來兩至四個季度銀行股的態(tài)度較為積極,，但仍在等待明確觸動其估值提升的催化劑。而銀行業(yè)估值提升催化劑可能來自以下三個方面：其一,，部分銀行股三季度將確認(rèn)業(yè)績底部,，即業(yè)績增長拐點(diǎn)。其二,，頭部銀行股撥備前利潤維持高增長,，主要源自凈手續(xù)費(fèi)收入科目恢復(fù)增長等因素。其三,，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢延續(xù),，低估值銀行配置價(jià)值提升。

（文章來源：金融投資報(bào)）

原文標(biāo)題：被機(jī)構(gòu)投資者冷落已久 明星基金經(jīng)理力挺銀行股  來源：東方財(cái)富網(wǎng)   原文鏈接：http://fund.eastmoney.com/a/202010171666594144.html