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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】

本文來(lái)源 |AI財(cái)經(jīng)社

編輯整理 |今日讀法

文｜AI財(cái)經(jīng)社 亓寧

編輯｜郭璐慶

“我們的基金給大家添堵了,。”A股市場(chǎng)連續(xù)大跌,，一家基金公司的深夜道歉“火”了。

截至3月4日收盤(pán),，匯安均衡優(yōu)選混合凈值僅剩0.8244,，而這只基金春節(jié)前兩天才剛剛成立，結(jié)果不出半月（交易日）就虧掉了17.56%,，這讓年前突擊買(mǎi)入的投資者難以接受,。當(dāng)日晚間，匯安基金在官方微信號(hào)向投資者致歉,。

在此之前,，認(rèn)證為“匯安基金首席投資顧問(wèn)“的賬號(hào)“匯小安”就于2月26日在天天基金表示了上述歉意，并解釋稱(chēng)：運(yùn)氣一般,，建倉(cāng)太快,，回撤較大，希望大家多給一些時(shí)間,。從產(chǎn)品布局來(lái)看,，這只新基金主要布局在估值高位的新能源、光伏,、軍工賽道,，而且在年前2天火速建倉(cāng)，這種操作在市場(chǎng)引起了很大爭(zhēng)議,。

一邊是網(wǎng)紅基金經(jīng)理“出圈”,，一邊是產(chǎn)品成立不足半月就兩度致歉，基金經(jīng)理們?cè)趺戳耍?/span>

深夜致歉

這只基金一開(kāi)始被廣泛關(guān)注是因?yàn)橐晃晃⒉┴?cái)經(jīng)大V的“點(diǎn)名”：“之前老基金回撤利潤(rùn)也就罷了,，這個(gè)山頂啟動(dòng)的確實(shí)太倒霉了,。”

公開(kāi)資料顯示，匯安均衡優(yōu)選混合2月1日開(kāi)始發(fā)售,，2月3日宣布提前2天結(jié)束募集,，最終募集規(guī)模8.2億元，認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y者達(dá)到12638戶,。

從收益來(lái)看,，自2月9日至今13個(gè)交易日以來(lái)，匯安均衡優(yōu)選混合僅2月10日和3月1日2個(gè)交易日收益為正,，截至3月4日收盤(pán)已累計(jì)下跌17.56%,，期間同類(lèi)產(chǎn)品均值下跌約8.60%,，滬深300指數(shù)下跌7.13%，上證指數(shù)下跌0.86%,。有投資者認(rèn)為,，如果跌幅明顯偏離大盤(pán)，就不單純是市場(chǎng)的問(wèn)題了,。

有業(yè)內(nèi)人士分析,，新基金的建倉(cāng)很可能趕在春節(jié)前2天做完了，從跌幅來(lái)看很可能是重倉(cāng)抱團(tuán)股,。“這種風(fēng)格相對(duì)比較少,，（基金）一般會(huì)先建立穩(wěn)定的安全墊再逐步加倉(cāng)，畢竟有3個(gè)月的建倉(cāng)期,。”該人士進(jìn)一步分析,。

在2月26日“匯小安”的致歉中，匯安基金表示該產(chǎn)品配置的三大主賽道為新能源,、光伏,、軍工。“都是很好的長(zhǎng)期賽道,，而且個(gè)股業(yè)績(jī)非常好,。不過(guò)這次我們?cè)跁r(shí)點(diǎn)上運(yùn)氣一般，建倉(cāng)相對(duì)比較快,，所以回撤也比較大,。”

這份致歉基本印證了市場(chǎng)的猜測(cè)。當(dāng)天的數(shù)據(jù)顯示,，這只基金凈值0.8588,，相當(dāng)于9個(gè)交易日跌去了14.12%。

面對(duì)市場(chǎng)尤其高位抱團(tuán)股不斷下跌,，疊加網(wǎng)絡(luò)輿論的關(guān)注,，匯安基金在3月4日晚間再次發(fā)布文章《您的信任，我們始終牢記于心》稱(chēng)：“很抱歉匯安基金最近似乎以一個(gè)不太好的方式出了點(diǎn)‘名’,。”對(duì)于該基金回撤較大,，文章稱(chēng)系春節(jié)期間資源品價(jià)格上漲，導(dǎo)致通脹預(yù)期抬頭,，恐慌情緒蔓延,，市場(chǎng)波動(dòng)突然加大所致。”

此前,，“匯小安”也回應(yīng)稱(chēng),，基金經(jīng)理在產(chǎn)品發(fā)行前是有一定判斷的，包括央行流動(dòng)性邊際未出現(xiàn)變化、一季度經(jīng)濟(jì)修復(fù)強(qiáng)勁等,，但無(wú)奈“黑天鵝”出現(xiàn),。“匯小安”表示：“大家買(mǎi)了匯安基金，就是我們的客戶,，我們會(huì)負(fù)責(zé)到底,。”

