【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】:(資管裕道人)
近日,諾亞財富再次被推上風口浪尖。
事起諾亞財富旗下歌菲資產(chǎn)發(fā)行的創(chuàng)世安霖2號私募投資基金(以下簡稱“創(chuàng)世2號”),一篇來自21財經(jīng)的報道,再次讓人們聚焦諾亞財富。(報道《譽衡集團私募產(chǎn)品踩雷后續(xù):諾亞要求投資人靜待兩家上市藥企價格回溫》)
監(jiān)管表示60天內(nèi)會給投資者進行回復,而諾亞尚未與投資人達成較為統(tǒng)一的意見。
恰逢諾亞財富成立15周年上市10周年之際,在這樣一個關鍵節(jié)點;諾亞財富再次被投資者維權上門,不僅讓更多投資人看到諾亞的問題;也使得這家國內(nèi)三方財富的龍頭飽受質疑。
一.創(chuàng)世安霖2號私募基金
該私募基金的債務人是譽衡藥業(yè)的控股股東譽衡集團,該基金屬于并購基金,標的是信邦制藥。關于該產(chǎn)品的結構和性質,7月份多篇報道已經(jīng)進行了詳細的,這里不再贅述。
7月6號,譽衡藥業(yè)發(fā)布公告宣稱其控股股東由于無法到期清償債務,以資產(chǎn)不足以清償為由向哈爾濱中院申請對譽衡集團進行破產(chǎn)重整。目前該申請已經(jīng)得到了受理,而譽衡集團走向破產(chǎn),讓與之相關的私募基金、資管計劃以及其他債權進入到了無限逾期的狀態(tài)。
關于譽衡集團的問題,諾亞財富方面稱:譽衡集團由于股票市場的大幅回撤而產(chǎn)生資不抵債,如果目前處置金融資產(chǎn),可能會導致兩個上市公司股票被低價處置,給投資人造成更大的損失。所以目前的處置還是希望譽衡集團通過破產(chǎn)重整把資產(chǎn)留住(報道來源:21財經(jīng))。
從諾亞方方面的表態(tài)來看,是想通過時間換空間的做法,最終解決問題。諾亞財富CEO助理張勇稱目前諾亞啟動了兩面的工作。一是盡快完成破產(chǎn)債權申報;二是幫助譽衡集團積極引入戰(zhàn)略投資人。而且表示,諾亞對于譽衡集團的資產(chǎn)還是看好的,旗下的譽衡藥業(yè)和信邦制藥屬于優(yōu)質資產(chǎn)。
投資者說不
不過上述是諾亞的觀點,投資者似乎并不買賬。投資人一針見血的指出,目前譽衡集團資產(chǎn)價值在70億左右,債務卻高達140億,資產(chǎn)負債率高達200%。在這樣的情況下,債券如何分配都是未知數(shù)。
按照投資者的說法,對譽衡集團重組充滿了不確定性。資產(chǎn)重組必然有債務的重組,而且私募基金相較于銀行等機構而言,絕對是弱勢地位。畢竟前車之鑒在此,同處東北地區(qū)的輝山乳業(yè),破產(chǎn)重組已經(jīng)三年時間,而投資輝山乳業(yè)相關基金產(chǎn)品的投資者,至今沒有清算完畢,投資者只能在遙遙無期中等待和煎熬。
二.投資者揭露的違法違規(guī)行為
其實對于股權類的投資產(chǎn)品而言,如果在產(chǎn)品銷售的時候,就向投資人充分揭示風險,做到賣者盡責,那么即使后面出現(xiàn)問題,投資者也應該自行承擔來自市場風險,也就是所謂的“賣者盡責,買者自負”。
然而在此次創(chuàng)世2號私募基金的銷售中,投資者向道人反應了銷售過程中的違法違規(guī)行為,并且已經(jīng)就這些行為進行了公證。證據(jù)確鑿,事實清楚。
宣傳違規(guī)
在銷售該產(chǎn)品的時候,諾亞一直對外宣傳該產(chǎn)品屬于類固收產(chǎn)品安全性較好。直到該基金到了兌付日期才發(fā)現(xiàn),該產(chǎn)品在諾亞的APP里面又被劃到了股權類產(chǎn)品的分類當中。
諾亞方面的解釋是,由于證券業(yè)協(xié)會的沒有“類固收”這個分類,所以按照備案的要求將其改為股權類產(chǎn)品。但是該合同沒有簽署保底協(xié)議,也沒有“”抽屜協(xié)議,需要投資者自行承擔風險。前后宣傳的不一致,給投資者造成了很大的誤區(qū)。
不過諾亞APP中產(chǎn)品前后分類的不一致,已經(jīng)被投資者進行截圖留證。并且到公證處進行了公證,也已經(jīng)得到承認。
銷售流程的違規(guī)
根據(jù)舉報,投資人在購買該產(chǎn)品的時候,銷售流程是先打款后簽協(xié)議。完全顛倒了順序,一般私募銷售流程是先申請,做風險評估和雙錄,簽署合同最后再進行匯款。諾亞使用這種“饑餓營銷”的方式,讓投資者先打款后簽約,將主動權掌握在自己的手里。
流程的違規(guī),必然造成結果的不滿
即使是在諾亞內(nèi)部的理財師和投資者交流群中,多位理財師也發(fā)言聲稱,該產(chǎn)品的銷售是一個嚴重的銷售事故,存在明顯欺詐客戶的行為,該聊天記錄目前得到公證處公證。
信息披露不及時
創(chuàng)世2號基金,其實相當于譽衡集團收購信邦制藥整體并購款的一部分,屬于該基金的中間級。優(yōu)先級來自渤海銀行,劣后方則由譽衡集團自己出錢。
并購基金分優(yōu)先、中間和劣后,是常見的產(chǎn)品結構。但是產(chǎn)品銷售的時候,投資者表示自己并不知情購買的是中間級以及三者之間的比例關系。如果真的了解的話,肯定都會去買優(yōu)先級。至少在日后清算的時候,還能搶得先機。而如今優(yōu)先級30.6億屬于渤海銀行,剩下的5億才屬于創(chuàng)世2號的投資者。
未做到盡職履責
諾亞在風控同樣存在嚴重缺陷。如果能及早發(fā)現(xiàn)問題并采取行動,也許不會落到今天這樣的被動的局面。
從私募基金的合同條款來看,信邦制藥的股票要漲到10元以上,并且在優(yōu)先級不拋出的情況下,中間級才能勉強收回本金,更不要說利息。而且一般來說,這一類型的產(chǎn)品應該設置股票打折收回本金。依靠并購讓股票上漲再收回的策略,本身具有相當大的不確定性。從目前的股價水平來看,距離信邦制藥達到目標價還要上漲一倍才行。
面對完成并購之后就跌跌不休的股價,管理方理應提前采取行動。而諾亞并沒有,而且在信息披露方面也非常不及時,很多投資者是等到基金到期才知道相關問題,在盡職履責方面存在嚴重失職。給投資者帶來了重大的損失,違反了《私募基金暫行管理辦法》中,未履行誠實信用義務,未履行勤勉,致使投資的資產(chǎn)全部損失應該賠償。
三.暴雷不斷的諾亞財富,未來去向何方?
