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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】

本文來源 |經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

編輯整理 |今日讀法網(wǎng)

追求年度正收益、最大回撤可控是優(yōu)質(zhì)固收+產(chǎn)品的顯著特征。以天弘安康頤養(yǎng)混合型基金為例，截至2021年一季度末，該產(chǎn)品自2012年成立以來累計(jì)收益率93.90%，實(shí)現(xiàn)了每年正收益，年化回報(bào)8.26%，最大回撤不足9%，以低波動(dòng)實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)期高性價(jià)比的回報(bào)。天弘惠利混合自2015年成立以來也實(shí)現(xiàn)了每年正收益，年化回報(bào)9.42%，最大回撤僅5.40%。

據(jù)了解，由天弘基金金牛團(tuán)隊(duì)打造的天弘安康頤享12個(gè)月持有期混合型基金（A類代碼：012069，以下簡(jiǎn)稱：安康頤享基金）將于5月24日起在民生銀行正式發(fā)售。該產(chǎn)品由四奪金牛獎(jiǎng)的明星基金經(jīng)理姜曉麗掌舵，定位于以年度絕對(duì)收益為目標(biāo)的經(jīng)典偏債混合基金。此次，固收領(lǐng)域“實(shí)戰(zhàn)型選手”天弘基金又將給投資者帶來怎樣的期待？

8成投資者尋求銀行理財(cái)替代

今年以來股市持續(xù)波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)可攻退可守的“固收+”基金的需求愈發(fā)強(qiáng)烈，投資者也越來越意識(shí)到在震蕩市場(chǎng)中配置一份“壓艙石”產(chǎn)品的重要性。并且，在“資管新規(guī)”背景下，預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品的供給大幅減少，傳統(tǒng)資管產(chǎn)品向標(biāo)準(zhǔn)化、凈值化轉(zhuǎn)型已是必然趨勢(shì)。

事實(shí)上，投資者對(duì)穩(wěn)健型公募產(chǎn)品的需求一直很大。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)在今年3月份發(fā)布的《全國公募基金投資者狀況調(diào)查報(bào)告（2019年度）》，約有8成投資者考慮將銀行理財(cái)資金調(diào)整配置到非貨幣公募基金中。

具體看，51.3%的投資者表示，如果銀行理財(cái)收益率下降到較低水平后，會(huì)考慮將部分理財(cái)資金配置到非貨幣公募基金中；27.9%的投資者表示，如果有跌幅可控、風(fēng)格穩(wěn)定的非貨幣公募基金，會(huì)考慮將部分理財(cái)資金配置到非貨幣公募基金中。

來源：《全國公募基金投資者狀況調(diào)查報(bào)告（2019年度）》

當(dāng)然，仍有20.9%的投資者認(rèn)為，投資銀行理財(cái)?shù)倪@部分資金初衷是要保本保收益的，所以理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌之后，寧可考慮存款，也不會(huì)把這部分資金投到非貨幣公募基金中。

可見，絕大多數(shù)投資者仍在尋求能夠較好替代銀行理財(cái)?shù)墓蓟甬a(chǎn)品。哪類公募基金能夠更好滿足投資者的這一需求呢？在業(yè)內(nèi)人士看來，固收+產(chǎn)品最有可能擔(dān)此重任。

一般而言，“固收+”基金以中長(zhǎng)期絕對(duì)收益為目標(biāo)，利用債券等相對(duì)穩(wěn)健資產(chǎn)為底倉，在嚴(yán)格控制回撤的前提下尋求利用權(quán)益類等高彈性資產(chǎn)增強(qiáng)收益的機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，過往九年偏債混合型基金指數(shù)年度正收益概率近9成，僅2016年錄得-0.06%的負(fù)收益。固收+具有“牛市享受較好收益，震蕩市力爭(zhēng)穩(wěn)健收益，熊市博取明顯超額收益”的特征，它能夠有效提升不同市場(chǎng)環(huán)境下的投資效率。