無(wú)論是該新基金的回撤情況，還是基金公司的接連道歉,，在整個(gè)公募基金行業(yè)均是首次,。

匯安基金向AI財(cái)經(jīng)社證實(shí)，上述致歉的確為公司官方做出,，主要出于“對(duì)合作伙伴和持有人負(fù)責(zé)”的態(tài)度,。

對(duì)于匯安基金的道歉,，有投資者點(diǎn)贊,，但也有人并不買(mǎi)賬，評(píng)論言語(yǔ)中不少是對(duì)“8億資金2天建完倉(cāng)”的激進(jìn)做法耿耿于懷,。

天相投顧高級(jí)基金研究員楊佳星向AI財(cái)經(jīng)社表示：“可以看出這只基金產(chǎn)品的倉(cāng)位已經(jīng)比較重了,，可能基于節(jié)前市場(chǎng)的火爆，基金經(jīng)理在擇時(shí)上有一定失誤,。但是從這位基金經(jīng)理以往的風(fēng)格和業(yè)績(jī)來(lái)看,，不擔(dān)心（該基金）后市的表現(xiàn)。”

“雙十”基金經(jīng)理“犯錯(cuò)”,？

公開(kāi)資料顯示,，負(fù)責(zé)管理匯安均衡優(yōu)選混合的基金經(jīng)理鄒唯，有著20年證券,、基金從業(yè)經(jīng)歷,。從履歷來(lái)看，鄒唯曾任職于長(zhǎng)城證券研究發(fā)展中心,，2006年加入嘉實(shí)基金研究部,，擔(dān)任過(guò)基金經(jīng)理、主題策略組組長(zhǎng),、董事總經(jīng)理,，直到2017年12月加入?yún)R安基金。

在公募基金業(yè)內(nèi),，“雙十”即任職超過(guò)10年,、年化收益超過(guò)10%的基金經(jīng)理，截至今年1月4日,，在2000位左右的公募基金經(jīng)理中僅有42位,，而鄒唯就是其中之一。在其管理過(guò)的基金產(chǎn)品中可以看到,，其2006年-2008年管理的嘉實(shí)穩(wěn)健收益率高達(dá)200.05%,，還有多只產(chǎn)品收益率在50%以上,。

基金公司的宣傳資料稱(chēng)，鄒唯是一個(gè)克制的基金經(jīng)理,，基于對(duì)自身能力邊界清晰的認(rèn)知,，疊加“規(guī)模”對(duì)“業(yè)績(jī)”影響巨大，為了將基金收益最大化,、讓投資人獲得實(shí)實(shí)在在的投資回報(bào),，其寧愿放棄基金規(guī)模，放棄高額的管理收益,。

匯安基金稱(chēng),，鄒唯現(xiàn)管理的代表作“匯安行業(yè)龍頭混合”規(guī)模僅1.12億元。反而要求每個(gè)用戶單日限額1000元,，目前也才放寬到10萬(wàn)元,。

“匯小安”曾在致歉中表示，匯安均衡優(yōu)選混合的配置與鄒唯其他產(chǎn)品差不多,。AI財(cái)經(jīng)社查閱發(fā)現(xiàn),，截至去年四季度末，其在管的匯安裕陽(yáng)定開(kāi)混合,、匯安行業(yè)龍頭混合最新十大持倉(cāng)股中,，均包括通威股份、恩捷股份,、億緯鋰能,、東方財(cái)富、中航高科等熱門(mén)股票,，行業(yè)以新能源為主,，同時(shí)覆蓋光伏、軍工,、金融等,。

“不過(guò)，我們有信心,，因?yàn)楣善被鸬牡讓邮枪善?，股票的底層是企業(yè)和經(jīng)濟(jì)。這個(gè)本質(zhì)不會(huì)變,，也感謝大家多一些耐心,，給我們一些時(shí)間。”“匯小安”表示,。

對(duì)于此次基金配置的“失算”,，AI財(cái)經(jīng)社試圖向鄒唯本人溝通，不過(guò)對(duì)方以“基金經(jīng)理專(zhuān)注于投資”為由拒絕。

“我們內(nèi)部對(duì)此事也是高度重視,，已經(jīng)多次召開(kāi)會(huì)議討論,，我們未來(lái)的焦點(diǎn)仍是用專(zhuān)業(yè)力量做好業(yè)績(jī)。”匯安基金副總經(jīng)理王俊波對(duì)AI財(cái)經(jīng)社表示,。