8月25日,諾亞財富公布截至2020年06月30日上半年度未經(jīng)審計財報。面對這份喜憂參半的年報,諾亞創(chuàng)始人汪靜波表示:“中國財富管理和資產(chǎn)管理行業(yè),正在一個新的起點上。財富管理和資產(chǎn)管理的從業(yè)者,要為客戶創(chuàng)造長期價值,需緊緊圍繞客戶的需求和目標,解決客戶的痛點。”
承興事件的處理
而備受關注的承興事件,諾亞財富在羅靜被立案之前給出了和解方案。授予投資者一定數(shù)量的諾亞財富股票,接受者免除諾亞及所有關聯(lián)實體及個人和承興產(chǎn)品有關的任何索賠。這個方案,在國內(nèi)算是開了理財機構“以股對雷”的先河。業(yè)內(nèi)人士也表示,諾亞的操作是“活久見”。
諾亞的這份兌付方案,有以下三個妙處:1.將償付時間延長到了10年,時間換空間;2.對諾亞不造成任何財務壓力;3.將投資者和諾亞深度綁定在一起,讓投資者成為了諾亞的股東。
從這份奇葩的兌付方案來看,諾亞確實很聰明,通過這種操作最大化了自身的利益。但是諾亞似乎忘了,作為一家三方財富管理機構,如果不能將投資者的利益擺在有限的位置,那么被投資者所拋棄是早晚的事情。
諾亞方面宣稱:“經(jīng)歷這次承興和新冠危機之后,諾亞全體員工的精神面貌煥然一新”,并稱根據(jù)初步的溝通,諾亞對獲得大部分客戶的理解以及對方案的支持表示樂觀。
這樣的說法,隨即遭到了投資者的一致否定。在《諾亞財富發(fā)布二季報:提出承諾和解方案獲多數(shù)客戶支持 440余位承興客戶持續(xù)下單》這篇文章當中,投資者的留言早已說明的一切。
踩雷不斷,未來可期?
目前來看,諾亞財富在非標轉標上已經(jīng)初有成效,但是面對未來的增長空間,諾亞不做好排雷和停雷是不行的。
諾亞財富近年頻頻踩雷,除了承興控股,其踩雷項目還包含了輝山乳業(yè)、樂視網(wǎng)、暴風集團、譽衡集團等。目前暴風和樂視網(wǎng)均已經(jīng)退市,投資者血虧;而輝山乳業(yè)至今沒有下文,譽衡和承興從目前來看,又是一個長期過程。
尤其是羅靜安,目前上海檢方將其定性為合同詐騙,涉案可是高達300億元,300億是個什么概念?超過2019年青海省的財政收入(282),所以羅靜詐騙案,一定不是短期行為。而這樣的人居然是木蘭會俱樂部成員,對于以匯聚中國商業(yè)女性的木蘭會而言,無疑不是一個天大的諷刺。
羅靜安性質之惡劣,影響范圍之大,涉案金額之高絕對是近年罕見。需要反思的,不僅僅只是媒體和金融機構。
寫在最后
事已至此,創(chuàng)世2號基金的案件還有待監(jiān)管做出回應;而承興案件的解決,才剛剛開始。
投資者的合法權益應該也必須得到保護,而此次兩件案件最后的宣判結果,也會給業(yè)內(nèi)樹立一個典型。為今后案件的處置,提供一個思路和參考。
從調查上可以看到,目前有多位自然人將諾亞和旗下的歌斐資產(chǎn)告上法庭,而且也得到了法院的受理。更為重要的是,法院采納了原告的要求對諾亞銀行相關內(nèi)容賬戶進行了凍結。所以投資者一定要在允許的范圍內(nèi),維護個人利益。
無論是《九民紀要》還是2020以來金融穩(wěn)定委員會的文件精神,都把投資者保護放在了非常重要的位置。這一點毋庸置疑,一定要堅定對政策精神的信心而且私募基金的投資者,是用自己百萬甚至千萬的真金白銀,投入到了實體經(jīng)濟當中。于情于理,他們的訴求都應該得到呼應。
道阻且長,投資者一定要頂住。
原文標題:風口浪尖的諾亞財富,踩雷不斷,飽受質疑 來源:資管裕道人