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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】

本文來源 |安青愛娛樂

編輯整理 |今日讀法網(wǎng)

多年前,，康美藥業(yè)憑借一首曾傳唱大江南北的廣告歌《康美之戀》一舉成名,。這首歌唱的正是康美創(chuàng)始人馬興田與妻子許冬瑾之間相互愛戀、共同創(chuàng)業(yè)的故事,。

馬興田,，一位明星企業(yè)家、揭陽富商,、用中醫(yī)藥造福蒼生,、熱衷慈善的廣東一等一“好人”。

當(dāng)康美藥業(yè)公司爆發(fā)財務(wù)造假,，虛增近300億,，成為A股史上最大規(guī)模財務(wù)造假案。人們才從馬興田編織的美好幻境中清醒過來,。

1.潮汕夫妻創(chuàng)業(yè)

1996年的廣東普寧,，一對年輕的小情侶結(jié)成了夫妻。男生名叫馬興田,，是個苦出身的窮小子,；女生叫許冬瑾，出身于醫(yī)藥世家,。

許冬瑾的父親許德仕是國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)“人參炮制技藝”的傳承人,，還開過繡花廠和珍珠加工廠等企業(yè)，家境十分殷實,，在當(dāng)?shù)匾菜闶侵拇髴羧思?。用現(xiàn)在的話來說，馬興田和許冬瑾,，就是窮小子和富家千金的故事,。

1996年夫妻倆剛結(jié)婚,，就靠著倒賣中藥材發(fā)家致富。

馬興田與許冬瑾

廣東普寧這地方,，是華南地區(qū)最大的中藥材基地，有句老話“不到普寧藥不齊”,；許冬瑾還是中藥世家的千金,。

憑著這優(yōu)勢，這資源,，馬興田夫妻倆大筆買進(jìn)賣出,，先是低價收購藥農(nóng)手里的稀缺藥材田七，囤著一定時候,，行情漲上來了,，再高價賣出，這么一進(jìn)一出,，一筆買賣就獲利好幾十萬,。

在90年代，幾十萬可是筆巨款,。馬興田敢想敢干,，一出手就是財源滾滾，岳父許德仕心里那是一百個滿意,，很快,，就張羅著讓小兩口辦個制藥廠。

一方面是為了傳承自己的技藝,，另一方面也是為了小兩口未來的生計考慮,。于是，1997年,，靠著倒賣中藥材賺來的第一桶金,，馬興田和許冬瑾在廣東省普寧市收購了一家西藥廠，中西藥兩手抓,。

而這,，便是康美藥業(yè)的前身。

2.打造馬興田醫(yī)藥王國

馬興田憑著敏銳的直覺和創(chuàng)新精神,，他對中藥制藥及流通,，做了一個顛覆性的改革。

自古以來,，中藥都是手抓稱重的模式,。馬興田率先推出了中藥飲片小包裝，把各種各樣的中藥材按照3g,、5g,、10g和15g這樣的不同規(guī)格進(jìn)行分裝,，這么一來，一副藥,，各種成分,，分別配多少劑量，是不是標(biāo)準(zhǔn)了,？

接下來,，馬興田對中藥的切片，大小,、質(zhì)地,、薄厚程度，等等,，都逐一地做了標(biāo)準(zhǔn)化革新,。而這種標(biāo)準(zhǔn)化的創(chuàng)新，也讓康美藥業(yè)得到了國家的GMP認(rèn)證,，甚至成了GMP認(rèn)證評審標(biāo)準(zhǔn)的制訂者,。

一獲得認(rèn)證，康美藥業(yè)馬上趁熱打鐵,，一連申請了利樂,、諾沙等好幾個國家級的新藥，為它在2001年火速上市打下了基礎(chǔ),。

不過,，上市僅僅一年以后，馬興田就迅速重新回到了中藥行業(yè),，斥資8000萬元建設(shè)了中藥飲片生產(chǎn)項目一期工程,。

據(jù)媒體報道，馬興田當(dāng)時認(rèn)為,，康美做中藥起家,，對化學(xué)藥，也就是西藥的研發(fā),，沒有什么經(jīng)驗,，而且化學(xué)藥研發(fā)周期長、風(fēng)險大,，很難有新的快速發(fā)展,。所以，才回到自己中藥世家的老本行,。

馬興田看得很清楚,，中藥業(yè)在當(dāng)時并不完善，一沒有市場獨占性,，二沒有標(biāo)準(zhǔn)性,、創(chuàng)新性的概念,，三，對渠道資源依賴很重,。中國的藥材分布廣泛,，買賣卻集中在十大藥材市場。誰要是能先掌握住十大藥市當(dāng)中質(zhì)好,、量大的產(chǎn)品,，誰就算在這個市場有了無可比擬的優(yōu)勢。

于是,，康美藥業(yè)砸下重金，一步步壟斷整個中藥材的貿(mào)易,。據(jù)統(tǒng)計,，在出事之前，康美藥業(yè)占據(jù)了全國中草藥80%以上的市場份額,，占據(jù)了名貴中草藥90%的銷售量,。全國5個大中草藥批發(fā)市場，康美就占了4個,。

另一方面,，康美藥業(yè)還逐步控制了醫(yī)院和藥店等傳統(tǒng)銷售渠道。比如廣東省中醫(yī)院是中國最大的中醫(yī)院,，也是康美最大的單一客戶,。2005年，它開始全部啟用康美藥業(yè)供應(yīng)的中藥飲片小包裝,。2017年,，更是把藥品供應(yīng)鏈延伸服務(wù)項目交給了康美藥業(yè)，5年的合同額達(dá)到25億元,。