抱團(tuán)的必然與回撤的偶然

“必然中有偶然吧,，建在高位的基金可能每天都有，有很大一部分是運(yùn)氣,，”曾在某頭部基金公司從事基金管理多年的業(yè)內(nèi)人士對(duì)AI財(cái)經(jīng)社分析,，“比如2015年底還有很多基金產(chǎn)品沒(méi)建倉(cāng)就遇上了熔斷，最后業(yè)績(jī)好的還不是一樣拿出來(lái)宣傳,。”

該人士認(rèn)為,，抱團(tuán)股的回調(diào)有必然性，但匯安均衡優(yōu)選混合這類(lèi)新產(chǎn)品的回撤有其偶然性,，“就像擊鼓傳花一樣”,。

數(shù)據(jù)表明，匯安均衡優(yōu)選優(yōu)選混合的大跌只是抱團(tuán)白馬股集體重挫背景下當(dāng)前市場(chǎng)的一個(gè)縮影,。

近3個(gè)月內(nèi)火速建倉(cāng)的新基金的確不在少數(shù),，進(jìn)入牛年回調(diào)超過(guò)10%的新基金就有23只,，而新老基金跌幅超過(guò)20%的合計(jì)有近百只,。

而剛剛過(guò)去的1年，因?yàn)槭袌?chǎng)行情的火爆表現(xiàn),，公募基金“躺贏”的收益吸引了一大批“90后”“00后”基民,，年內(nèi)基金新發(fā)行規(guī)模更是突破3萬(wàn)億。一眾明星基金經(jīng)理因?yàn)橹貍}(cāng)的抱團(tuán)股表現(xiàn)極端（如白酒等消費(fèi)“上天”,，科技“入地”）頻頻登上熱搜,，更是傳出部分“網(wǎng)紅”基金經(jīng)理要上《天天向上》，引中基協(xié)緊急發(fā)聲,，明確投教宣傳嚴(yán)禁娛樂(lè)化,。

對(duì)于抱團(tuán)行情的極端表現(xiàn)，前述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“集體跟風(fēng)抱團(tuán)不正確,，但‘抱團(tuán)’本身是一種結(jié)果,，基金經(jīng)理的產(chǎn)品一方面是因?yàn)橐荒暌欢鹊臉I(yè)績(jī)考核壓力，另一方面也是受市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng),。”

楊佳星也表示,，基金經(jīng)理發(fā)行產(chǎn)品的配置策略可能會(huì)受到市場(chǎng)方面的影響：“一部分是機(jī)構(gòu)投資者，一部分是銷(xiāo)售渠道方面,，后者可能更希望基金經(jīng)理發(fā)的新產(chǎn)品能跟隨市場(chǎng)‘潮流’,。”

對(duì)于匯安事件中鄒唯的風(fēng)格突變，有投資者認(rèn)為與嘉實(shí)基金和匯安基金規(guī)模、實(shí)力差異有關(guān),，但楊佳星認(rèn)為：“一般風(fēng)格鮮明的基金經(jīng)理不會(huì)受平臺(tái)的影響,，但嘉實(shí)可能在投研體系方面提供的支持更完善。”

當(dāng)前市場(chǎng)異動(dòng)的原因,，楊佳星認(rèn)為一方面是基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng),，另一方面也是基民的大量贖回所致。

“目前抱團(tuán)股的階段性回調(diào)基本到了尾聲,，大部分基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)也已經(jīng)完成,，所以未來(lái)還是看好今年的結(jié)構(gòu)性牛市，”楊佳星建議,，“一般大部分的權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理會(huì)主動(dòng)去調(diào)倉(cāng),，不建議基民自己追漲殺跌，擇時(shí)的工作還是交給基金經(jīng)理去做,。”

基金投資雖然可以降低投資個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn),，但并不意味著穩(wěn)賺不賠。在專(zhuān)業(yè)人士看來(lái),，投資者應(yīng)該理性看待基金波動(dòng),，短期表現(xiàn)不是評(píng)判基金好壞的標(biāo)準(zhǔn)，頻繁買(mǎi)賣(mài)只會(huì)增加贖回費(fèi),，還可能錯(cuò)過(guò)本應(yīng)賺到的收益,，尤其場(chǎng)外交易渠道的贖回成本更高。以贖回1萬(wàn)份額的基金為例,，按照基金贖回費(fèi)率0.5%（持有時(shí)間在7天以上,、1年以內(nèi)）計(jì)算，如果當(dāng)日基金單位凈值1.102元,，贖回費(fèi)用則需要55.1元（10000*1.1020*0.5%）,。

原文標(biāo)題：“給大家添堵了”，基金公司罕見(jiàn)道歉,，大跌怪基金經(jīng)理嗎,？

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