“在銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化改造和貨幣基金收益率下行的大環(huán)境下，投資者需要尋求穩(wěn)健的替代品。”有業(yè)內(nèi)人士表示，“固收+”是股票和債券的結(jié)合體，當(dāng)下正是配置“固收+”的好時(shí)機(jī)。一方面，市場(chǎng)利率不斷下行，全球性的大放水也增加了理財(cái)?shù)裙淌疹愘Y產(chǎn)保值增值的難度。另一方面，隨著“寶寶類”貨幣基金收益持續(xù)走低，在資產(chǎn)荒的背景下，“固收+”產(chǎn)品能滿足風(fēng)險(xiǎn)偏好中或中低、追求收益彈性的資產(chǎn)配置需求。

安康頤養(yǎng)：年化＞8%，最大回撤＜9%，連續(xù)9年正收益

近期，隨著股市出現(xiàn)調(diào)整，在震蕩市中主打“固收+”策略的基金，由于其股債多元化投資策略受到不少投資者的青睞。數(shù)據(jù)顯示，截止2021年3月31日，已成立的固收+存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量達(dá)880只，存量規(guī)模達(dá)12992億，產(chǎn)品數(shù)量及規(guī)模持續(xù)攀升，固收+產(chǎn)品愈發(fā)得到大眾認(rèn)可。

對(duì)于尋求銀行理財(cái)替代的投資者來說，如何挑選合適的固收+產(chǎn)品？業(yè)內(nèi)人士指出，從年度絕對(duì)收益（最好年年正收益）、年化收益率（最好大于5%）、最大回撤（最好不足10%）等幾個(gè)角度考量，市場(chǎng)上有一些過往業(yè)績(jī)突出的產(chǎn)品。

以天弘安康頤養(yǎng)混合型基金為例，截至2021年3月31日，該產(chǎn)品自2012年成立以來累計(jì)收益率93.90%，實(shí)現(xiàn)了每年正收益，年化回報(bào)8.26%，超越同期基準(zhǔn)收益率55.95%，最大回撤不足9%。資料顯示，天弘安康頤養(yǎng)混合型基金以獲取絕對(duì)收益為目的，追求年度絕對(duì)正收益為產(chǎn)品定位，為投資者提供穩(wěn)健的理財(cái)工具。

據(jù)了解，天弘基金很早就開始在固收+領(lǐng)域布局，已形成豐富的產(chǎn)品線，涵蓋二級(jí)債基、偏債混合型基金、可轉(zhuǎn)債基金等，王牌產(chǎn)品去年收益均超過10%，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)亮眼。例如，二級(jí)債基天弘永利債券B 2020年收益11.53%，成立13年，有12年取得正收益，最近9年每年正收益，最大回撤僅5.96%；打新策略產(chǎn)品天弘惠利混合2020年收益更是高達(dá)26%，自2015年成立以來也實(shí)現(xiàn)了年年正收益，年化回報(bào)9.42%，最大回撤僅5.40%。

據(jù)了解，姜曉麗所管理的天弘安康頤養(yǎng)混合型基金曾獲“2014年度開放式混合型金牛基金獎(jiǎng)“、”五年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金（2018年）”；其所管理的天弘永利債券基金曾獲 “2015年金基債券基金獎(jiǎng)(1年期)”、”三年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金（2017年）”、“三年持續(xù)回報(bào)積極債券型明星基金（2017年）”、”五年期開放式債券型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金（2019年）”。

安康頤享重磅首發(fā)：金牛團(tuán)隊(duì)護(hù)航

由天弘基金金牛團(tuán)隊(duì)打造的天弘安康頤享12個(gè)月持有期混合型基金（A類代碼：012069）將于5月24日起在民生銀行正式發(fā)售。該產(chǎn)品由四奪金牛獎(jiǎng)的明星基金經(jīng)理姜曉麗掌舵，定位于以絕對(duì)收益為目標(biāo)的經(jīng)典偏債混合基金。這是繼天弘安康頤養(yǎng)之后、天弘固收+安康系列產(chǎn)品的又一力作。

據(jù)了解，安康頤享基金主要投資于債券等固定收益類金融工具，輔助投資于精選的價(jià)值型股票，通過靈活的資產(chǎn)配置與嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理，力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定增值，為投資者提供穩(wěn)健的理財(cái)工具。其中，權(quán)益部分最高可達(dá)到30%，在股價(jià)合理的基礎(chǔ)上進(jìn)行中長(zhǎng)期配置，精選順周期、金融、消費(fèi)等行業(yè)低估值高股息優(yōu)質(zhì)個(gè)股。該基金以股債雙輪驅(qū)動(dòng)，平衡收益和波動(dòng)性，以期達(dá)到基金長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

