本文來源 | 資本觀察網
編輯整理 | 今日讀法網
來源：投資者網
顧家家居股份有限公司(以下稱"顧家家居",，603816.SH)董事長被立案調查一事,，引發(fā)了行業(yè)內不少熱議,。
2020年12月24日,，在平安夜這個特殊的日子里,，證監(jiān)會以顧家家居董事長涉嫌內幕交易股票為由,，正式對顧江生展開調查,。究其原因,，主要和2018年與喜臨門家具股份有限公司(以下簡稱"喜臨門")相關的一起并購案相關。
當《投資者網》向顧家家居投資者關系部門問詢案件最新進展時，對方工作人員表示,，"沒有最新消息,，有的話，請參照公司披露的公告,。"另外,，在《投資者網》問及公司業(yè)績下滑、實控人多次減持套現等問題時,，對方未作回應,。
除了公司高管被立案外，如何解決資金鏈吃緊和提升經營業(yè)績,，則成為了顧家家居現階段亟需解決的難題,。
董事長遭立案調查次日市值蒸發(fā)近20億
事實上，顧家家居被推上風口浪尖,，主要還是起源于一起并購案,。
2018年10月，顧家家居與喜臨門控股股東華易投資簽署《股權轉讓意向書》,，擬以單價不低于15.20元/股,，總價不低于13.8億元的價格，收購喜臨門不低于23%的股權,。若交易成功,，顧家家居將成為喜臨門控股股東。
資料顯示,，顧家家居創(chuàng)立于1982年,，2016年在A股上市，業(yè)務范圍有客餐廳,、臥室以及全屋定制家居產品,。喜臨門亦屬于家居行業(yè)企業(yè)，主要產品包括床墊,、軟床,、沙發(fā)及配套產品。
2019年4月14日,，顧家家居公告稱,，由于《股權轉讓意向書》簽訂之日起六個月有效期屆滿后，合同雙方仍未簽訂正式的轉讓協議,，本意向書自動終止,。同時，公司表示與華易投資就合作細節(jié)展開深入交流和洽談,，但鑒于商洽過程中未能達成共識,，本意向書自動終止,。
在顧家家居方面突然傳來董事長被調查的消息時，收購計劃落空的消息已經過去一段時間了,。
2020年12月24日,，顧家家居收到董事長顧江生被證監(jiān)會調查的通知，證監(jiān)會稱"因你涉嫌內幕交易股票,，根據《中華人民共和國證券法》的有關規(guī)定,，我會決定對你立案調查，請予以配合",。
對此,，顧家家居第一時間宣布，本次調查事項系對顧江生個人的調查,，主要涉及其在2018年至2019年收購喜臨門過程中,，通過二級市場交易喜臨門股票的事項。顧家家居同時強調,，調查不會影響顧江生在公司的正常履職,，不會對公司現有的日常經營管理活動產生不利影響。
截至2021年1月11日,，案件未有最新進展公布,。不過，據相關媒體此前報道稱,，早在收購意向協議簽署前,，顧江生就曾提前通過一致行動人賬戶在二級市場購入喜臨門的股票，想以此作為談判的籌碼,。報道猜測,，這一過程中可能涉及了違規(guī)。
而嗅覺靈敏的投資者對該事件的短期反應強烈,。12月25日早盤,，顧家家居股價大幅低開，截至收盤下跌近5%,，報70.62元,，總市值446.74億元，較上一個交易日蒸發(fā)近20億元,，隨后的幾個交易日里，公司股價一直處于波動狀態(tài),。
一致行動人頻頻減持疑似資金鏈吃緊
早些年前,，顧江生從學校辭去體育老師一職后，從父親顧玉華手中接手家族事業(yè),。
目前,，顧家家居近一半以上股權仍主要由顧長生實控的顧家集團,、顧玉華和母親王火仙實控的TB Home Limited等一致行動人控制。
值得留意的是,，自2020年以來,，顧家集團及一致行動人TB Home曾出現多次減持顧家家居股份的情況。2020年7月底,，顧家集團及其一致行動人TBHome通過大宗交易分別減持了980萬股和228.28萬股,，合計套現6.56億元。
之后,，8月18日,，顧家家居再次拋出減持公告；9月24日,，顧家集團通過協議轉讓減持顧家家居股份3200萬股,，占公司總股本的5.06%，按照當日收盤價估算預計套現19.69億元,；11月16日,，TB Home通過協議轉讓減持顧家家居股份3170萬股，占公司總股本的5.01%,，合計套現25.64億元,。
