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【商業(yè)與法治輿情觀察室 http://www.blaw.org.cn 快訊】：（新華網(wǎng)）

基金發(fā)行市場熱度不減，爆款頻現(xiàn),。誠然,，爆款直接帶來基金公司管理規(guī)模的提升，但管理基金并非規(guī)模越大越好,?；鸸疽苍谙朕k法控制規(guī)模。日前上架的多只新發(fā)基金紛紛降低了募集上限,。同時(shí),，不少老產(chǎn)品也開始“閉門謝客”，主動(dòng)限制規(guī)模,。

主動(dòng)權(quán)益基金

進(jìn)一步控制規(guī)模

A股市場不時(shí)陷入低迷,，基金新發(fā)市場卻持續(xù)高溫。上周,，華夏線上經(jīng)濟(jì)主題精選,、中歐阿爾法兩只偏股型基金首發(fā)，再掀認(rèn)購熱潮,。兩只基金均設(shè)置了募集上限,。但限額較過往有所下調(diào)。其中,，中歐阿爾法募集上限為80億,，華夏線上經(jīng)濟(jì)基金首次募集總規(guī)模上限為70億元。

而稍早成立的新基金首發(fā)募集上限多設(shè)置為150億元,。如富國成長策略,、南方景氣驅(qū)動(dòng)、廣發(fā)穩(wěn)健回報(bào),、廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有,、易方達(dá)信息行業(yè)精選等。

7月份時(shí),，基金公司對新發(fā)權(quán)益基金規(guī)模的控制則更加寬松,。當(dāng)月成立的鵬華匠心精選首發(fā)吸引1300億資金認(rèn)購，最終比例配售募集300億,。匯添富中盤價(jià)值精選開啟認(rèn)購后不到4小時(shí)便獲得500億元資金認(rèn)購,，公司臨時(shí)決定該基金募集規(guī)模上限為300億元,。

另外，5月22日成立的易方達(dá)均衡成長和6月12日成立的南方成長先鋒募集金額均超過250億元,。

新成立基金加強(qiáng)控制產(chǎn)品規(guī)模的同時(shí),，之前成立的主動(dòng)權(quán)益基金密集采取限購措施，且申購上限一再降低,。

僅8月22日一天就有9只基金發(fā)布暫停大額申購的公告,。8月24日起，平安基金將暫停旗下平安鑫安混合,、平安估值優(yōu)勢混合的大額申購,、定期定額投資和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購的最高金額為1萬元;博時(shí)頤泰混合單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購金額上限為10萬元,。

8月21日,，興證全球基金發(fā)布公告稱，自公告之日起,，興全合泰單個(gè)基金賬戶單日申購,、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入累計(jì)金額原則上不超過5萬元，A類份額和C類份額分別判斷,。

對于暫停大額申購的原因,，基金公司均表示是“為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金持有人利益”,。

爆款基金的規(guī)模焦慮

權(quán)益基金限購升級(jí),，對此，受訪的多位公募人士認(rèn)為是基金經(jīng)理的主動(dòng)行為,。新基金發(fā)行持續(xù)火爆,，一些基金公司由此產(chǎn)生了新的焦慮。

華南一位基金公司銷售人士坦言,，“百億級(jí)別的新基金能夠有效提升公司管理規(guī)模,，但操作難度也不小。當(dāng)一只基金規(guī)模超過100億時(shí),，基金經(jīng)理風(fēng)格很容易發(fā)生偏移,。例如，偏成長風(fēng)格基金的投資組合一般會(huì)重配小市值公司,。如果規(guī)模超過百億,，基金經(jīng)理通常無法重倉中小盤標(biāo)的，很容易違反‘雙十規(guī)定’,。這種情況下,，基金經(jīng)理不得不買入一些不符合自己操作理念的股票?！?/span>

“行業(yè)主題類基金也是如此,，其配置思路及操作手段不太適用于大體量基金的運(yùn)作,?！鄙鲜龌鸸救耸窟M(jìn)一步介紹,。基金行業(yè)向來有“好發(fā)不好做”的說法,，今年以來市場反復(fù)大幅震蕩,，進(jìn)入8月以來板塊熱點(diǎn)輪動(dòng)更快，不利于超大規(guī)?；鸬倪\(yùn)作,。

深圳一位公募品牌部總監(jiān)表示，基金規(guī)模與業(yè)績不一定成正比,，基金公司對規(guī)模的控制反映了部分公募對于產(chǎn)品首發(fā)規(guī)模的態(tài)度并非是一味求大,。“一方面，盲目追求爆款不是正確的投資觀,，投資者應(yīng)該結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受水平等實(shí)際情況合理配置資產(chǎn);另一方面,，爆款產(chǎn)品受關(guān)注度高，一旦出現(xiàn)大幅的凈值回撤和下行風(fēng)險(xiǎn),，投資者的體驗(yàn)將受到極大傷害,，從而影響公司甚至整個(gè)行業(yè)的口碑?！?/span>

“事實(shí)上,，這段時(shí)間公司的投研人員、銷售人員等都比較焦慮,，新基金發(fā)行規(guī)模成了一種壓力,。我們公司倡導(dǎo)質(zhì)量第一、規(guī)模第二的價(jià)值觀,。畢竟從長遠(yuǎn)看,，公募行業(yè)仍處在年輕階段，走得穩(wěn)才能走得久,?！鄙鲜銎放撇靠偙O(jiān)說。

原文標(biāo)題：規(guī)模背后藏隱憂 主動(dòng)權(quán)益基金進(jìn)一步控制規(guī)模  來源：新華網(wǎng)