【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】:(資管裕道人)
近日,諾亞財(cái)富再次被推上風(fēng)口浪尖。
事起諾亞財(cái)富旗下歌菲資產(chǎn)發(fā)行的創(chuàng)世安霖2號私募投資基金(以下簡稱“創(chuàng)世2號”),一篇來自21財(cái)經(jīng)的報(bào)道,再次讓人們聚焦諾亞財(cái)富。(報(bào)道《譽(yù)衡集團(tuán)私募產(chǎn)品踩雷后續(xù):諾亞要求投資人靜待兩家上市藥企價(jià)格回溫》)
監(jiān)管表示60天內(nèi)會給投資者進(jìn)行回復(fù),而諾亞尚未與投資人達(dá)成較為統(tǒng)一的意見。
恰逢諾亞財(cái)富成立15周年上市10周年之際,在這樣一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn);諾亞財(cái)富再次被投資者維權(quán)上門,不僅讓更多投資人看到諾亞的問題;也使得這家國內(nèi)三方財(cái)富的龍頭飽受質(zhì)疑。
一.創(chuàng)世安霖2號私募基金
該私募基金的債務(wù)人是譽(yù)衡藥業(yè)的控股股東譽(yù)衡集團(tuán),該基金屬于并購基金,標(biāo)的是信邦制藥。關(guān)于該產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和性質(zhì),7月份多篇報(bào)道已經(jīng)進(jìn)行了詳細(xì)的,這里不再贅述。
7月6號,譽(yù)衡藥業(yè)發(fā)布公告宣稱其控股股東由于無法到期清償債務(wù),以資產(chǎn)不足以清償為由向哈爾濱中院申請對譽(yù)衡集團(tuán)進(jìn)行破產(chǎn)重整。目前該申請已經(jīng)得到了受理,而譽(yù)衡集團(tuán)走向破產(chǎn),讓與之相關(guān)的私募基金、資管計(jì)劃以及其他債權(quán)進(jìn)入到了無限逾期的狀態(tài)。
關(guān)于譽(yù)衡集團(tuán)的問題,諾亞財(cái)富方面稱:譽(yù)衡集團(tuán)由于股票市場的大幅回撤而產(chǎn)生資不抵債,如果目前處置金融資產(chǎn),可能會導(dǎo)致兩個(gè)上市公司股票被低價(jià)處置,給投資人造成更大的損失。所以目前的處置還是希望譽(yù)衡集團(tuán)通過破產(chǎn)重整把資產(chǎn)留住(報(bào)道來源:21財(cái)經(jīng))。
從諾亞方方面的表態(tài)來看,是想通過時(shí)間換空間的做法,最終解決問題。諾亞財(cái)富CEO助理張勇稱目前諾亞啟動了兩面的工作。一是盡快完成破產(chǎn)債權(quán)申報(bào);二是幫助譽(yù)衡集團(tuán)積極引入戰(zhàn)略投資人。而且表示,諾亞對于譽(yù)衡集團(tuán)的資產(chǎn)還是看好的,旗下的譽(yù)衡藥業(yè)和信邦制藥屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
投資者說不
不過上述是諾亞的觀點(diǎn),投資者似乎并不買賬。投資人一針見血的指出,目前譽(yù)衡集團(tuán)資產(chǎn)價(jià)值在70億左右,債務(wù)卻高達(dá)140億,資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)200%。在這樣的情況下,債券如何分配都是未知數(shù)。
按照投資者的說法,對譽(yù)衡集團(tuán)重組充滿了不確定性。資產(chǎn)重組必然有債務(wù)的重組,而且私募基金相較于銀行等機(jī)構(gòu)而言,絕對是弱勢地位。畢竟前車之鑒在此,同處東北地區(qū)的輝山乳業(yè),破產(chǎn)重組已經(jīng)三年時(shí)間,而投資輝山乳業(yè)相關(guān)基金產(chǎn)品的投資者,至今沒有清算完畢,投資者只能在遙遙無期中等待和煎熬。
二.投資者揭露的違法違規(guī)行為
