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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（暴財(cái)經(jīng)）

這幾天，嘉化能源（600273.SH）股價(jià)直線跳水,，此外資金出逃也非常明顯,。

股價(jià)跌跌不休，資金出逃背后,，嘉化能源究竟怎么了,？

01.涉嫌操縱證券,，董事長(zhǎng)火速辭職

嘉化能源的今年的股價(jià)閃跌，可以追溯到8月6日,。

根據(jù)公告顯示,，公司于2020年8月7日收到公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)管建忠先生通知：其于2020年8月6日收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)的《調(diào)查通知書(shū)》,，因管建忠先生涉嫌操縱證券市場(chǎng),，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)管建忠先生立案調(diào)查。

8月9日晚間,，嘉化能源表示,，公司收到董事長(zhǎng)管建忠的書(shū)面辭職報(bào)告：因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去嘉化能源董事長(zhǎng)、戰(zhàn)略與發(fā)展委員會(huì)主任委員,、薪酬與考核委員會(huì)委員職務(wù)及下屬控股子公司所有職務(wù),，辭職后不再擔(dān)任公司及下屬控股子公司任何職務(wù)。

此調(diào)查源自于2017年浙江美福石油化工有限責(zé)任公司的收購(gòu)事件,。

彼時(shí),，管建忠表示嘉化能源欲收購(gòu)美福石化；自2017年10月26日起,，嘉化能源多次表示公司將籌劃重大資產(chǎn)重組,，申請(qǐng)停牌.

2018年1月25日，嘉化能源發(fā)布《重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》,，披露了嘉化能源收購(gòu)美福石化100%股權(quán)的具體方案,，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)100%股權(quán)初步作價(jià)26.9億元。

嘉化能源收購(gòu)美福石化事項(xiàng),，構(gòu)成上市公司重大資產(chǎn)重組,，美福石化實(shí)際控制人為公司實(shí)際控制人管建忠，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易,，而管建忠為內(nèi)幕信息知情人,。

在上述內(nèi)幕信息形成的過(guò)程中，管建忠令殷張偉買(mǎi)入嘉化能源股票,，據(jù)披露,，殷張偉曾于2017年9月20日，買(mǎi)入嘉化能源4.41萬(wàn)股,，成交金額39.25萬(wàn)元,。2017年10月20日，買(mǎi)入41萬(wàn)股,，成交金額381萬(wàn)元,。截至調(diào)查日，實(shí)際賣(mài)出200股，成交金額1638元,，其余股票未賣(mài)出,。

由此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令殷張偉依法處理非法持有的證券,，如有違法所得予以沒(méi)收,；對(duì)殷張偉處以30萬(wàn)元的罰款。

02.業(yè)績(jī)“滑鐵盧”,，營(yíng)收利潤(rùn)雙降

根據(jù)公開(kāi)資料顯示,，嘉化能源前身為浙江嘉化工業(yè)園投資發(fā)展有限公司，成立于2003年1月20日,。2011年5月11日變更為“浙江嘉化能源化工股份有限公司”,，2014年9月在上海證券交易所登陸上市。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為制造和銷售蒸汽,、氯堿,、脂肪醇(酸)、磺化醫(yī)藥系列產(chǎn)品以及硫酸系列產(chǎn)品,，子公司經(jīng)營(yíng)化工,、港口碼頭裝卸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù),、新能源發(fā)電業(yè)務(wù)及氫能、加氫設(shè)備的技術(shù)開(kāi)發(fā),、技術(shù)服務(wù)等,。

作為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，嘉化能源一直以來(lái)的業(yè)績(jī)卻并不出彩,，再加上今年受疫情沖擊,，嘉化能源的業(yè)績(jī)才不斷下滑。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，嘉化能源近三年業(yè)績(jī)都處于增利不增收的狀態(tài),，2017年到2019年，分別實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?yōu)?5.8億元,、56億元和53.7億元,，不增反減；毛利潤(rùn)從15.8億元增長(zhǎng)為18.4億元,，而歸屬凈利潤(rùn)也從9.69億元增長(zhǎng)為12.3億元,。

2020年上半年，公司部分產(chǎn)品的下游行業(yè)因出口業(yè)務(wù)受阻導(dǎo)致價(jià)格下滑,，影響營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn),，上半年僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.12 億元，比上年同期下降8.40%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)5.55億元,，比上年同期下降14.80%,；扣非凈利潤(rùn)為5.52億元，較上年同期下降11.57%,。

