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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（金融界）

來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

作者：莫琳

因?yàn)槎喙P知名項(xiàng)目投資失利，孫正義一直沒(méi)有辦法為他千億美元的軟銀2號(hào)愿景基金籌集到足夠的資金。現(xiàn)在,，他想到了一個(gè)新的辦法,，打算讓軟銀愿景基金通過(guò)SPAC方式上市來(lái)籌集資金。

為何通過(guò)SPAC方式上市,？

SPAC 是英美資本市場(chǎng)上特有的一種上市公司形式,，顧名思義就是發(fā)起人為了收購(gòu)而提前制造的上市“現(xiàn)金殼”公司。SPAC上市時(shí),，公司唯一資產(chǎn)就是IPO時(shí)向投資者募集的資金,。此后一定時(shí)間內(nèi)，發(fā)起人需要使用募集到SPAC賬上的資金完成一個(gè)收購(gòu),。若收購(gòu)無(wú)法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成,，則初始出資自動(dòng)由第三方現(xiàn)金托管賬戶退回給IPO投資人。

愿景基金首席執(zhí)行官拉吉夫·米斯拉表示,，這種時(shí)髦的投資工具將為愿景基金提供投資初創(chuàng)企業(yè)的全新方式,，并讓公眾投資者能夠接觸到軟銀的投資組合。米斯拉稱將在未來(lái)兩周提供更多計(jì)劃細(xì)節(jié),。

據(jù)知情人士透露,，這家SPAC公司將由2號(hào)愿景基金旗下的投資顧問(wèn)公司運(yùn)營(yíng)，資金將來(lái)自外部投資者和2號(hào)愿景基金,。

雖然外界普遍認(rèn)為軟銀此舉是為了給2號(hào)愿景基金籌集資金,，但米斯拉卻表示，軟銀目前流動(dòng)性很豐富,，現(xiàn)在最大的問(wèn)題是尋找到合適的投資機(jī)會(huì),，而不是募資。他認(rèn)為愿景基金通過(guò)SPAC方式上市,，讓軟銀更加專注于一家公司,，而不是一堆投資組合。

事實(shí)上,，今年以來(lái),，新冠肺炎疫情導(dǎo)致的停擺加速了軟銀戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，從瘋狂投資初創(chuàng)企業(yè)轉(zhuǎn)向剝離資產(chǎn)以募集現(xiàn)金,，比如持續(xù)賣出阿里巴巴的股票,，以400億美元將Arm出售給英偉達(dá)、210億美元出售T-Mobile US持股等,。

此外,，軟銀還測(cè)試了投資新領(lǐng)域——股票期權(quán)。據(jù)報(bào)道,，在過(guò)去的一個(gè)月里,，軟銀購(gòu)入了價(jià)值數(shù)十億美元的美股龍頭股看漲期權(quán),，一時(shí)間引發(fā)了交易狂潮，軟銀也因此被稱為是“納斯達(dá)克巨鯨”,。

今年美國(guó)SPAC上市大熱

據(jù)美國(guó)聯(lián)合商業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,，今年以來(lái)，美國(guó)SPAC上市案例大增,，約占今年IPO案件的40%,，共募資超過(guò)361億美元，超過(guò)去年全年的124億美元,。其中最大的募資案例是,，2020年6月底，美國(guó)華(港股00370)爾街對(duì)沖基金經(jīng)理比爾·阿克曼宣布旗下的潘興廣場(chǎng)資本以SPAC方式發(fā)行了40億美元的股票,。

近日,，中國(guó)的優(yōu)客工場(chǎng)也正計(jì)劃以SPAC的方式登陸資本市場(chǎng)。一位優(yōu)客工場(chǎng)的投資機(jī)構(gòu)合伙人表示,，SPAC是一種非常好的另類投資工具,，畢竟一般投資人很難直接接觸到私募市場(chǎng)。另外SPAC架構(gòu)在某種程度上也非常保護(hù)投資人,，通常會(huì)以權(quán)證的方式確保各投資人的利益,，投資人也有權(quán)拒絕或接受公司所提出的并購(gòu)案。如果到時(shí)間還沒(méi)有成功并購(gòu)的話,，資金也會(huì)退還給投資人,。這對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于花時(shí)間來(lái)“押寶”,。

事實(shí)上,，近年來(lái)，多家初創(chuàng)企業(yè)通過(guò)SPAC的方式實(shí)現(xiàn)上市,，高盛,、黑石等多家知名投資機(jī)構(gòu)都參與其中。電動(dòng)卡車制造商Nikola 和在線體育博彩平臺(tái)Draft-Kings等明星初創(chuàng)公司今年均通過(guò)SPAC并購(gòu)交易成功上市,。

在眾多美股市場(chǎng)SPAC中,，中國(guó)SPAC占比仍然非常低。在2017年32家SPAC中,，中國(guó)僅占2家,，占比6.2%；2018年46家SPAC中,，中國(guó)僅占4家,，占比8.7%；2019年共有59家SPAC,，中國(guó)僅占4家,，占比6.7%,，且3家為中國(guó)香港背景。

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