天弘安康頤享基金擬任基金經(jīng)理為天弘基金固定收益部及宏觀研究部總經(jīng)理姜曉麗和八年年金投資老將賀劍。作為天弘基金固收投資團(tuán)隊(duì)的中堅(jiān)力量，姜曉麗具有11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，8年基金經(jīng)理任職經(jīng)歷。憑借著長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資業(yè)績(jī)，這位基金經(jīng)理已經(jīng)四次斬獲被業(yè)界稱為“奧斯卡獎(jiǎng)”的金牛獎(jiǎng)杯。目前，她管理著天弘安康頤養(yǎng)混合、天弘永利債券等基金，管理經(jīng)驗(yàn)豐富，穿越股債牛熊，歷史業(yè)績(jī)久經(jīng)市場(chǎng)考驗(yàn)。

對(duì)于當(dāng)下流行的固收+概念，姜曉麗所管產(chǎn)品具有獨(dú)特的管理思路和策略要求。她曾表示，“相對(duì)而言，我們最大的不同是我們的目標(biāo)是絕對(duì)收益，在管理產(chǎn)品時(shí)會(huì)帶著資產(chǎn)配置的概念。因?yàn)楣镜暮暧^研究能力一直比較強(qiáng)，所以在倉位管理上會(huì)做主動(dòng)選擇。在股票倉位的配置以及個(gè)股的選擇上，會(huì)借助一些股票研究部的研究。”

姜曉麗的債券投資之路，一直走得很穩(wěn)。穩(wěn)，也是她非常看重的投資目標(biāo)。她曾在多個(gè)場(chǎng)合不止一次地提到，希望自己管理的產(chǎn)品，能夠給持有人帶來好的持基體驗(yàn)。

姜曉麗還表示，在做每筆投資時(shí)，團(tuán)隊(duì)會(huì)有一套非常嚴(yán)格的信評(píng)體系，買的每一個(gè)債券都是經(jīng)過信評(píng)研究員研究通過，并且達(dá)到入庫標(biāo)準(zhǔn)。所以，其買入的大部分債券的信用評(píng)級(jí)都是AAA評(píng)級(jí)，少部分AA+評(píng)級(jí)，入庫的主體都相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低。

從架構(gòu)上來看，天弘信用研究團(tuán)隊(duì)完全獨(dú)立于投資部門，投資經(jīng)理不對(duì)信用研究員考評(píng)，最大程度的保證信用研究成果的獨(dú)立性和客觀性。并且，信用研究團(tuán)隊(duì)在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況主動(dòng)提供投資建議。據(jù)悉，天弘固定收益團(tuán)隊(duì)目前共65人，平均從業(yè)年限均在5年以上，具有頂級(jí)的投研交人員配備。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資意見。天弘安康頤養(yǎng)混合基金成立于2012.11.28，A類份額過去完整年度業(yè)績(jī)與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為1.89%(4.79%)、14.86%(4.58%)、18.89%(3.82%)、2.43%(3.55%)、4.40%(3.54%)、2.21%(3.40%)、10.54%(3.59%)、13.57%(3.57%)。天弘惠利基金成立于2015年6月10日，成立以來完整年度業(yè)績(jī)與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為2.76%（-4.24%）、8.60%（10.65%）、3.61%（-9.62%）、9.17%（19.92%）、26.56%（15.20%）。天弘永利債券B成立于2008年4月18日，成立以來完整年度業(yè)績(jī)與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為7.70%（7.51%）、1.01%（0.27%）、5.44%（2.00%）、-0.91%（3.79%）、7.89%（4.03%）、2.03%（1.78%）、10.17%（9.41%）、15.50%（6.50%）、2.99%（1.83%）、1.86%（0.25%）、0.04%（8.21%）、13.79%（4.59%）、11.53%（2.97%）。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段，過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)，上述產(chǎn)品歷史業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)其他基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者在購買前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說明書與基金合同，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

文／陳姍

來源：https://www.163.com/dy/article/GABU4DVN05199DKK.html