雖然在高層管理層面,，嘉化能源著實(shí)讓投資者不敢恭維，但從業(yè)務(wù)布局的角度出發(fā),，卻也有可圈可點(diǎn)之處,。

03.業(yè)績(jī)不佳，產(chǎn)業(yè)鏈卻值得借鑒

其實(shí),，在公司2019年的業(yè)績(jī)中,，毛利潤(rùn)和歸屬凈利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，這得益于油脂化工及磺化醫(yī)藥業(yè)務(wù),，提高了產(chǎn)品效益,。

一方面，嘉化能源前期布局了16 萬(wàn)噸多品種脂肪醇（酸）項(xiàng)目以及3.8萬(wàn)噸 TA 系列產(chǎn)品技改項(xiàng)目,，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈延伸產(chǎn)品布局,，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)值提升，也正是憑借高附加值產(chǎn)品和產(chǎn)品銷量,，以及產(chǎn)能和技術(shù)優(yōu)勢(shì),，嘉化能源的產(chǎn)品才更加符合市場(chǎng)的需求，不斷在市場(chǎng)中提高競(jìng)爭(zhēng)力和影響力,。 另一方面,，則是公司循環(huán)一體的產(chǎn)業(yè)鏈，形成良好的多元產(chǎn)業(yè)布局,。 根據(jù)公開(kāi)信息顯示,，嘉化能源已經(jīng)形成以自供熱電為基礎(chǔ)，通過(guò)硫酸和燒堿基礎(chǔ),，產(chǎn)業(yè)鏈延伸至磺化醫(yī)藥業(yè)務(wù),、油脂化工業(yè)務(wù)，形成循環(huán)一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局,，滿足規(guī)?；漠a(chǎn)業(yè)配套需求。這從根本上提高了公司的生產(chǎn)效益,，避免了原料生產(chǎn)過(guò)程中的成本消耗,，有效降低了業(yè)務(wù)成本。

在蒸汽及基礎(chǔ)化工原料銷售方面,，通過(guò)相互促進(jìn)提升客戶粘性,，降低銷售成本,，依托園區(qū)和布局優(yōu)勢(shì)，公司形成內(nèi),、外雙循環(huán),，這對(duì)化工行業(yè)的企業(yè)而言是難以復(fù)制的，不僅需要市場(chǎng)銷售渠道的積累,，更需要正確有效的規(guī)劃和策略去引導(dǎo),。

值得一提的是，自2018 年末以來(lái),，嘉化能源就已經(jīng)著手利用副產(chǎn)氯氣實(shí)現(xiàn)新產(chǎn)品的延伸布局,，完善現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈；在磺化醫(yī)藥領(lǐng)域,，公司是國(guó)內(nèi)最具規(guī)模,、技術(shù)優(yōu)勢(shì)的磺化中間體企業(yè)，市場(chǎng)占比達(dá)到6成,?？梢?jiàn)，嘉化能源在磺化領(lǐng)域的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展空間是非常大的,。

總結(jié)：

在投資君看來(lái),，雖然嘉化能源管理高層的做法不符合投資者利益，但公司的發(fā)展模式卻是值得同行借鑒的,，因?yàn)橐咔榈挠绊?，不少企業(yè)都將面臨產(chǎn)品升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)一體化,，恰恰是多數(shù)企業(yè)所需要的,。

最后，投資君想說(shuō),，并非每一家出現(xiàn)問(wèn)題的上市公司都是天生的問(wèn)題公司，資本市場(chǎng)的誘惑不計(jì)其數(shù),，對(duì)投資者是如此,，對(duì)上市公司同樣是如此，唯有遵守服務(wù)消費(fèi)者的宗旨,，公司才能被市場(chǎng)接受并且不斷發(fā)展,，反之，則是退市乃至沒(méi)落的無(wú)盡深淵,。

原文標(biāo)題：股價(jià)直線跳水,！資金瘋狂出逃！董事長(zhǎng)涉嫌操縱市場(chǎng),，遭立案調(diào)查后火速辭職...   來(lái)源：暴財(cái)經(jīng)   原文鏈接：https://dy.163.com/article/FNC2B8240519JF10.html