一邊掌控著中藥原材料,，一手把持著醫(yī)院和藥店等銷售渠道，打通了從原料生產(chǎn)到銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈,，一個“馬興田醫(yī)藥王國”成型了,。

3.財務(wù)造假

一個醫(yī)藥王國，哪里能滿足馬興田的野心,，對他來說,，傳統(tǒng)中醫(yī)藥的利潤率，太低了,，他想要更多更大更快,！怎么搞呢？很快,，一個財務(wù)造假的系統(tǒng)性工程,，在他手里慢慢啟動了,。

首先是虛增資產(chǎn)、偽造利潤,。把公司的利潤和資產(chǎn)推高,，是方便以后大規(guī)模的借款?？得浪帢I(yè)的財務(wù)報表里,，存貸雙高，意思就是存款和貸款都很多,。

早在2008年的時候,，康美藥業(yè)就一邊拿著幾十億的現(xiàn)金，一邊欠著幾十億的債,。一年又一年,，康美藥業(yè)賬上的現(xiàn)金越來越多，欠的債也越來越多,。

到2017年底,，公司賬上的貨幣現(xiàn)金達(dá)到了341億，而公司的短期借款和長期借款呢,？合起來差不多能有1000億,。

馬興田左手控制著原材料市場，右手掌控著銷售渠道,，可是他不滿足,，覺得中藥這個行業(yè)利潤率太低，來錢不夠快,。

所以,，馬興田瘋狂借錢，讓公司打著醫(yī)藥研究的幌子,，四處圈錢,，找銀行貸款，找市場融資,，圈來的這些錢呢,，他和家里人，偷偷地挪用走,，去做私人投資,。

后來證監(jiān)會調(diào)查證實，從上市以來,，馬興田一家子挪用公司的大量資金來做私人投資,，總規(guī)模超過600億元。

換句話說,，康美這個上市公司就是一個空殼,，收入是虛的,，利潤是假的，都是為了從市場上找錢偽造的,。馬氏家族靠這個公司,，到處圈錢，圈來的錢又是買房地產(chǎn),，又是炒股票,，賺來的錢呢，統(tǒng)統(tǒng)都裝自己的腰包,。

從虛增利潤,，到大規(guī)模借款，這一切的終極目的,，不過就是為了套現(xiàn),。雖說這十幾年來，馬興田挪用公款也挪用得頗為得心應(yīng)手,，但終究不是很光明正大。但要是這幾百億的股權(quán)能套現(xiàn),，那可是正當(dāng)合法的收入,。

2016年到2018年，康美藥業(yè)的股價大幅上漲,，從11元附近上漲至28元附近,，漲了近3倍。即使到了2018年初,，其他的股票都在大跌,，康美藥業(yè)居然不進(jìn)不跌，還持續(xù)上漲,。

等股價炒高了,，市值做大了，馬興田就把手里的股票全給質(zhì)押了出去,，變相地套了現(xiàn),。從2010年開始，馬興田一連做了十幾次股權(quán)質(zhì)押,，質(zhì)押比例高達(dá)99.8%,。這些股權(quán)的最高市值曾達(dá)到500多億，通過質(zhì)押貸款,，少說也有兩三百億,。

等到公司財務(wù)造假東窗事發(fā)，股價暴跌,，吃虧的是那些銀行,、券商和普通投資者,，至于早就把股票質(zhì)押掉了的馬興田，一點也不會受影響,。

2019年5月,，證監(jiān)會發(fā)布了調(diào)查進(jìn)展，稱康美藥業(yè)的2016到2018年財務(wù)報告存在重大虛假,。8月,，證監(jiān)會發(fā)言人表示，康美藥業(yè)實施的是有預(yù)謀,、有組織,、長期系統(tǒng)的財務(wù)造假行為，影響極為惡劣,，后果極為嚴(yán)重,。

4.馬興田的雙面人生

康美藥業(yè)造假案爆發(fā)前，馬興田對外樹立的是“好人”形象,，時常出席慈善場合,，捐助貧困小學(xué)。

1998年洪水,，馬興田就向災(zāi)區(qū)捐贈了價值100萬的藥品和20萬的食品,；

2003年非典期間，馬興田在平抑抗“非典”藥品市場價格上做出了重大貢獻(xiàn),，康美被評為“抗非典模范單位”,，馬興田本人被記個人二等功。

2015年,，康美設(shè)立了一個獎金,，廣東每出一位中醫(yī)藥領(lǐng)域的中科院或工程院“院士”，康美藥業(yè)就給個人100萬元,，每出一位“國醫(yī)大師”,，康美藥業(yè)就給50萬元。

2018年,，他還捐款1500萬元在家鄉(xiāng)普寧建了所小學(xué),。

馬興田對外做宣傳時，說自己常懷感恩之心,，時刻不忘回報社會,，造福社會，將奉獻(xiàn)愛心當(dāng)作自己的一份責(zé)任,。他捐巨資支持教育事業(yè),、賑災(zāi)救災(zāi)，累計捐款達(dá)到1000多萬元。

當(dāng)康美暴雷后,，人們心中馬興田的“大善人”形象瞬間崩塌,，成為撕裂幾十萬股民的怪獸。

懲罰出來了,，證監(jiān)會對馬興田,、許冬瑾分別處以90萬元的罰款。

90萬在馬氏家族眼里算得了什么,？意大利超跑車廠Pagani,，有一款限量跑車“帕加尼霸下”，2900萬一輛,，馬興田的兒子馬家駿在微博上就曬過2輛,。

到2021年初，康美藥業(yè)的股價從巔峰的27元附近跌到2塊錢左右,。股市里,，至少有28萬投資者踩著了雷。說到底,，損失慘重的還是我們這些被割了韭菜的投資者,。

編輯|涼山

排版|涼山

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