其實(shí)對于股權(quán)類的投資產(chǎn)品而言,如果在產(chǎn)品銷售的時(shí)候,就向投資人充分揭示風(fēng)險(xiǎn),做到賣者盡責(zé),那么即使后面出現(xiàn)問題,投資者也應(yīng)該自行承擔(dān)來自市場風(fēng)險(xiǎn),也就是所謂的“賣者盡責(zé),買者自負(fù)”。
然而在此次創(chuàng)世2號私募基金的銷售中,投資者向道人反應(yīng)了銷售過程中的違法違規(guī)行為,并且已經(jīng)就這些行為進(jìn)行了公證。證據(jù)確鑿,事實(shí)清楚。
宣傳違規(guī)
在銷售該產(chǎn)品的時(shí)候,諾亞一直對外宣傳該產(chǎn)品屬于類固收產(chǎn)品安全性較好。直到該基金到了兌付日期才發(fā)現(xiàn),該產(chǎn)品在諾亞的APP里面又被劃到了股權(quán)類產(chǎn)品的分類當(dāng)中。
諾亞方面的解釋是,由于證券業(yè)協(xié)會的沒有“類固收”這個(gè)分類,所以按照備案的要求將其改為股權(quán)類產(chǎn)品。但是該合同沒有簽署保底協(xié)議,也沒有“”抽屜協(xié)議,需要投資者自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。前后宣傳的不一致,給投資者造成了很大的誤區(qū)。
不過諾亞APP中產(chǎn)品前后分類的不一致,已經(jīng)被投資者進(jìn)行截圖留證。并且到公證處進(jìn)行了公證,也已經(jīng)得到承認(rèn)。
銷售流程的違規(guī)
根據(jù)舉報(bào),投資人在購買該產(chǎn)品的時(shí)候,銷售流程是先打款后簽協(xié)議。完全顛倒了順序,一般私募銷售流程是先申請,做風(fēng)險(xiǎn)評估和雙錄,簽署合同最后再進(jìn)行匯款。諾亞使用這種“饑餓營銷”的方式,讓投資者先打款后簽約,將主動權(quán)掌握在自己的手里。
流程的違規(guī),必然造成結(jié)果的不滿
即使是在諾亞內(nèi)部的理財(cái)師和投資者交流群中,多位理財(cái)師也發(fā)言聲稱,該產(chǎn)品的銷售是一個(gè)嚴(yán)重的銷售事故,存在明顯欺詐客戶的行為,該聊天記錄目前得到公證處公證。
信息披露不及時(shí)
創(chuàng)世2號基金,其實(shí)相當(dāng)于譽(yù)衡集團(tuán)收購信邦制藥整體并購款的一部分,屬于該基金的中間級。優(yōu)先級來自渤海銀行,劣后方則由譽(yù)衡集團(tuán)自己出錢。
并購基金分優(yōu)先、中間和劣后,是常見的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。但是產(chǎn)品銷售的時(shí)候,投資者表示自己并不知情購買的是中間級以及三者之間的比例關(guān)系。如果真的了解的話,肯定都會去買優(yōu)先級。至少在日后清算的時(shí)候,還能搶得先機(jī)。而如今優(yōu)先級30.6億屬于渤海銀行,剩下的5億才屬于創(chuàng)世2號的投資者。
未做到盡職履責(zé)
諾亞在風(fēng)控同樣存在嚴(yán)重缺陷。如果能及早發(fā)現(xiàn)問題并采取行動,也許不會落到今天這樣的被動的局面。
從私募基金的合同條款來看,信邦制藥的股票要漲到10元以上,并且在優(yōu)先級不拋出的情況下,中間級才能勉強(qiáng)收回本金,更不要說利息。而且一般來說,這一類型的產(chǎn)品應(yīng)該設(shè)置股票打折收回本金。依靠并購讓股票上漲再收回的策略,本身具有相當(dāng)大的不確定性。從目前的股價(jià)水平來看,距離信邦制藥達(dá)到目標(biāo)價(jià)還要上漲一倍才行。
面對完成并購之后就跌跌不休的股價(jià),管理方理應(yīng)提前采取行動。而諾亞并沒有,而且在信息披露方面也非常不及時(shí),很多投資者是等到基金到期才知道相關(guān)問題,在盡職履責(zé)方面存在嚴(yán)重失職。給投資者帶來了重大的損失,違反了《私募基金暫行管理辦法》中,未履行誠實(shí)信用義務(wù),未履行勤勉,致使投資的資產(chǎn)全部損失應(yīng)該賠償。
三.暴雷不斷的諾亞財(cái)富,未來去向何方?
