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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（證券時(shí)報(bào)）

“瓜田不納履，李下不正冠”，是曹植寫的《君子行》里膾炙人口的兩句詩。這兩句詩的意思也很直白，即，身處利益之下，最好不要做容易引起別人懷疑的事情。證券市場(chǎng)是利益猬集之地，上市公司身處其間，也要心存謹(jǐn)慎，時(shí)刻避免瓜田李下之嫌，這既是在市場(chǎng)中安身立命的一個(gè)重要支點(diǎn)，也是維系整個(gè)市場(chǎng)體系健康運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。

避嫌的根本目的，是為了牢牢維系相互間的信任關(guān)系。一方的舉動(dòng)，惹起另一方（或幾方）的疑心，這幾乎是一切信任關(guān)系被瓦解掉的肇始。相互間的信任沒有了，隨后的變數(shù)就很多，許多事情就不好辦，許多風(fēng)險(xiǎn)就不可控。對(duì)此，上市公司要有底線意識(shí)。

要維持住與投資者、中介、市場(chǎng)、監(jiān)管方之間的信任關(guān)系，一方面，上市公司要力爭(zhēng)在一切行動(dòng)上避嫌，盡量避免“瓜田納履”“李下正冠”之事的發(fā)生，不主動(dòng)制造威脅雙方信任關(guān)系的破壞因子；另一方面，如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有可能造成別人的誤解，上市公司就一定要盡可能地詳細(xì)信披，別怕麻煩，身處瓜田李下，鞋帽需要處理了，先扯著嗓子四面吼幾聲，完事后，再四下嚷嚷幾句，如果能向著天邊的云彩揮揮手，當(dāng)然就更好。

上市公司有心若此，被信任的基礎(chǔ)就一定很牢固；有了這層信任關(guān)系的加持，即使有一天上市公司真的口渴難耐，想摘個(gè)瓜果救一時(shí)之急，習(xí)慣性地大大方方廣而告之一下，估計(jì)問題也不大——市場(chǎng)原本就有這樣的功能。證券市場(chǎng)格外看重信息披露的質(zhì)量，根本原因正在于此。相互間的充分信任，是維持這個(gè)市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的源動(dòng)力；只要信任在，具體問題都好辦。

中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展到今天，尤其在注冊(cè)制改革不斷深入推進(jìn)的背景下，不斷強(qiáng)化這個(gè)源動(dòng)力就至關(guān)重要。不過，這個(gè)道理雖然很淺顯，但在現(xiàn)實(shí)中，還是有上市公司或有心、或無意地試探這個(gè)市場(chǎng)重要支柱的牢固性。在既往的實(shí)踐中，也確實(shí)有許多試探者因?yàn)楦魇礁鳂拥男?dòng)作而獲得或大或小的私利，市場(chǎng)被一而再再而三地冒犯，似乎“自愈能力”也格外強(qiáng)，這大約就給了一些上市公司一種錯(cuò)覺——抓住機(jī)會(huì)偷偷摸個(gè)瓜果，是不賺白不賺的大便宜。這確實(shí)是一種錯(cuò)覺。尤其是在市場(chǎng)防范機(jī)制日漸完善的當(dāng)下，這種錯(cuò)覺就錯(cuò)得更離譜兒。

心存僥幸，是一些人的先天病。有這種先天病的人，總會(huì)頑固地認(rèn)為自己是那個(gè)自外于歷史規(guī)律、自外于制度規(guī)范的幸運(yùn)兒。于是，被抓住的“偷瓜賊”再多，嚇阻作用似乎也不大。對(duì)這種心存貴恙者，市場(chǎng)各方恐怕就要時(shí)刻警惕，只要見其腰欲彎、手欲抬，馬上就大聲喝止、甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩過去一支“沒羽箭”，總被如此盯防，先天病要發(fā)作，估計(jì)就不太容易，時(shí)間長(zhǎng)了，或許就能除了病根兒。

當(dāng)然，一些上市公司的無心之失，也確實(shí)存在，畢竟身邊瓜果太多，舉手投足間也難免有所疏忽。對(duì)這種不小心惹人誤會(huì)的舉動(dòng)，市場(chǎng)各方一方面要綜合發(fā)力，繼續(xù)強(qiáng)化預(yù)防、提醒的機(jī)制，把這樣的疏失以及可能造成的影響，盡可能地限制在比較小的范圍，避免對(duì)市場(chǎng)造成根本性的傷害；另一方面，對(duì)那些記性格外不好、總有類似失誤之舉者，恐怕也要在制度上制定一些有效的懲罰措施。

從市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況看，相較有心“犯病”，這種無心之失對(duì)市場(chǎng)中信任關(guān)系的危害同樣不小，這種無心之失多起來，市場(chǎng)一樣要出大問題。從這個(gè)角度看，金發(fā)科技關(guān)于巨額口罩出口美國(guó)合同的信息披露，前前后后、多多少少都是有瑕疵的。否則，此事也不會(huì)引起市場(chǎng)的巨大反響，合同終止的信息披露后，也不會(huì)火速引來交易所的監(jiān)管函。

從目前的一些輿論反應(yīng)看，金發(fā)科技巨額出口合同忽來忽去之事，顯然已經(jīng)影響到上市公司與投資者之間的信任關(guān)系，有投資者甚至由此聯(lián)想到當(dāng)年的“杭蕭鋼構(gòu)事件”，雙方信任關(guān)系遭到破壞的程度，由此可見一斑。也正是因?yàn)檫@一點(diǎn)，這件事、這個(gè)不知避嫌的無心之失，就對(duì)市場(chǎng)有了普遍的警示意義。類似的事情，只有越早、越徹底地予以解決，投資者、市場(chǎng)遭受的消極影響才能控制在一定的范圍內(nèi)，避免引起更大的危害。

原文標(biāo)題：上市公司要避瓜田李下之嫌  來源 ：證券時(shí)報(bào)