通過多次減持，顧家集團和TB Home等一致行動人累計減持套現逾50億元,。
對于減持原因,，顧江生曾公開解釋："之所以選擇做部分減持，實際是為了降低控股股東負債率,，提高企業(yè)經營的安全性和抗風險能力,，董事會、高管團隊層面認為顧家未來發(fā)展是穩(wěn)健,、可持續(xù)的,。"
不過，一連串的減持套現,，令外界關注公司資金鏈是否吃緊,。
截至2020年前三季度，顧家家居的應收賬款達到12.16億元,，比上年同期增加近4億,，應收賬款周轉率下降至7.67。應收賬款的增加,，從側面顯示公司整體議價能力略有所削弱,。
同時，在公司現金流表中,，前三季度的經營現金流凈額較上年同期減少22%,；籌資活動現金凈流入為-12.91億元,，比上年同期擴大166.68%。同期,，顧家家居的貨幣資金達到29.05億元,，較2019年出現下降。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《投資者網》表示："實控人大幅減少持股比例,，說明其內心了解上市公司的經營壓力及問題,，只能通過增加應收款的方式維持賬面收入不至于大幅下滑。"
《投資者網》留意到,，在2020年8月13日,，顧江生曾因旗下公司股權轉讓糾紛被列入限制消費人員名單。據中國執(zhí)行信息公開網處獲悉,，顧江生被列為限制消費人員,，主要原因為在顧家投資與德興公司的股權交易過程中，德興公司轉讓尾款付清后,，顧家投資未將剩余股權及時變更造成糾紛,，該案件涉及金額900萬元，最終以雙方達成和解的結果,，將限制消費令解除,。
內外交困令公司業(yè)績前景堪憂
顧家家居多年來保持位居行業(yè)前列，但近年來業(yè)績增速卻在不斷放緩,。
公司財報顯示,，2017年—2019年，顧家家居營收同比增速分別為39.02%,、37.61%,、20.95%；歸母凈利潤同比增速分別為43.02%,、20.29%,、17.36%，自2016年上市以來,，主要財務指標增速不斷下滑,。
2020年，受新冠疫情沖擊,，顧家家居營收一度出現倒退：2020年一季度,、二季度顧家家居營收增速同比減少6.99%和2.97%；截至2020年前三季度,，公司營收,、歸母凈利潤增速逐漸回正，分別為9.9%、10.10%,，盡管增速較上半年有所回正，但整體增速較2019年仍呈放緩趨勢,。
對于業(yè)績放緩的原因,，顧家家居僅在半年報中談到"2020 年上半年，國內外受新冠疫情影響,，家具行業(yè)均受到一定程度沖擊,。自 2020 年 1 月國內新冠疫情出現以來，國內家具行業(yè)消費出現滯后現象,；二季度,，隨著疫情的全球蔓延，海外家具市場消費也出現了滯后現象,。"
杭州一位家居行業(yè)人士向《投資者網》表示："家居企業(yè)2020年出現業(yè)績下滑,，一方面是受新冠疫情影響；另一方面,，和房地產行業(yè)調控逐漸趨嚴有關,。政府近兩年對房企限價限購，導致許多家居企業(yè)定制業(yè)務出現下降,，以行業(yè)許多定制品牌為例,，定制數據整體均不太樂觀，這其中包括前端獲客率下降,、路徑成本整體上升等等,。住房市場一旦萎縮，進而影響的是下游家居市場,，新房家具配置需求下滑,，企業(yè)日子也不太好過，多數企業(yè)均承擔著較大的經營壓力,。"
盡管疫情和地產調控對家居企業(yè)經營產生至關重要的影響,，但在沈萌看來，顧家家居增速下滑的根本原因還在于自身缺少差異化競爭優(yōu)勢,，"由于新冠疫情和房地產調控僅是短期因素,，導致市場規(guī)模縮小,，但并未完全停滯,，因此，自身競爭力不足是導致其業(yè)績下滑的重要原因,。"
技術支持：今日讀法
本網站所轉載信息，不代表本網觀點,。 未經授權,，不得刊用本網稿件。
Copyright @2019-2029 gz-hsi.com www.blaw.org.cn 版權所有©
京ICP備19028446號-1 
京公安網備11010802029198