8月25日,諾亞財(cái)富公布截至2020年06月30日上半年度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)。面對這份喜憂參半的年報(bào),諾亞創(chuàng)始人汪靜波表示:“中國財(cái)富管理和資產(chǎn)管理行業(yè),正在一個(gè)新的起點(diǎn)上。財(cái)富管理和資產(chǎn)管理的從業(yè)者,要為客戶創(chuàng)造長期價(jià)值,需緊緊圍繞客戶的需求和目標(biāo),解決客戶的痛點(diǎn)。”
承興事件的處理
而備受關(guān)注的承興事件,諾亞財(cái)富在羅靜被立案之前給出了和解方案。授予投資者一定數(shù)量的諾亞財(cái)富股票,接受者免除諾亞及所有關(guān)聯(lián)實(shí)體及個(gè)人和承興產(chǎn)品有關(guān)的任何索賠。這個(gè)方案,在國內(nèi)算是開了理財(cái)機(jī)構(gòu)“以股對雷”的先河。業(yè)內(nèi)人士也表示,諾亞的操作是“活久見”。
諾亞的這份兌付方案,有以下三個(gè)妙處:1.將償付時(shí)間延長到了10年,時(shí)間換空間;2.對諾亞不造成任何財(cái)務(wù)壓力;3.將投資者和諾亞深度綁定在一起,讓投資者成為了諾亞的股東。
從這份奇葩的兌付方案來看,諾亞確實(shí)很聰明,通過這種操作最大化了自身的利益。但是諾亞似乎忘了,作為一家三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu),如果不能將投資者的利益擺在有限的位置,那么被投資者所拋棄是早晚的事情。
諾亞方面宣稱:“經(jīng)歷這次承興和新冠危機(jī)之后,諾亞全體員工的精神面貌煥然一新”,并稱根據(jù)初步的溝通,諾亞對獲得大部分客戶的理解以及對方案的支持表示樂觀。
這樣的說法,隨即遭到了投資者的一致否定。在《諾亞財(cái)富發(fā)布二季報(bào):提出承諾和解方案獲多數(shù)客戶支持 440余位承興客戶持續(xù)下單》這篇文章當(dāng)中,投資者的留言早已說明的一切。
踩雷不斷,未來可期?
目前來看,諾亞財(cái)富在非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)上已經(jīng)初有成效,但是面對未來的增長空間,諾亞不做好排雷和停雷是不行的。
諾亞財(cái)富近年頻頻踩雷,除了承興控股,其踩雷項(xiàng)目還包含了輝山乳業(yè)、樂視網(wǎng)、暴風(fēng)集團(tuán)、譽(yù)衡集團(tuán)等。目前暴風(fēng)和樂視網(wǎng)均已經(jīng)退市,投資者血虧;而輝山乳業(yè)至今沒有下文,譽(yù)衡和承興從目前來看,又是一個(gè)長期過程。
尤其是羅靜安,目前上海檢方將其定性為合同詐騙,涉案可是高達(dá)300億元,300億是個(gè)什么概念?超過2019年青海省的財(cái)政收入(282),所以羅靜詐騙案,一定不是短期行為。而這樣的人居然是木蘭會俱樂部成員,對于以匯聚中國商業(yè)女性的木蘭會而言,無疑不是一個(gè)天大的諷刺。
羅靜安性質(zhì)之惡劣,影響范圍之大,涉案金額之高絕對是近年罕見。需要反思的,不僅僅只是媒體和金融機(jī)構(gòu)。
寫在最后
事已至此,創(chuàng)世2號基金的案件還有待監(jiān)管做出回應(yīng);而承興案件的解決,才剛剛開始。
投資者的合法權(quán)益應(yīng)該也必須得到保護(hù),而此次兩件案件最后的宣判結(jié)果,也會給業(yè)內(nèi)樹立一個(gè)典型。為今后案件的處置,提供一個(gè)思路和參考。
從調(diào)查上可以看到,目前有多位自然人將諾亞和旗下的歌斐資產(chǎn)告上法庭,而且也得到了法院的受理。更為重要的是,法院采納了原告的要求對諾亞銀行相關(guān)內(nèi)容賬戶進(jìn)行了凍結(jié)。所以投資者一定要在允許的范圍內(nèi),維護(hù)個(gè)人利益。
無論是《九民紀(jì)要》還是2020以來金融穩(wěn)定委員會的文件精神,都把投資者保護(hù)放在了非常重要的位置。這一點(diǎn)毋庸置疑,一定要堅(jiān)定對政策精神的信心而且私募基金的投資者,是用自己百萬甚至千萬的真金白銀,投入到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。于情于理,他們的訴求都應(yīng)該得到呼應(yīng)。
道阻且長,投資者一定要頂住。
原文標(biāo)題:風(fēng)口浪尖的諾亞財(cái)富,踩雷不斷,飽受質(zhì)疑 來源:資管裕道人